Kinh tế Mỹ và nguy cơ tiềm ẩn sau bức tranh “hào nhoáng”
Trong cả thập kỷ sau đó, Mỹ đã phải đối mặt với đợt lạm phát cao ngất ngưởng và cổ phiếu Phố Wall đã mất gần 60% giá trị thực, còn những nhà đầu tư trái phiếu thì trắng tay.
Sau cuộc khủng hoảng Lehman Brothers, tỷ lệ nợ toàn cầu đã tăng từ 276% GDP lên mức kỷ lục 327% GDP hiện nay.
Hệ số giá trên thu nhập Shiller CAPE của S&P 500 hiện nay đã vượt quá mức đỉnh điểm năm 1929. (Giáo sư Shiller nổi tiếng vì đã dự báo chính xác một cả hai bong bóng lớn nhất trong lịch sử là bong bóng dot – com và bong bóng nhà đất).
Đó là nguyên nhân tại sao có quá nhiều dấu hiệu của sự dư thừa, dù mức nợ của Phố Wall hiện tại gấp 3 lần so với đỉnh điểm trước cuộc khủng hoảng Lehman Brothers năm 2008. Trong báo cáo gần nhất, Ngân hàng thanh toán quốc tế đã cảnh báo rằng cơ cấu này chỉ bền vững với điều kiện chi phí vay được giữ ở mức sàn.
Những tác động của toàn cầu hóa và sự phát triển của công nghệ kỹ thuật số đã phá vỡ quy luật sử dụng lao động, hay theo các học giả, đây chính là nguyên nhân đã giết chết Đường cong Phillips (biểu thị quan hệ giữa tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ lạm phát).
Tỷ lệ thất nghiệp được kì vọng sẽ giảm xuống dưới 4% một cách an toàn mà không làm giảm mức lương và tăng tỷ lệ lạm phát. Tính đến thời điểm hiện tại, thị trường đang vận động đúng theo hướng này.
Các chuyên gia về lạm phát đã cảnh báo rằng chính sách cực đoan của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rồi sẽ khiến giá cả tăng mạnh. Đây là một sai lầm trong quá trình điều tiết tính thanh khoản của đồng tiền trên toàn thế giới sau cuộc khủng hoảng năm 2008.
Hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ đã chạm sàn NAIRU (tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên không làm gia tăng lạm phát), một dấu hiệu cho những rủi ro trong tương lai khi tỷ lệ người tìm việc đã giảm xuống mức thấp lịch sử.
Dưới sự chỉ đạo của Chủ tịch Fed Janet Yellen, Fed đã gần như không có phản ứng trước tình hình này. Cho đến nay, bà vẫn luôn biện minh rằng lạm phát cơ bản đang giảm. Tuy nhiên, những hiểm họa đang đến gần khi Fed không có phản ứng kịp thời và tự tin rằng có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp một cách an toàn xuống tới mức thấp hơn Đường cong Phillips như trước cuộc khủng hoảng năm 1965.
Giáo sư Athanasios Orphanides, đồng tác giả của bài luận văn trước vụ Lạm phát lớn năm 1965 của Mỹ, cựu giám đốc ngân hàng trung ương tại MIT, bày tỏ lo lắng về chiến lược của Fed khi cho rằng bà Yellen đang điều hành nền kinh tế một cách quá mạo hiểm.
Giáo sư Orphanides cũng cho biết bài học rút ra từ năm 1965 là khi nhìn thấy dấu hiệu lạm phát, Fed phải ngay lập tức có những phản ứng mạnh mẽ. Ông cho rằng người lao động cố gắng giữ công việc vì những hậu quả mà cuộc suy thoái năm 2008 để lại và điều này đã làm méo mó các tín hiệu trên thị trường lao động.
Tuy nhiên, Danny Blanchflower, nhà kinh tế học nghiên cứu về lao động của trường Dartmouth và là cựu chuyên gia về lãi suất của Anh, cho biết các diễn biến xảy ra những năm 1960 không thể để lặp lại lần thứ hai. "Quá trình toàn cầu hoá đã khiến nền kinh tế Mỹ thay đổi rất nhiều.
Những áp lực đè nặng lên mức lương đang trở nên mạnh hơn. Các công ty có thể dễ dàng kiếm được lao động giá rẻ ở Hungary hoặc Thái Lan”, ông nói. Cũng theo ông, “mức lương là một trong những dấu hiệu căn bản để nhận diện lạm phát, nhưng chúng ta sẽ không thể thấy được điều đó bởi quá trình toàn cầu hoá”.
Câu hỏi đặt ra là điều gì sẽ xảy ra khi chi phí cho một lao động ở Trung Quốc và Đông Âu tăng lên, giống như ở hiện tại? Đường cong Phillips sẽ tạo nên một cuộc khủng hoảng. Nói cách khác, tỷ lệ lạm phát của Trung Quốc mới là thứ cần được theo dõi.
Giáo sư Ken Rogoff của đại học Harvard cho rằng mối hiểm họa lớn nhất sẽ xảy ra khi lãi suất tăng lên trên toàn cầu. "Nếu cuộc khủng hoảng ở Trung Quốc lan khắp khu vực, các nhà đầu tư châu Á sẽ rút tiền về. Điều này có thể làm giảm lưu lượng tiết kiệm toàn cầu và một viễn cảnh kinh hoàng sẽ mở ra".
Fed có thể đang đánh giá thấp tác động của những quyết định đối với hệ thống tài chính thế giới, vì dường như Mỹ vẫn đang trung thành với một mô hình "kinh tế khép kín" trước toàn cầu hóa. Cuối cùng, Fed có thể sẽ bị ép vào đường cùng. Nếu các nhà đầu tư thận trọng bắt đầu kìm hãm lạm phát, họ sẽ buộc phải tăng lượng trái phiếu dài hạn của Mỹ và chia sẻ rủi ro cho các thị trường toàn cầu.
Bill Gross, "ông hoàng" trái phiếu của Janus, cho rằng viễn cảnh này đang xảy ra và ông cảnh báo rằng nếu lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ thời hạn 10 năm chạm mức trên 2,4%, khi đó thị trường lý tưởng cho các nhà đầu tư cố định sẽ không còn. Cả thế giới đang đứng rất gần ranh giới của một cuộc khủng hoảng.
- Từ khóa :
- mỹ
- kinh tế mỹ
- fed
- cục dự trữ liên bang mỹ
- janet yellen
Tin liên quan
-
Chuyển động DN
Hiệp hội các nhà bán lẻ Mỹ thành lập Liên minh Chuỗi bán lẻ toàn cầu
11:29' - 24/10/2017
Hiệp hội các nhà bán lẻ Mỹ vừa công bố việc thành lập Liên minh Chuỗi bán lẻ toàn cầu nhằm cứu vớt các thỏa thuận thương mại tự do đang có nguy cơ đổ vỡ dưới thời Tổng thống Donald Trump.
-
Kinh tế Thế giới
Tổng thống Mỹ hối thúc thông qua ngân sách, cải cách thuế
19:54' - 23/10/2017
Tổng thống Donald Trump ngày 22/10 cảnh báo các nghị sỹ đảng Cộng hòa (GOP) tại Hạ viện Mỹ rằng năm 2018 sẽ là năm thất bại của GOP, nếu không thông qua được kế hoạch cải cách thuế.
-
Ý kiến và Bình luận
Các chuyên gia dự báo về tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2018
15:01' - 23/10/2017
Theo khảo sát của Hiệp hội kinh tế kinh doanh quốc gia Mỹ, phần lớn các chuyên gia kinh tế của nước này đều dự báo rằng tỷ lệ tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ sẽ vượt qua mức 2% trong năm tới.
-
Kinh tế & Xã hội
Số người Mỹ xin trợ cấp thất nghiệp thấp nhất trong 44 năm qua
17:30' - 21/10/2017
Số liệu mới nhất do Chính phủ Mỹ công bố cho thấy lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 44 năm qua.
Tin cùng chuyên mục
-
Kinh tế Thế giới
Nhật Bản sẽ tạm dừng chương trình hỗ trợ giá điện và khí đốt
08:43'
giải pháp trên đã được hai đảng trong liên minh cầm quyền gồm đảng Dân chủ tự do (LDP) và đảng Công minh nhất trí vào ngày 26/10/2022 và được triển khai từ đầu năm 2023 theo 2 giai đoạn.
-
Kinh tế Thế giới
Vụ sập cầu ở Mỹ: Tìm thấy hộp đen của tàu chở hàng gây tai nạn
20:19' - 27/03/2024
Các nhân viên điều tra của Ủy ban an toàn giao thông quốc gia Mỹ (NTSB) đã tiếp cận và thu thập được hộp đen của con tàu chở hàng đâm sập cầu ở thành phố Baltimore thuộc bang Maryland (Mỹ).
-
Kinh tế Thế giới
Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon của EU ảnh hưởng tới xuất khẩu của quốc gia ASEAN
09:27' - 27/03/2024
Nhận định của Ủy ban Chứng khoán Malaysia (SC) cho hay, 75% mặt hàng xuất khẩu của nước này sang Liên minh châu Âu (EU) bị ảnh hưởng bởi Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM).
-
Kinh tế Thế giới
Vụ tấn công tại Moskva: Tổng thống Nga V. Putin chỉ đạo điều tra khách quan
10:11' - 26/03/2024
Ngày 25/3, Tổng thống Nga Vladimir Putin đã chủ trì cuộc họp thảo luận về các biện pháp cần thực hiện sau vụ tấn công khủng bố ở nhà hát Crocus City Hall.
-
Kinh tế Thế giới
Các nước ASEAN đón nhận cơ hội mới từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng
16:25' - 25/03/2024
Các công ty đa quốc gia đang đối mặt với tình trạng chuỗi cung ứng bất ổn do biến động địa chính trị toàn cầu và Đông Nam Á hiện đang được hưởng lợi từ sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư khỏi Trung Quốc.
-
Kinh tế Thế giới
Trung Quốc cam kết đối xử bình đẳng với các doanh nghiệp nước ngoài
15:03' - 25/03/2024
Ngày 25/3, Thứ trưởng Thương mại Trung Quốc Guo Tingting cam kết không “phân biệt đối xử” giữa doanh nghiệp nước ngoài và doanh nghiệp trong nước nhằm thu hút chuyên môn, hợp tác và đầu tư nước ngoài.
-
Kinh tế Thế giới
Chính phủ Anh sẽ đầu tư hơn 200 triệu bảng Anh vào lĩnh vực hạt nhân
09:14' - 25/03/2024
Ngày 25/3, Thủ tướng Anh Rishi Sunak công bố khoản đầu tư công 200 triệu bảng Anh (252 triệu USD) để thúc đẩy chương trình hạt nhân và ngành công nghiệp hạt nhân dân sự để tạo mới 40.000 việc làm.
-
Kinh tế Thế giới
Trung Quốc sẽ ban hành các quy định mới để tăng cường thu hút FDI
16:36' - 24/03/2024
Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường cho biết sẽ nghiên cứu kỹ các vấn đề về tiếp cận thị trường và luồng dữ liệu xuyên biên giới, nhằm sớm đưa thêm một số quy định mới để thu hút đầu tư nước ngoài (FDI).
-
Kinh tế Thế giới
Kinh tế Thái Lan đối mặt với nguy cơ suy thoái dài hạn
14:29' - 24/03/2024
Những trở ngại cơ cấu lâu dài trong lĩnh vực xuất khẩu và sản xuất ngày càng có tác động rõ rệt hơn đến nền kinh tế Thái Lan.