BoJ xem xét nới lỏng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã nới lỏng sự giám sát đối với mục tiêu về lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và sẽ xem xét lại chính sách kiểm soát đường cong lợi suất, động thái đã gây bất ngờ cho các thị trường tài chính và khiến đồng yen tăng giá mạnh.

Người phụ trách chiến lược và là nhà quản lý quỹ tại T&D Asset Management, Hiroshi Namioka, cho rằng đó là một quyết định bất ngờ vào cuối nhiệm kỳ của Thống đốc Governor Kuroda. Đó là động thái đáng hoan nghênh, khi đưa đến khả năng kết thúc chương trình mua trái phiếu.

Khi kinh tế Mỹ đối mặt với nguy cơ suy thoái và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể dừng tăng lãi suất, việc BoJ hành động muộn hơn sẽ gây ra nguy cơ lớn hơn cho đồng yen tăng giá mạnh và những biến động thị trường khác.

Theo người quản lý chi nhánh của State Street, Bart Wakabayashi, BoJ còn hai công cụ là bỏ kiểm soát đường cong lợi suất và tăng lãi suất, có thể là lên mức dương, những động thái sẽ khiến đồng yen mạnh. Quyết định nới lỏng giám sát đối với mục tiêu về lợi suất có thể là bước thăm dò phản ứng của thị trường.

Nhà chiến lược toàn cầu của JP Morgan Asset Management, Kerry Craig, cho biết động thái của BoJ diễn ra sớm hơn so với những gì ông nhận định, nhưng là một bước hướng tới việc bình thường hóa chính sách tiền tệ tại Nhật Bản. Tuy nhiên, đó chỉ là bước ban đầu và việc kiểm soát đường cong lợi suất vẫn được thực hiện cùng với chiến lược lãi suất âm.

Những điều chỉnh tiếp theo sẽ đòi hỏi mục tiêu lạm phát đã đạt được và việc kiểm soát đường cong lợi suất có thể là không còn cần thiết hay tác động tiêu cực của việc kiểm soát đường cong lợi suất lớn hơn những tác động tích cực khi lạm phát tăng.

Chiến lược gia về tiền tệ của Commonwealth Bank of Australia, Carol Kong nhận định động thái của BoJ là ngoài dự đoán và sẽ mở đường cho việc bỏ hoàn toàn việc kiểm soát đường cong lợi suất, cũng như khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong thời gian tới.

Nhà kinh tế trưởng của JP Morgan Securities, Ayako Fujita, cho rằng quyết định của BoJ là phù hợp. Sự điều chỉnh được cho sẽ mang lại những thay đổi căn bản về kỳ vọng lạm phát và lợi suất. Tuy nhiên, BoJ có thể chưa đưa ra những điều chỉnh mới về việc kiểm soát đường cong lợi suất tại các cuộc họp vào tháng Một và tháng Ba năm tới./.