Các kim loại quý tiếp tục đà tăng mạnh của năm 2025

Giá vàng giao ngay ổn định ở mức 4.313,29 USD/ounce vào lúc 1 giờ 46 phút ngày 3/1 (theo giờ Việt Nam), sau khi tăng lên mức 4.402,06 USD/ounce vào đầu phiên. Giá kim loại quý này đã đạt mức cao kỷ lục 4.549,71 USD/ounce vào ngày 26/12 và ghi nhận mức tăng 64% trong năm 2025. Còn giá vàng kỳ hạn của Mỹ giao tháng 2/2026 giảm 0,3% xuống 4.329,6 USD/ounce.

Các thị trường dự đoán Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, khiến vàng, một loại tài sản không sinh lời, trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, cũng được hỗ trợ bởi tin tức về tình trạng bất ổn ở Iran, Nga và Ukraine cho đến nay vẫn chưa đạt được thỏa thuận hòa bình cũng như các vấn đề xung quanh Dải Gaza.

Trong khi đó, giá bạc giao ngay tăng 0,7% lên 71,77 USD/ounce, sau khi đạt mức cao kỷ lục 83,62 USD/ounce vào ngày 29/12. Giá bạch kim tăng 3,5% lên 2.125,8 USD/ounce, sau khi tăng lên mức cao kỷ lục 2.478,5 USD/ounce cũng vào ngày 29/12. Cả hai kim loại này đều tăng giá mạnh hơn vàng trong năm 2025, với giá bạc tăng hơn 147% do vai trò là khoáng sản quan trọng của Mỹ, trong khi xảy ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung và lượng tồn kho thấp khi nhu cầu công nghiệp và đầu tư mạnh mẽ. Còn giá bạch kim tăng 127% trong năm 2025.

Giá palladium tăng gần 2% lên 1.636,43 USD/ounce trong phiên này, sau khi kết thúc năm ngoái với mức tăng 76%, mức tăng lớn nhất trong 15 năm. 

Trong tuần qua, đáng chú ý là giá các kim loại quý giảm mạnh trong phiên 29/12, với giá bạc và bạch kim giảm từ mức cao kỷ lục đạt được vào đầu phiên, do hoạt động chốt lời sau những đợt tăng giá. Giá vàng giao ngay giảm 4,5% xuống 4.330,79 USD/ounce, sau khi đạt mức kỷ lục 4.549,71 USD/ounce vào phiên cuối tuần trước đó. Trong khi đó, giá bạch kim giảm 14,5% xuống 2.096,53 USD/ounce, sau khi chạm mức đỉnh 2.478,50 USD/ounce vào đầu phiên. Còn giá bạc giảm 9,5% xuống 71,66 USD/ounce, cũng đi xuống so với mức cao kỷ lục 83,62 USD/ounce đạt được trước đó trong phiên.

Tuy nhiên, các kim loại quý đã có một năm 2025 tăng mạnh. Giá vàng đã lập một loạt kỷ lục, nhờ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, Fed hạ lãi suất và đồng USD yếu. Nhu cầu đối với những tài sản trú ẩn an toàn, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và cuộc chiến thương mại, cũng đã đẩy giá lên cao. Bên cạnh các yếu tố hỗ trợ vàng, bạc cũng được hưởng lợi từ những lo ngại dai dẳng về kịch bản Chính phủ Mỹ cuối cùng có thể áp đặt thuế nhập khẩu đối với kim loại này.

Một trong những yếu tố chính đằng sau mức giá cao là tình hình bất ổn toàn cầu. Điều này bao gồm tác động từ chính sách thuế quan mới của Mỹ, mà đến nay vẫn khó đánh giá, cho đến nhiều xung đột địa chính trị, đặc biệt là xung đột ở Ukraine. Trong những thời điểm như thế này, vàng là tài sản trú ẩn an toàn tối thượng khi nói đến việc bảo vệ danh mục đầu tư và duy trì giá trị của nó.

Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương cũng là một yếu tố quan trọng. Vì USD là đồng tiền tham chiếu của thế giới, nên từ lâu nó đã là đồng tiền dự trữ hàng đầu. Tuy nhiên, gần đây, một xu hướng đang ngày càng mạnh mẽ trong số các ngân hàng trung ương của những nước đang phát triển. Đó là việc giảm phụ thuộc vào vị thế thống trị của đồng USD. Vàng đóng vai trò thay thế. Theo tính toán của các chuyên gia từ công ty đầu tư VanEck, tính đến năm 2022, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới là những người mua ròng vàng và tích trữ hơn 1.000 tấn mỗi năm. Ngay cả trong năm 2025, xu hướng này vẫn tiếp tục, với khoảng 700 tấn đã được tích trữ vào cuối tháng 10/2025, theo nhà sản xuất vàng Heraeus. Những giao dịch mua này là một sự hỗ trợ lớn cho giá kim loại quý này. Đặc biệt tại Trung Quốc, việc từ bỏ USD là một phần của chiến lược và lượng mua hiện tại thậm chí có thể cao hơn con số chính thức. Tuy nhiên, theo ngân hàng Commerzbank, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương khó có thể tăng lên vô thời hạn. Trên thực tế, dự trữ truyền thống được dùng để đảm bảo thương mại quốc tế và cung cấp đủ ngoại tệ cho những nhà nhập khẩu để thanh toán hàng hóa: điều này khó có thể thực hiện được với vàng.

Yếu tố tiếp theo là chính sách tiền tệ. Cụ thể, lãi suất thấp hơn đồng nghĩa với giá vàng cao hơn. Thật vậy, lãi suất thực thấp khiến kim loại quý này, vốn tự nó không tạo ra bất kỳ khoản thu nhập nào, trở nên hấp dẫn hơn. Và vào năm 2026, lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục giảm, ít nhất là ở Mỹ. Trong bối cảnh này, tân Chủ tịch Fed sẽ đóng vai trò quyết định. Người kế nhiệm tiềm năng nhất cho ông Jerome Powell là Kevin Hassett, một người ủng hộ trung thành của Tổng thống Trump nên nhiều khả năng sẽ giữ cam kết cho việc cắt giảm chi phí tiền tệ mà Washington liên tục kêu gọi. Cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ của ông Powell vào tháng 5/2026, tình hình lãi suất vẫn có thể tương đối ổn định.

Bên cạnh đó, công ty môi giới giao dịch hàng hóa kỳ hạn IG Markets đưa ra một lý do khác cho các xu hướng hiện tại, mặc dù ít mang tính cơ bản hơn. Tại Mỹ sắp diễn ra bầu cử giữa nhiệm kỳ và theo thống kê, những năm như vậy rất có lợi cho giá vàng. Trong những giai đoạn như này, sự biến động tăng lên, nhu cầu về cổ phiếu giảm và các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn./.