Chứng khoán đang ở thời điểm có xác suất tăng điểm cao nhất trong năm

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 3 đầy hứng khởi với điểm số đi lên cùng thanh khoản. Thực tế giao dịch trong 24 năm đã qua của chứng khoán Việt Nam cho thấy, VN-Index có đến 18 lần tăng điểm trong tháng 3, tương ứng xác suất 75%. Con số này đưa tháng 3 trở thành tháng có xác suất tăng điểm cao nhất trong năm.

Chứng khoán Việt Nam chỉ có 2 lần giảm điểm vào tháng 3 trong 10 năm qua, nhưng mức giảm đều lớn. Đặc biệt vào năm 2020, VN - Index thậm chí còn mất đến 24,9% trong tháng 3, qua đó rơi xuống đáy dài hạn do COVID-19.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí (PSI), tháng 3 thường là khoảng thời gian các doanh nghiệp chuẩn bị cho mùa Đại hội cổ đông thường niên. Các kế hoạch kinh doanh, chia cổ tức, tăng vốn thông qua phát hành, chào bán… được hé lộ trong tài liệu họp sẽ có tác động đáng kể lên diễn biến cổ phiếu. Bên cạnh đó, những thông tin liên quan đến kết quả kinh doanh ước tính quý đầu năm cũng có ảnh hưởng nhất định đến thị trường.

PSI kỳ vọng sẽ có nhiều cơ hội đầu tư trong năm 2025, với nhiều nhóm ngành được hưởng lợi từ chính sách vĩ mô, đầu tư công cũng như nhu cầu tiêu dùng và giá hàng hóa thế giới.

Các chuyên gia từ Công ty cổ phần Chứng khoán SSI (SSI) nhìn nhận, xu hướng thị trường tại thời điểm hiện tại được giữ vững và kỳ vọng thu hút dòng tiền mạnh hơn từ nhà đầu tư trong nước, đến từ việc dòng tiền luân chuyển

nhanh giữa các nhóm ngành, định giá đang ở mức thấp.

Cùng với định hướng tăng trưởng kinh tế mạnh của Chính phủ và các câu chuyện riêng, tiêu biểu như câu chuyện áp thuế phòng vệ đối với ngành thép, giải pháp tháo gỡ pháp lý đối với một số dự án bất động sản dân cư, kỳ vọng triển khai hệ thống giao dịch chứng khoán mới KRX, hay Dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật các tổ chức tín dụng.

SSI tiếp tục nhìn thấy các yếu tố tiếp tục thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đi lên, mặc dù có thể gặp rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy xu hướng vận động của thị trường chứng khoán tháng 3 nghiêng về tích cực. Bên cạnh đó, định hướng điều hành chính sách tiền tệ của Chính phủ tiếp tục nghiêng về hướng hỗ trợ nền kinh tế.

Câu chuyện dài hạn của thị trường sẽ tập trung vào quá trình cải cách  thực thi bắt đầu từ cuối năm 2024 của Chính phủ.

Về dòng vốn, SSI tiếp tục kỳ vọng sự khởi sắc hơn của dòng vốn ngoại trong năm 2025 nhờ: Triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của Tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell; các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch mới KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi.

Theo SSI, chiến lược giao dịch trong giai đoạn thị trường chứng khoán có sự cải thiện về thanh khoản nên tập trung vào các nhóm ngành thu hút mạnh dòng tiền, bên cạnh các nhóm ngành hưởng lợi từ định hướng đẩy mạnh tăng trưởng của Chính phủ.

Ở chiều ngược lại, dù có nhiều thuận lợi trăng trưởng, nhưng theo SSI,  thị trường vẫn có rủi ro điều chỉnh khi căng thẳng chiến tranh thương mại leo thang và lan rộng, USD tăng mạnh trở lại, áp lực chốt lời mùa báo cáo kết quả kinh doanh…

Thực tế cho thấy, chứng khoán Việt Nam đang có những câu chuyện làm “nóng” thị trường.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), với triển vọng nâng hạng thị trường theo FTSE Russell, Việt Nam tiếp tục tiến gần tới mục tiêu nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi theo đánh giá của FTSE Russell và  tháng 9/2025 được cho là mốc thời gian khả quan nhất.

Trong số 9 tiêu chí đánh giá, Việt Nam đã đáp ứng thành công 7 tiêu chí. Haivấn đề còn tồn đọng bao gồm: Giao dịch không ký quỹ (Non-Prefunding) đã được giải quyết thông qua Thông tư 68/2024/TT-BTC có hiệu lực từ tháng 11/2024. Đối với vấn đề Xử lý giao dịch thất bại, mặc dù cơ chế bù trừ trung tâm (CCP) đã được đề cập và triển khai từ năm 2021 theo khung chính sách hoạt động của Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSD), nhưng quá trình áp dụng và vận hành vẫn còn hạn chế (theo đánh giá của FTSE Russell), đặc biệt trong việc thích ứng với hoạt động giao dịch không ký quỹ.

Kể từ tháng 11/2024 đến nay, một số công ty chứng khoán đã ghi nhận các trường hợp giao dịch thất bại đầu tiên song quá trình đánh giá tính hiệu quả trong cơ chế bù trừ trung tâm vẫn cần thời gian từ 6 đến 9 tháng để xem xét mức độ đáp ứng tiêu chí của FTSE.

Chứng khoán Mirae Asset cho rằng, tháng 3 đánh dấu mùa họp đại hội đồng cổ đông cùng với kế hoạch kinh doanh năm 2025 – mục tiêu lợi nhuận của các doanh nghiệp dự kiến sẽ là thước đo phù hợp để đo lường triển vọng tăng trưởng của VN-Index trong năm nay. Dữ liệu lịch sử cho thấy tỷ lệ hoàn thành lợi nhuận trung bình đạt khoảng 103% đối với VN-Index, ngoại trừ giai đoạn 2022–2023 (89 - 94%) do tác động của các sự kiện bất ngờ như vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp và các đợt tăng lãi suất liên tiếp đến từ Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Các ngành vận tải, bán lẻ và dầu khí ghi nhận biến động cao hơn với tỷ lệ hoàn thành trung vị lần lượt 122%, 138%, và 136%, phản ánh tâm lý thận trọng trong việc thiết lập mục tiêu của ban lãnh đạo.

“Nhìn chung, mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025 dự kiến sẽ là bước đệm tăng trưởng lợi nhuận chung cho cả thị trường”, Chứng khoán Mirae Asset  nhận định.

Theo Chứng khoán Mirae Asset, đối với thị trường chứng khoán, dòng vốn đầu tư trên toàn cầu có thể sẽ trở nên thận trọng khi các quyết định thuế quan của Mỹ sẽ bắt đầu có hiệu lực đi cùng với các mức thuế đối ứng sẽ được công bố vào đầu tháng 4. Đây là những rủi ro mà giới đầu tư chứng khoán Việt Nam cần thận trọng theo dõi.