Danh mục cổ phiếu cần quan tâm ngày hôm nay 12/2

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VNM. Quý IV/2025, CTCP Sữa Việt Nam (mã chứng khoán: VNM) ghi nhận tổng doanh thu đạt 17.034 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ), trong đó nội địa ghi nhận mức kỉ lục, đạt 13.846 tỷ đồng (tăng 8%) chủ yếu nhờ vào chiến lược cao cấp hóa sản phẩm.

VNM và KDH là các cổ phiếu được khuyến nghị nên quan tâm trong phiên giao dịch hôm nay. Ảnh minh họa: BNEWS/TTXVN

Bên cạnh đó, doanh thu nước ngoài ghi nhận 3.188 tỷ đồng (tăng 21%) với động lực chủ yếu từ doanh thu xuất khẩu thuần. Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ 0,3 điểm % nhờ khả năng ổn định nguyên vật liệu đầu vào. Tỷ trọng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 3 điểm % nhờ sự tối ưu chi phí hỗ trợ bán hàng. Thu nhập tài chính giảm 9%, chi phí tài chính giảm 23%.

Tổng kết, lợi nhuận ròng đạt 2.840 tỷ đồng, tăng 34%. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu và lợi nhuận ròng đạt 63.645/9.410 tỷ đồng, hoàn tất 97%/95% dự báo của MBS.

Chúng tôi kỳ vọng 750 cửa hàng Vinamilk với nhận diện thương hiệu mới, cùng hệ thống phân phối bán lẻ được ổn định sẽ là động lực tăng trưởng chính cho VNM, giúp cho sản lượng gia tăng.

Kết hợp với chiến lược cao cấp hóa sản phẩm, nâng cao chất lượng sản phẩm với hàm lượng dinh dưỡng cao giúp cho tổng doanh thu tăng 5%/7% svck trong năm 2026-2027.

Bên cạnh đấy, giá NVL đầu vào giảm nhiệt nhờ nguồn cung dồi dào quốc tế sẽ giúp cho biên lợi nhuận gộp cải thiện 1điểm % svck trong 2026 và duy trì trong năm 2027. Tổng kết, công ty chứng khoán ước tính tăng trưởng kép lợi nhuận ròng đạt 8,5% trong năm 2026-2027. 

Giá mục tiêu mới cao hơn 4% so với dự báo cũ (tháng 2/2025) do công ty chứng khoán này tăng P/E mục tiêu năm 2026 nhờ hoạt động kinh doanh cốt lõi vững chắc hơn.

Giá nguyên vật liệu sữa giảm nhiệt trong năm 2026, kết hợp với chiến lược cao cấp hóa phù hợp sẽ giúp cho DT và biên lợi nhuận gộp cải thiện, kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng trưởng kép 8.5% trong năm 2026-2027.

Bên cạnh đó, VNM còn có câu chuyện đáng lưu tâm năm 2026 là việc thoái vốn liên quan đến Platinum Victory (125,8 triệu cổ phiếu) với tổng số lượng 6% cổ phiếu lưu hành. Công ty chứng khoán này cho rằng mức giá thoái vốn sẽ ở mức định giá phù hợp theo quan điểm đầu tư cơ bản và cao hơn giá thị trường hiện tại, điều này sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho diễn biến giá của VNM trong thời gian tới, đồng thời, duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VNM với giá mục tiêu 80.800 đồng/cổ phiếu.

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KDH. Nhờ bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Gladia, biên lợi nhuận gộp của Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (mã chứng khoán: KDH) tăng lên 71% trong quý IV/2025 từ 44,4% trong quý IV/2024 (bàn giao các sản phẩm cao tầng The Privia), qua đó, lợi nhuận gộp tăng 42% lên mức 1.290 tỷ đồng.

Chi phí tài chính giảm 56% còn 75 tỷ đồng cho thấy mức chiết khấu thanh toán thu hẹp lại tại dự án Gladia 4,2% so với The Privia khoảng 8,4%. Tổng hợp các điểm trên, KDH ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 793 tỷ đồng (tăng 102%) và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 496 tỷ đồng (tăng 25%) trong quý IV/2025.

Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.053 tỷ đồng (tăng 30%, hoàn thành 105% kế hoạch năm 2025), được dẫn dắt bởi bàn giao phần còn lại của The Privia và 70 sản phẩm thấp tầng tại Gladia by the Water. Tính đến cuối năm 2025, dự án Gladia by The Water đã bán được 135 sản phẩm thấp tầng (tỷ lệ hấp thụ 60%) và cao hơn kỳ vọng của chúng tôi ở mức 100 sản phẩm.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh 2025 của doanh nghiệp tương đồng với kỳ vọng với doanh thu và lợi nhuận trước thuế thực tế lần lượt đạt 99,8% và 101,4% dự phóng. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số thực tế cao hơn 22% dự phóng của chúng tôi (863 tỷ đồng) chủ yếu do chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp thấp hơn kỳ vọng.

Tại Analyst Meeting ngày 14/01/2026, ban lãnh đạo kỳ vọng KDH có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng 50-150%, tương đương 1.500-2.000 tỷ đồng từ khoảng 500 tỷ lợi nhuận từ các dự án tồn kho chưa bàn giao hết và phần còn lại đến từ bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Gladia.

Do tiến độ xây dựng đã gần như hoàn thành và mở bán tốt hơn kỳ vọng, chúng tôi dự kiến sẽ điều chỉnh tăng dự phóng lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2026 (đang ở mức 1.199 tỷ đồng thấp hơn 20-40% kế hoạch ban lãnh đạo đặt ra).

Công ty chứng khoán này khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu KDH với giá mục tiêu 39.900 đồng/cổ phiếu.