Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 6/3

Công ty Chứng khoán SSI khuyến nghị trung lập đối với KDH của Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền và NLG của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long.

Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 6/3 gồm: KDH và NLG. Ảnh: BNEWS phát

Theo đó, SSI khuyến nghị cổ phiếu KDH, với giá mục tiêu 1 năm điều chỉnh là 30.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 23,7%). SSI điều chỉnh giảm 26% giá mục tiêu so với báo cáo gần đây nhất khi SSI điều chỉnh dòng tiền từ tiến độ bán hàng của các dự án bất động sản và áp dụng tỷ lệ chiết khấu thận trọng hơn cho các dự án tiềm năng trong tương lai.

Trong số các doanh nghiệp bất động sản SSI đang phân tích, SSI vẫn nhận định KDH có một số lợi thế so với các chủ đầu tư bất động sản khác, chẳng hạn như các lô đất của công ty nằm ở khu vực Quận 2, Quận 9 và Quận Thủ Đức, là những khu vực thường có tỷ lệ hấp thụ cao hơn so với các khu vực đô thị hạng hai khác.

Chưa kể, các dự án KDH thực hiện đã được chứng minh trong những năm qua và tạo ra sự tin tưởng mạnh mẽ cho người mua nhà. Ngoài ra, các dự án của KDH có tình trạng pháp lý sạch và sức khỏe tài chính tốt, cũng có thể giúp công ty trụ vững trong thời kỳ khó khăn.

SSI dự báo lợi nhuận của KDH trong 2 năm tới sẽ tiếp tục được duy trì, do công ty đang tập trung phát triển các sản phẩm căn hộ chung cư thấp tầng và phân khúc trung cấp, những sản phẩm này thường cần một khoảng thời gian ngắn để thị trường hấp thụ.

Tuy nhiên, SSI cho rằng doanh thu bán hàng và tăng trưởng lợi nhuận sẽ chững lại một phần trong năm 2023, điều này phù hợp với diễn biến của ngành trong giai đoạn hiện tại.

Năm 2023, SSI điều chỉnh giảm 9% ước tính lợi nhuận ròng của KDH xuống còn 987 tỷ đồng (42 triệu USD); trong đó, hầu hết việc bàn giao vẫn sẽ đến từ 2 dự án là Privia và Classia.

Với vị thế và bảng cân đối mạnh, KDH có thể nắm bắt cơ hội để thu mua nhiều quỹ đất hơn và tìm được nguồn vốn bổ sung cho các dự án của công ty. Tuy nhiên, SSI sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ doanh thu bán hàng và việc bàn giao của công ty khi thị trường bất động sản đang trong giai đoạn hạ nhiệt.

Đối với NLG, giá mục tiêu 1 năm mà SSI đưa ra là 29.200 đồng (tiềm năng tăng giá là 15,9%). SSI điều chỉnh giảm 25% giá mục tiêu so với báo cáo trước do điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu từ 12% lên 14% cũng như giãn tiến độ bán hàng các dự án trọng điểm của NLG như Waterfront, Waterpoint, NLG Cần Thơ, cũng như các dự án khác.

Với tỷ lệ cao các dự án bất động sảnở các đô thị cấp 2 trong quỹ đất của công ty nhu cầu của người mua nhà đối với các dự án này sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng do lãi suất cao, cũng như thanh khoản giao dịch ở mức thấp.

Năm 2023, hoạt động bán hàng và bàn giao tại nhiều dự án (bao gồm Akari và Mizuki Park, Izumi, Southgate) vẫn sẽ là động lực chính cho kết quả kinh doanh của NLG. Do đó, SSI dự báo doanh thu thuần năm 2023 là 5,5 nghìn tỷ đồng (234 triệu USD, tăng 26% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) là 930 tỷ đồng (39 triệu USD, tăng 7,6% so với cùng kỳ).

Với giá trị bán hàng chưa ghi nhận  gần 17 nghìn tỷ đồng (723 triệu USD) tại thời điểm cuối năm 2022 (chủ yếu đến từ các dự án nhà ở thuộc phân khúc trung cấp), lợi nhuận của NLG sẽ được phân bổ dần trong những năm tới (2023-2025).

Trong số các doanh nghiệp bất động sản mà SSI nghiên cứu, NLG có thể được coi là một trong những chủ đầu tư hàng đầu khi so sánh sức khỏe tài chính với các doanh nghiệp khác trong nước. Tại thời điểm cuối năm 2022, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu của NLG là 31% — thấp nhất trong số các chủ đầu tư bất động sản nhà ở mà SSI nghiên cứu.

SSI cho rằng với bảng cân đối kế toán vững mạnh như vậy sẽ giúp công ty vượt qua những thách thức của thị trường trong năm 2023. Tuy nhiên, vẫn cần chờ đợi cơ hội thích hợp hơn để tích lũy các cổ phiếu bất động sản vốn hóa trung bình./.