Fed đối mặt nguy cơ chia rẽ nội bộ trước khi đưa ra quyết định lãi suất

Đây là một dấu hiệu của sự chia rẽ trong nội bộ Fed, phản ánh triển vọng kinh tế không rõ ràng và có thể là cả cuộc chạy đua ngầm cho vị trí thay thế Chủ tịch Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5/2026.

Dựa trên các phát biểu công khai trong hai tháng qua, có khả năng hai thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman sẽ bỏ phiếu chống lại việc giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức khoảng 4,3%. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần đầu tiên có hai thống đốc cùng bỏ phiếu bất đồng trong hơn 30 năm qua.

Sự chia rẽ này có thể là một sự báo trước cho những gì có thể xảy ra sau khi ông Powell rời nhiệm sở, nếu Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm một người kế nhiệm thúc đẩy việc hạ lãi suất sâu hơn theo mong muốn của Nhà Trắng. Các quan chức khác của Fed có thể sẽ phản đối nếu một chủ tịch tương lai tìm cách cắt giảm lãi suất nhiều hơn mức mà các điều kiện kinh tế cho phép.

Ở thời điểm hiện tại, có hai luồng quan điểm phản ánh những nhìn nhận khác nhau về nền kinh tế Mỹ, vốn đang trong giai đoạn đầy biến động., được hầu hết các quan chức Fed tán thành, cho rằng tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp 4,1%, nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng dù chỉ ở mức khiêm tốn, và lạm phát đã tăng lên trong tháng 6/2025, phần lớn do tác động của thuế quan.

Những người ủng hộ quan điểm này cho rằng cần chờ đợi xem điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Nếu lạm phát tiếp tục xấu đi, việc cắt giảm lãi suất có thể khiến tình hình tồi tệ hơn, Fed thường tăng chi phí đi vay để đối phó với lạm phát.

Quan điểm khác bày tỏ sự lo ngại hơn về việc có những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang suy yếu, chẳng hạn như hoạt động tuyển dụng trì trệ, chi tiêu tiêu dùng chậm lại và tăng trưởng tổng thể khá khiêm tốn. Trong sáu tháng đầu năm 2025, kinh tế Mỹ có thể chỉ tăng trưởng ở tốc độ khoảng 1,5%. Đồng thời, cho đến nay, tác động của thuế quan lên lạm phát cũng thấp hơn so với dự báo của nhiều nhà kinh tế.

Khi Fed cắt giảm lãi suất, điều này thường dẫn đến chi phí vay thấp hơn cho các khoản vay thế chấp, mua ô tô và thẻ tín dụng, dù không phải lúc nào cũng vậy.

Ông Waller cho biết tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân đang gần như đình trệ, không nên đợi đến khi thị trường lao động xấu đi rồi mới cắt giảm lãi suất chính sách.

Một số nhà kinh tế đồng tình với lo ngại của ông Waller về thị trường việc làm. Nếu không tính tuyển dụng của chính phủ, nền kinh tế chỉ tạo thêm 74.000 việc làm trong tháng 6/2025, với hầu hết mức tăng đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.