Giá đồng có thể lập mức cao kỷ lục mới khi Mỹ đẩy mạnh mua vào

Một trong những nhà đầu tư lạc quan nhất về thị trường đồng đang trở lại với dự báo giá kim loại này sẽ lập đỉnh mới, khi các kế hoạch áp thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump khiến nguồn cung toàn cầu sụt giảm và tạo ra cơ hội kiếm lời chưa từng có.

Ông Kostas Bintas – từng là một trong những nhà giao dịch kim loại nổi tiếng nhất khi giúp Trafigura Group xây dựng danh mục đồng lớn nhất thế giới – hiện dẫn dắt mảng đầu tư kim loại tại Mercuria Energy Group Ltd. và đang tiếp tục đặt cược vào đà tăng mạnh của giá đồng. Ông dự báo giá kim loại này có thể tăng tới hơn 30% so với mức hiện tại.

Theo ông Bintas, lượng lớn đồng đang được rút về Mỹ sẽ khiến phần còn lại của thế giới, đặc biệt là Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ hàng đầu – rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng.

Ông Bintas nhận định: “Liệu giá đồng có thể đạt 12.000 hay 13.000 USD/tấn? Tôi chưa thể đưa ra con số chính xác vì đây là tình huống chưa từng có”. Ông Bintas là một trong những người đầu tiên dự đoán thị trường đồng sẽ bước vào chu kỳ tăng giá kéo dài sau đại dịch, khi nhu cầu điện khí hóa tăng nhanh hơn nguồn cung. Hiện tại, ông đang hợp tác với một chuyên gia khác cũng có quan điểm tương tự – Nick Snowdon, cựu chiến lược gia kim loại của Goldman Sachs, người từng dự báo giá đồng trung bình sẽ đạt 15.000 USD/tấn vào năm 2025.

Tuy nhiên, phe đặt cược vào giá đồng tăng đã nhiều lần thất vọng. Gần đây nhất là năm ngoái, khi giá chạm mức kỷ lục trên 11.000 USD/tấn nhưng sau đó giảm mạnh do nhu cầu từ Trung Quốc suy yếu.

Lần này, thị trường biến động mạnh sau tuyên bố của ông Trump về khả năng áp thuế đối với nhập khẩu đồng. Dù Mỹ chưa áp thuế rộng rãi, giá đồng trong nước đã tăng hơn 1.400 USD/tấn so với mức chung của thế giới, tạo ra động lực lớn để các nhà giao dịch đổ hàng vào thị trường này.

Lượng đồng đổ vào Mỹ đồng nghĩa với việc Trung Quốc sẽ không có đủ lượng đồng để đáp ứng nhu cầu. Theo Bintas, đây là lần đầu tiên một thị trường khác “giành giật” nguồn cung của Trung Quốc – điều chưa từng xảy ra trong lịch sử.

Mercuria ước tính khoảng 500.000 tấn đồng đang trên đường đến Mỹ, cao gấp nhiều lần so với mức nhập khẩu trung bình 70.000 tấn mỗi tháng. Mercuria cũng đã gửi khoảng 85.000-90.000 tấn đến Mỹ. Trước đó, Bloomberg đưa tin một số thương nhân đã chuyển hướng hàng từ châu Á sang Mỹ để tận dụng chênh lệch giá.

Dự báo lạc quan của Bintas không phải là duy nhất. Các quỹ đầu tư đã tăng vị thế mua ròng đồng trên Sở Giao dịch Kim loại London (LME) lên mức cao nhất kể từ tháng 5/2024. Giám đốc điều hành (CEO) của quỹ đầu cơ Drakewood Capital Management Ltd., David Lilley, cho rằng việc Mỹ hút nguồn cung đồng sẽ buộc Trung Quốc phải cạnh tranh gay gắt hơn.

Giá đồng toàn cầu đã tăng mạnh, với giá chuẩn trên LME đạt 9.855,50 USD/tấn vào cuối tuần trước, tăng 12% kể từ đầu năm.Giá đồng kỳ hạn trên sàn COMEX tại Mỹ, bị đẩy lên bởi nguy cơ áp thuế, cũng đang tiến gần mức cao kỷ lục.

Dấu hiệu thắt chặt nguồn cung cũng xuất hiện trên thị trường Trung Quốc. Trên Sàn Giao dịch Tương lai Thượng Hải, đồng đang trong tình trạng "backwardation" (hợp đồng giao ngay có giá cao hơn hợp đồng kỳ hạn) – cho thấy nguồn cung hạn chế.

Tuy nhiên, dự báo giá đồng tăng mạnh vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu căng thẳng thương mại leo thang gây suy thoái kinh tế toàn cầu. Dù vậy, Mercuria không lo ngại về điều này. Họ dự báo nhu cầu toàn cầu sẽ vượt cung khoảng 320.000 tấn trong năm nay, và việc Mỹ gom hàng sẽ làm cạn kiệt lượng tồn kho ngoài thị trường Mỹ.

Ngoài ra, chính sách thuế tiềm năng cũng khiến xuất khẩu đồng phế liệu từ Mỹ gần như ngừng trệ. Khoảng 1/3 nguồn cung đồng toàn cầu đến từ phế liệu, và dòng chảy này thường giúp thị trường cân bằng – tăng khi giá cao và giảm khi giá thấp.