Kinh tế Mỹ tăng trưởng nhanh hơn dự báo song vẫn chịu sức ép thuế quan

Tuy nhiên, các mức thuế áp lên hàng nhập khẩu vẫn khiến bức tranh kinh tế nước này trở nên khó lường.

Theo số liệu mới nhất, tăng trưởng GDP Mỹ  trong quý II/2025 tăng trưởng 3,3% so với cùng kỳ năm 2024, cao hơn mức 3% công bố ban đầu và vượt dự báo 3,1% của các nhà kinh tế do Reuters khảo sát. Trước đó, GDP quý I/2025 của Mỹ giảm 0,5% – lần đầu suy giảm trong ba năm – chủ yếu do doanh nghiệp nhập khẩu ồ ạt để né thuế, khiến tăng trưởng bị kéo xuống.

Bộ Thương mại Mỹ ngày 28/8 cho biết, tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II/2025 được điều chỉnh tăng, phản ánh chi tiêu tiêu dùng và đầu tư thiết bị của doanh nghiệp đều cải thiện. Nhờ đó, chỉ số đo lường nhu cầu trong nước cơ bản cũng được nâng lên.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng báo cáo GDP chưa phản ánh đúng sức khỏe thực sự của nền kinh tế Mỹ. Nguyên nhân là do sự biến động lớn trong nhập khẩu dưới tác động từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump, khi có lúc leo thang, lúc lại tạm dừng 90 ngày. Họ dự báo tác động tiêu cực từ thuế nhập khẩu sẽ rõ rệt hơn trong những quý tới.

Ông Christopher Rupkey, kinh tế trưởng tại FWDBONDS, nhận định: “Đà tăng trưởng quý trước giống như một ảo ảnh, bắt nguồn từ hệ quả của chương trình nghị sự kinh tế của chính quyền Tổng thống Trump. Tăng trưởng sẽ chậm lại đáng kể khi tác động của thuế quan trên nhập khẩu thể hiện rõ trong quý III/2025”

Các chuyên gia dự đoán kinh tế Mỹ trong nửa cuối năm sẽ kém khởi sắc, kéo tăng trưởng cả năm xuống khoảng 1,5%, thấp hơn nhiều so với mức 2,8% của năm 2024.

Điểm sáng trong báo cáo là chi tiêu của doanh nghiệp cho sản phẩm sở hữu trí tuệ tăng tới 12,8%, gấp đôi ước tính ban đầu và là mức nhanh nhất trong 4 năm. Đầu tư thiết bị cũng được điều chỉnh tăng lên 7,4%.

Theo ông Ryan Sweet, kinh tế trưởng tại Oxford Economics, đầu tư liên quan đến AI đang giúp “che lấp” phần nào điểm yếu khác của nền kinh tế, và tín hiệu tích cực này chưa có dấu hiệu suy giảm sớm.

Chi tiêu tiêu dùng – động lực chính của nền kinh tế Mỹ – cũng được nâng dự báo tăng trưởng từ 1,4% lên 1,6%. Thị trường chứng khoán Phố Wall tăng điểm, đồng USD giảm so với rổ tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm vẫn gần mức thấp nhất bốn tháng.

Báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế (BEA) cũng cho thấy lợi nhuận từ sản xuất hiện tại tăng thêm 65,5 tỷ USD trong quý II/2025, sau khi giảm 90,6 tỷ USD trong quý I, bất chấp chi phí tăng do thuế quan.

Mức thuế trung bình của Mỹ hiện đã lên cao nhất trong một thế kỷ, gây khó khăn cho nhiều ngành từ sản xuất đến bán lẻ. Caterpillar cảnh báo thuế có thể khiến hãng thiệt hại tới 1,5 tỷ USD trong năm nay. General Motors cho biết, lợi nhuận quý II/2025 giảm 1,1 tỷ USD do thuế và dự kiến còn tiếp tục chịu tác động trong quý III/2025.

Theo các chuyên gia, nhu cầu trong nước vẫn vững và lợi nhuận phục hồi, song yếu tố này chưa đủ để ngăn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tính đến khả năng hạ lãi suất. Fed hiện tập trung nhiều hơn vào dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động.

Chủ tịch Fed Jerome Powell tuần trước ám chỉ khả năng hạ lãi suất tại cuộc họp ngày 16-17/9 do lo ngại rủi ro với thị trường lao động, dù lạm phát vẫn là mối đe dọa. Fed đã giữ lãi suất chuẩn qua đêm trong biên độ 4,25-4,50% từ tháng 12/2024 đến nay.

Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng lên 4,3% trong tháng 8/2025, từ mức 4,2% của tháng Bảy.