Kỳ vọng thị trường chứng khoán năm 2025 tiếp tục khởi sắc

S&P 500 kết thúc năm 2024 với mức tăng khoảng 23%, sau khi tăng 24% vào năm 2023. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1997 và 1998, chỉ số này ghi nhận hai năm liên tiếp tăng trên 20%.

Màn trình diễn ấn tượng của chứng khoán Mỹ trong năm 2024 chủ yếu nhờ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, lạm phát hạ nhiệt, các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ liên bang (Fed) và sự lạc quan của nhà đầu tư sau chiến thắng của Tổng thống Donald Trump. Cổ phiếu công nghệ và AI là những ngôi sao của năm 2024 và dự kiến sẽ tiếp tục dẫn đầu đà tăng trưởng trong năm 2025.

Tuy nhiên, các nhà phân tích Phố Wall cũng cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn trong năm 2025. Theo ngân hàng đầu tư Bank of America, những bất ổn xung quanh chính sách thuế quan của ông Trump, nguy cơ lạm phát tái bùng phát và căng thẳng địa chính trị leo thang là những yếu tố có thể gây tổn hại đến đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Phố Wall nghi ngờ thị trường chứng khoán có thêm một năm tăng trưởng trên 20% nữa. Dự báo cho S&P 500 từ các ngân hàng lớn, bao gồm UBS, Goldman Sachs và Bank of America, dao động từ mức tăng trưởng khoảng 10% đến 14%. Đây vẫn là mức tăng trưởng tích cực xét theo bất kỳ tiêu chuẩn nào.

Trong số các nhà phân tích lạc quan hơn, ông Christopher Harvey, Giám đốc chiến lược cổ phiếu tại Wells Fargo, dự kiến S&P 500 sẽ đạt 7.007 điểm vào cuối năm 2025, tương đương mức tăng khoảng 19%.

Phố Wall kỳ vọng thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng do dự báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, lợi nhuận doanh nghiệp khả quan và một chính quyền thân thiện với doanh nghiệp dưới thời ông Trump.

Một số nhà phân tích coi sự tăng trưởng ấn tượng của chứng khoán Mỹ là bằng chứng cho một kỷ nguyên mới trong lĩnh vực công nghệ và AI, với định giá bền vững và tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai sẽ hỗ trợ đợt tăng giá kéo dài.

Nhà phân tích Dan Ives tại công ty dịch vụ tài chính Wedbush Securities kỳ vọng cổ phiếu công nghệ sẽ tăng 25% vào năm 2025. Ông chọn Nvidia, Microsoft và Palantir là ba cổ phiếu công nghệ hàng đầu cho AI vào năm 2025. Tất cả đều là những cổ phiếu tăng mạnh trong năm ngoái.

Tuy nhiên, vẫn còn những lực cản cho thị trường chứng khoán năm 2025, gồm môi trường chính sách bất ổn trong nhiệm kỳ của ông Trump cùng khả năng Fed thay đổi chính sách.

Trong năm nay, Fed phần lớn đã kiềm chế được lạm phát mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Tuy nhiên, lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát.

Vào tháng 12/2024, Fed đã đưa ra cái mà một số nhà kinh tế gọi là "đợt cắt giảm diều hâu". Động thái này báo hiệu rằng sau khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, họ có thể sẽ không hành động thêm trong một khoảng thời gian. Sau cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2024, Fed đã điều chỉnh triển vọng cho thước đo lạm phát ưa thích của mình cho năm 2025 tăng từ 2,1% lên 2,5%.

Ông Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư trưởng tại công ty tư vấn CFRA Research, cho biết việc Fed thừa nhận có những bất định về chính sách tiền tệ kết hợp với kỳ vọng chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất thay vì bốn lần vào năm 2025 đã khuếch đại sự bất ổn và lo ngại của nhà đầu tư.

Trong năm 2025, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao những thông tin về các vấn đề quan trọng - như thuế quan tiềm năng - có thể củng cố hoặc phá vỡ thị trường dưới thời chính quyền Tổng thống Trump. Ông David Sekera, chiến lược gia thị trường Mỹ tại công ty dịch vụ tài chính Morningstar, cho biết rủi ro lớn nhất đối với năm 2025 sẽ là việc Mỹ triển khai các loại thuế quan.

Trong khi đó, nhà kinh tế trưởng Mark Zandi tại công ty nghiên cứu thị trường Moody’s Analytics nhận định một đợt bán tháo kéo dài có thể làm suy yếu đà tăng trưởng kinh tế Mỹ. Theo ông, nếu thị trường chứng khoán suy giảm – một rủi ro thật sự nghiêm trọng, chắc chắn những hộ gia đình giàu có sẽ phản ứng bằng cách tiết kiệm nhiều hơn và chi tiêu ít hơn.