Sau đà tăng của VN-Index, cơ hội nào cho nhà đầu tư trong tháng 8?

Sau khi chính thức vượt mốc tâm lý quan trọng 1.500 điểm trong tháng 7, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục thể hiện sức mạnh nội tại khi tiệm cận vùng đỉnh lịch sử với thanh khoản đạt kỷ lục chưa từng có. Dòng tiền mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư trong nước lẫn khối ngoại không chỉ giúp VN-Index chạm mốc 1.566 điểm, cao nhất kể từ đầu năm mà còn thiết lập mặt bằng thanh khoản mới, củng cố kỳ vọng vào xu hướng tăng trung hạn. Tuy nhiên, áp lực chốt lời đã bắt đầu xuất hiện khi thị trường tiến gần vùng kháng cự mạnh, cộng với những yếu tố gây nhiễu như lo ngại siết margin, tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng gia tăng.

Bước sang tháng 8, giới phân tích đánh giá thị trường đang trong một xu hướng tăng chủ đạo, song sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật đan xen. Trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý II đã phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu, nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng hơn trong lựa chọn cổ phiếu, ưu tiên những mã có nền tảng cơ bản tốt, đang tích lũy vững. Đồng thời, cần theo dõi sát các chỉ số kỹ thuật như MA20, MA50, diễn biến dòng tiền theo nhóm ngành, cũng như các yếu tố vĩ mô như tỷ giá, sức mạnh đồng USD và hoạt động của khối ngoại – vốn là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Để làm rõ những thông tin về thị trường chứng khoán tháng 8 cũng như những phân tích của thị trường chứng khoán trong tháng 7, phóng viên Ban biên tập Tin kinh tế đã phỏng vấn ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS).

Phóng viên: Tháng 7 vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận những diễn biến ra sao về VN-Index, thanh khoản, độ rộng thị trường và sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài? Ông đánh giá như thế nào về sức mạnh nội tại của thị trường trong giai đoạn này?

Ông Nguyễn Minh Hoàng: Trong tháng 7 vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến tích cực khi VN-Index tiếp tục đà tăng mạnh, chính thức vượt mốc 1.500 điểm và tiệm cận vùng đỉnh lịch sử. Đáng chú ý, chỉ số đã chạm mức cao nhất tháng tại 1.566 điểm trong phiên cuối tuần kỷ niệm 25 năm thành lập thị trường, phản ánh lực cầu bền bỉ từ cả khối ngoại lẫn dòng tiền cá nhân trong nước. Tuy nhiên, sau khi tiếp cận vùng kháng cự mạnh, thị trường đã gặp áp lực chốt lời khi nhiều nhà đầu tư chủ động hiện thực hóa lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh xuất hiện những yếu tố gây nhiễu như lo ngại về siết margin, diễn biến tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng gia tăng. Dù vậy, việc VN-Index vẫn duy trì được vùng điểm trên 1.500 cho đến cuối tháng cho thấy xu hướng trung hạn vẫn đang được củng cố, và khả năng mở rộng dư địa tăng điểm trong thời gian tới là hoàn toàn có cơ sở.

Về thanh khoản, tháng 7 chứng kiến sự bùng nổ chưa từng có với giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên đạt khoảng 32,8 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 75% so với tháng 6. Đặc biệt, có nhiều phiên khối lượng khớp lệnh vượt ngưỡng 40-50 nghìn tỷ đồng, thậm chí phiên 29/7 đã xác lập kỷ lục lịch sử với thanh khoản trên 70 nghìn tỷ đồng toàn thị trường. Sự mở rộng về thanh khoản cho thấy dòng tiền mới vẫn đang đổ vào thị trường rất mạnh mẽ, thể hiện kỳ vọng lớn của nhà đầu tư về triển vọng thị trường trong nửa cuối năm. Đồng thời, việc thiết lập mặt bằng thanh khoản mới cũng góp phần nâng cao độ tin cậy của các nhịp tăng, giảm, giúp thị trường vận động theo hướng ổn định và bền vững hơn.

Độ rộng thị trường trong tháng 7 cũng được cải thiện tích cực, thể hiện ở việc dòng tiền không chỉ tập trung vào các mã vốn hóa lớn mà đã lan tỏa sang nhóm mid-cap và small-cap, trong đó nhiều cổ phiếu ngân hàng tầm trung và nhóm chứng khoán ghi nhận mức tăng vượt trội. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng không ít cổ phiếu vẫn chưa thể quay lại vùng đỉnh cũ, phản ánh sự phân hóa nhất định trong quá trình hồi phục. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang có sự chọn lọc kỹ lưỡng hơn trong việc phân bổ danh mục, tập trung vào các nhóm ngành có nền tảng cơ bản vững và khả năng dẫn dắt dòng tiền.

Về phía khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái mua ròng ổn định trong nửa đầu tháng, đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ tâm lý thị trường. Tuy nhiên, khi thị trường tiến sát vùng đỉnh, khối ngoại đã có dấu hiệu chuyển sang bán ròng trở lại, với các phiên bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng vào cuối tháng. Dù vậy, hoạt động của khối ngoại vẫn cho thấy sự chủ động điều tiết theo nhịp thị trường và chưa xuất hiện xu hướng rút vốn rõ nét.

Tổng thể, thị trường trong tháng 7 đã cho thấy sức mạnh nội tại mạnh mẽ khi bứt phá vùng đỉnh lịch sử nhờ thu hút dòng tiền mạnh mẽ trong bối cảnh vĩ mô trong nước tương đối ổn định và kết quả kinh doanh quý II của nhiều doanh nghiệp lớn tiếp tục ghi nhận sự hồi phục. Tuy có những rung lắc kỹ thuật trong ngắn hạn, nhưng xét về dài hạn, nền tảng cơ bản vững chắc cùng sự vận động lành mạnh của dòng tiền đang mở ra triển vọng tích cực cho thị trường trong các tháng cuối năm.

Phóng viên: Dòng tiền trong tháng 7 có dấu hiệu tập trung hay phân hóa giữa các nhóm ngành? Những cổ phiếu hay ngành nào đã tạo dấu ấn trong tháng vừa qua, và điều này phản ánh kỳ vọng đầu tư ngắn hạn như thế nào?

Ông Nguyễn Minh Hoàng:Trong tháng 7, dòng tiền trên thị trường thể hiện xu hướng tập trung mạnh vào các nhóm ngành dẫn dắt. Vòng quay vốn giữa nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và nhóm midcap trở nên rõ nét hơn. Đáng chú ý, dòng tiền thường ưu tiên những cổ phiếu thuộc các "hệ sinh thái" riêng biệt trước khi lan tỏa sang các ngành khác. Trong đó, nhóm bất động sản thu hút sự quan tâm đặc biệt từ dòng tiền đầu cơ và ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng nhất từ đầu năm với hiệu suất lên tới +84%.

Trong đó, khối ngoại đóng vai trò dẫn dắt dòng tiền khi tập trung mua ròng các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm ngân hàng, bán lẻ, chứng khoán… qua đó kích thích dòng tiền đầu tư trong nước gia tăng theo.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền vẫn thận trọng với các ngành có câu chuyện chiến tranh thương mại chưa ngã ngũ rõ ràng như: khu công nghiệp, dệt may, thủy sản, hóa chất – vốn chưa có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng. Nhóm  phòng thủ như bảo hiểm và xây dựng thậm chí còn điều chỉnh khi thị trường rung lắc và không thể tăng cùng nhịp thị trường chung.

Việc thị trường điều chỉnh mạnh sau khi vượt mốc tâm lý 1.500 điểm – vốn là vùng đỉnh cao nhất của năm 2022 – càng làm nổi bật xu hướng chọn lọc của dòng tiền. Áp lực chốt lời không chỉ xuất hiện do lo ngại từ các yếu tố vĩ mô như siết margin, tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại, mà còn phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư khi chỉ số tiến vào vùng định giá cao. Chính vì vậy, việc dòng tiền tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt trong VN30 cũng là biểu hiện của chiến lược "trú ẩn an toàn" ngắn hạn, thay vì sẵn sàng mở rộng sang các nhóm cổ phiếu có tính chu kỳ hoặc chưa rõ ràng về triển vọng.

Phóng viên: Bước sang tháng 8, trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý II đã phần nào phản ánh vào giá, cùng những yếu tố vĩ mô như tỷ giá, lạm phát, hay chính sách điều hành, anh/chị dự báo xu hướng thị trường sẽ tiếp tục tích lũy, điều chỉnh hay bứt phá?

Ông Nguyễn Minh Hoàng: Chúng ta đang trong một xu hướng tăng chính rõ ràng. Với thanh khoản như hiện nay việc thị trường có xác suất cao tiếp tục vượt đỉnh tiến tới mức 1.686 đểm (đây là mục tiêu mà VFS đã đặt ra trong BCCL 2H2025). Tất nhiên là chúng ta sẽ có những nhịp nghỉ đan xen. Trong xu hướng tăng những nhịp điều chỉnh/tích lũy thường có hình thái khác biệt. Đôi khi thị trường đi ngang cũng đã là đang điều chỉnh rồi. Mọi nhịp điều chỉnh/ tích lũy sẽ là cơ hội để chúng ta cơ cấu danh mục sang nắm giữ những cổ phiếu khỏe.

Về nhóm ngành và nhóm cổ phiếu, chúng ta vừa chứng kiến nhịp tăng dài của các nhóm vốn hóa lớn. Tháng 8 chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu midcap. Chúng ta sẽ lại tập trung trờ lại câu chuyện về đầu tư công, và sự hồi phục của bất động sản trong những tháng cuối năm.

Ngoài ra, việc xác nhận xu hướng từ các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt và đang tích lũy vững là yếu tố quan trọng để ra quyết định giải ngân. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, tránh mua đuổi ở vùng giá cao và chỉ tham gia khi xuất hiện tín hiệu kỹ thuật kèm thanh khoản rõ ràng.

Phóng viên: Trong bối cảnh thị trường đang ở vùng dao động hẹp quanh các mốc kỹ thuật quan trọng, nhà đầu tư nên chú ý theo dõi những chỉ số hoặc tín hiệu nào để ra quyết định phù hợp trong ngắn hạn?

Ông Nguyễn Minh Hoàng: Chúng ta đang ở trong một thị trường có xu hướng và cụ thể là xu hướng tăng. Trong thị trường xu hướng thì các chỉ báo xu hướng sẽ phát huy tối đa hiệu quả như các đường MA. Trong phiên giảm 64 điểm vừa qua MA20 đã thể hiện làm một hỗ trợ cứng cho xu hướng ngắn hạn của thị trường còn đường MA50 sẽ là hỗ trợ cho xu hướng trung hạn. Câu chuyện sắp  tới sẽ xoay quanh sự luân chuyển của dòng tiền vì vậy những chỉ số ngành trong giai đoạn này cũng sẽ quan trọng để giúp nhà đầu tư nắm được dòng tiền đang đổ vào đâu.

Phóng viên: Theo ông, đâu là những rủi ro tiềm ẩn mà thị trường có thể đối mặt trong tháng 8? Với bối cảnh hiện tại, chiến lược nào là phù hợp hơn cho nhà đầu tư cá nhân: nắm giữ cổ phiếu nền tảng, giao dịch ngắn hạn theo nhịp sóng, hay đứng ngoài quan sát chờ tín hiệu rõ ràng hơn?

Ông Nguyễn Minh Hoàng: Những yếu tố bên ngoài như chỉ số sức mạnh đồng Đô La Mỹ cũng là một chỉ số quan trọng cần theo dõi khi ảnh hưởng tới Tỷ giá từ đó có thể liên thông tới thanh khoản thị trường hoặc tâm lý nhà đầu tư. Về nhóm ngành cổ phiếu việc nhóm cổ phiếu dẫn dắt như bank, chứng và nhóm cổ phiếu hệ sinh thái nếu có dấu hiệu tạo đỉnh cũng sẽ là chỉ báo sớm cho thị trường. Ngoài ra, khối ngoại đã quay lại bán ròng trong các phiên cuối tháng 7 – nếu xu hướng này kéo dài trong tháng 8 sẽ là lực cản lớn đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Tuy nhiên, dòng tiền vẫn đang hiện diện trong thị trường và luân chuyển liên tục giữa các nhóm ngành vốn hóa lớn. Lực cầu từ khối tổ chức được duy trì tương đối ổn định, đóng vai trò nâng đỡ thị trường trong các nhịp điều chỉnh.

VFS đánh giá thị trường vẫn có cơ hội bứt phá và tích lũy tích cực trong tháng 8. Nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đang tích lũy vững và có tín hiệu xác nhận xu hướng, đồng thời hạn chế mua đuổi ở vùng giá cao.