Xung đột Mỹ - Iran phủ bóng lên quyết sách sắp tới của Fed

Đây có thể là cuộc họp cuối cùng của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước khi ông kết thúc nhiệm kỳ vào giữa tháng 5/2026.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng vẫn ở mức cao và xung đột Mỹ - Iran chưa hạ nhiệt, khiến triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ trở nên khó lường.

Tại cuộc họp lần này, Fed được dự báo sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 3,5-3,75%, mức đã duy trì từ tháng 12/2025. Tuy nhiên, tâm điểm chú ý sẽ là các tín hiệu về định hướng chính sách trong thời gian tới, đặc biệt là khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục gia tăng. Bên cạnh đó, câu hỏi về việc người kế nhiệm là Kevin Warsh có sớm được phê chuẩn hay không, cũng như khả năng ông Powell tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc, đang thu hút sự quan tâm.

Bối cảnh chính sách hiện nay của Fed chịu ảnh hưởng lớn từ xung đột Mỹ - Iran. Dù các cuộc không kích đã tạm dừng, căng thẳng vẫn kéo dài với những gián đoạn tại eo biển Hormuz, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Giá dầu Brent đã tăng khoảng 50% kể từ khi xung đột bùng phát, kéo theo giá năng lượng đi lên và góp phần đẩy lạm phát tại Mỹ tăng mạnh trong những tháng gần đây.

Trong bối cảnh đó, Fed đứng trước bài toán khó khi vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa đối diện nguy cơ thị trường lao động suy yếu. Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, áp lực lạm phát có thể lan rộng, đồng thời kìm hãm tăng trưởng và việc làm, tạo ra tình huống “rất phức tạp” cho các nhà hoạch định chính sách.

Một số quan chức Fed đã bắt đầu đề cập đến khả năng tăng lãi suất trong các cuộc thảo luận gần đây, thay vì kỳ vọng trước đó là sẽ cắt giảm trong năm nay. Hiện lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% khoảng 1 điểm phần trăm, trong khi thị trường ngày càng giảm kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách trong ngắn hạn.

Theo các chuyên gia tại Bank of America, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp lần này. Tuy nhiên, điều quan trọng là liệu cơ quan này có phát tín hiệu để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới hay không, trong bối cảnh rủi ro lạm phát vẫn chưa giảm bớt.