Các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu nới lỏng lãi suất

Ngày 18/7, Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến và không đưa ra gợi ý nào về động thái tiếp theo, sau khi cắt giảm lần đầu tiên hồi tháng 6/2023 trong bối cảnh ngân hàng này cho rằng sức ép giá trong nước vẫn ở mức cao và lạm phát sẽ vượt mục tiêu cho đến tận năm sau.

Hiện thị trường tiền tệ đoán định khoảng 64% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tới, so với khoảng 75% vào đầu ngày.

Lạm phát tại Mỹ giảm đã thuyết phục các nhà giao dịch rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 tới sau khi chúng được giữ trong phạm vi 5,25-5,5% trong gần một năm, và do giá cả, việc làm và tiền lương dường như quay trở lại mức cân bằng.

Thị trường gần như tin tưởng sẽ có 1 đợt cắt giảm vào tháng 9/2024 và 63% khả năng cắt giảm thêm một lần nữa vào ngày sau cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 tới.

Tại Anh, số liệu đưa ra ngày 17/7 cho thấy sức ép lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao khiến các nhà giao dịch giảm tỷ lệ đặt cược cho việc Ngân hàng trung ương Anh (BoE) cắt giảm lãi suất vào ngày 1/8. Thị trường hiện đang đặt cược khoảng 44% khả năng ngân hàng này giảm 25 điểm cơ bản, so với mức 50-50 của tuần trước.

BoE đã giữ lãi suất ở mức cao của 16 năm là 5,25% trong tháng 6/2024. Tuần trước, các nhà hoạch định chính sách Huw Pill và Catherine Mann bày tỏ lo ngại về tiền lương ngày càng tăng và giá cả trong lĩnh vực dịch vụ.

Trong khi đó, Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) là một trường hợp ngoại lệ, khi đưa lãi suất từ mức âm lên dương vào tháng 3/2024, lần tăng đầu tiên trong 17 năm.

Cuộc họp của ngân hàng này sẽ diễn ra vào ngày 30-31/7 và dữ liệu gần đây cho thấy việc tăng lương đang lan khắp trên toàn nền kinh tế, củng cố khả năng tăng lãi suất trở lại trong thời gian sớm. Thị trường đặt cược khoảng 43% khả năng BoJ tăng lãi suất 10 điểm cơ bản vào tháng 7 và một lần nữa vào tháng 9/2024.

Động thái tăng lãi suất bất ngờ vào tháng 7 có thể giúp đồng yen tăng giá trở lại sau một thời gian bị nghi ngờ can thiệp để hỗ trợ đồng tiền yếu.

Tại Canada, các nhà giao dịch dự kiến Ngân hàng trung ương nước này sẽ nhanh chóng cắt giảm lãi suất lần thứ hai vào ngày 24 /7 tới sau khi hạ lãi suất vay xuống mức 4,75% trong tháng 6/2024 do các doanh nghiệp báo cáo nhu cầu yếu.

Lạm phát của Canada đã giảm xuống còn 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù các nhà kinh tế đã cảnh báo rằng đồng nội tệ yếu hơn nữa ở một quốc gia phụ thuộc vào hàng nhập khẩu của Mỹ có thể đẩy giá tăng cao hơn.

Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) chưa sẵn sàng tham gia cắt giảm lãi suất. Thực tế, biên bản cuộc họp tháng 6/2024 cho thấy RBA đã cân nhắc xem có cần tăng lãi suất thêm hay không để kiềm chế lạm phát.

Lãi suất chủ chốt của Australia ở mức 4,35%, trong khi lạm phát đang ở mức 4%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2-3% của họ. Không có gì ngạc nhiên, thị trường không đặt cược khả năng nới lãi suất mạnh cho đến tận năm 2025.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand giữ nguyên lãi suất ổn định ở mức 5,5% tại cuộc họp tuần trước nhưng mở ra khả năng nới lỏng lãi suất nếu lạm phát giảm. Dữ liệu ngày 17/7 cho thấy lạm phát hàng năm đã giảm xuống mức thấp nhất ba năm trong quý II xuống còn 3,3% so với mức 4% trong quý I. Các nhà giao dịch dự đoán hơn 50% khả năng ngân hàng này cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 8/2024 và cắt giảm một lần nữa vào tháng 10/2024.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sỹ (SNB), ngân hàng trung ương đầu tiên trong các nền kinh tế phương Tây thực hiện cắt giảm lãi suất trong chu kỳ này hồi tháng 3/2024, đã một lần nữa hạ lãi suất xuống 1,25% trong tháng 6/2024 và đang dự định một đợt cắt giảm khác vào tháng 9 tới. Lạm phát của Thụy Sỹ đã giảm xuống còn 1,3%, hoàn toàn nằm trong phạm vi mục tiêu của SNB.

Ngân hàng Riksbank của Thụy Điển đã bắt đầu nới lỏng lãi suất hồi tháng 5/2024 và biên bản cuộc họp chính sách gần đây nhất cho thấy ngân hàng này có khả năng cắt giảm lãi suất thêm hai hoặc ba lần trong năm nay. Lạm phát hàng năm của Thụy Điển được ghi nhận ở mức 1,3%, thấp hơn đáng kể so với lãi suất vay chuẩn 3,75%.

Ở Na Uy, lạm phát cơ bản, không bao gồm giá năng lượng và thuế, đã giảm xuống 3,6% vào tháng 6/2024, giảm nhanh hơn dự kiến. Đây là tin tốt cho Norges Bank, ngân hàng đã giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất 16 năm là 4,5% trong tháng trước và lùi dự đoán về việc cắt giảm lãi suất sang năm 2025, thay vì tháng 9/2024. Tuy nhiên, sau số liệu lạm phát của tuần trước, thị trường cho rằng có khoảng 45% khả năng Na Uy sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.