Đồng euro tăng giá mạnh đang đe dọa mục tiêu lạm phát

Ông Francois Villeroy de Galhau, thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB), cảnh báo rằng cơ quan này đang đối mặt với rủi ro ngày càng lớn về việc không đạt được mục tiêu lạm phát do tỷ giá hối đoái tăng mạnh.

Phát biểu bên lề một hội nghị tại Aix-en-Provence, ông Francois Villeroy de Galhau, người cũng là Thống đốc Ngân hàng trung ương Pháp, cho rằng các nhà hoạch định chính sách không thể áp dụng cách tiếp cận "bỏ mặc" sau khi đồng euro đã tăng giá đáng kể từ đầu năm đến nay.

Ông Villeroy trích dẫn các ước tính cho thấy, việc đồng euro tăng giá 10% một cách bền vững sẽ làm giảm lạm phát 0,2 điểm phần trăm mỗi năm trong ba năm liên tiếp. Điều này có thể làm tăng nguy cơ lạm phát thấp hơn mục tiêu và đây là một rủi ro ECB phải tính đến.

Từ tháng 1/2025, đồng euro đã tăng giá khoảng 14%, gây ra lo ngại cho nhiều quan chức ECB sau khi lạm phát khu vực chạm mục tiêu 2% trong tháng 6/2025.

Đầu tuần này, Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos cho biết bất kỳ sự tăng giá nào của đồng euro vượt mốc 1,20 USD, từ mức gần 1,18 USD hiện tại, đều có thể khiến tình hình phức tạp hơn. Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 6/2025 của ECB cũng cho thấy đã có các cuộc thảo luận về tác động tiêu cực của tỷ giá lên các nhà xuất khẩu.

Ông Villeroy không bình luận về nhận định của ông Guindos, đồng thời nhắc lại rằng ECB không hoạch định chính sách để nhắm đến một tỷ giá hối đoái cụ thể. Mặc dù thừa nhận đà tăng của đồng euro có thể gây "tác động đáng kể đến lạm phát", song ông cũng cảnh báo không đưa ra bất kỳ tín hiệu hay quyết định nào từ điều đó cho cuộc họp tháng 7 hoặc tháng 9/2025 của ECB.

Trước đây, ông Villeroy từng tuyên bố ECB cần duy trì sự "linh hoạt" ngay cả sau tám lần cắt giảm lãi suất trong vòng một năm. Ông cho rằng hành trình này chưa kết thúc và nếu có thêm động thái trong sáu tháng tới, nhiều khả năng đó sẽ là một đợt nới lỏng hơn nữa.

Một thành viên khác của Hội đồng Thống đốc là ông Olli Rehn, người Phần Lan, cũng bày tỏ lo ngại về việc lạm phát có thể duy trì dưới mức mục tiêu trong một thời gian quá dài. ECB hiện dự báo tăng trưởng giá cả sẽ ở dưới mức mục tiêu trong 18 tháng tới do thuế quan của Mỹ làm suy giảm niềm tin.

Tại Pháp, lạm phát đã ở dưới mức 2% kể từ tháng 8/2024 và giảm xuống còn 0,7% trong tháng 5/2025, mức thấp nhất trong hơn bốn năm.

Hiện tại, ECB dự báo lạm phát Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) sẽ ổn định ở mức 2% vào năm 2027. Theo ông Villeroy, điều này tạo dư địa cho các nhà hoạch định chính sách hỗ trợ nền kinh tế của khu vực.