Đồng USD vẫn neo gần mức thấp nhất trong 3 tháng

Nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, đặc biệt sau những động thái của Bộ Tài chính Mỹ nhằm hạ nhiệt lợi suất trái phiếu Chính phủ.

Trong phiên 21/8, chỉ số USD, thước đo giá trị đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt, tăng nhẹ 0,01% lên 98,80 điểm, nhưng vẫn ở gần mức thấp nhất trong 3 tháng. Đồng euro tăng 0,03% lên 1,1682 USD, sau khi có thời điểm chạm 1,1711 USD, mức cao nhất kể từ ngày 14/5. Đồng bảng Anh tăng 0,15% lên 1,3649 USD, sau khi có lúc lên 1,3675 USD, mức cao nhất kể từ ngày 11/2.

Đà suy yếu của USD diễn ra trong bối cảnh thị trường lo ngại kế hoạch tăng mua lại trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài của Bộ Tài chính có thể làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng USD. Ngày 19/8, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô các đợt mua lại trái phiếu kỳ hạn từ 10 năm trở lên, từ mức trần 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt, bắt đầu từ ngày 9/9. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent sau đó cho biết quy mô mua lại có thể còn được tăng thêm.

Động thái này ban đầu giúp giảm áp lực trên thị trường trái phiếu, nhưng lại tạo thêm sức ép đối với USD. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đã tăng mạnh trong tuần, trong đó lợi suất kỳ hạn 30 năm có thời điểm lên mức cao nhất kể từ năm 2007. Giới đầu tư lo ngại về triển vọng tài khóa của Mỹ, lượng trái phiếu Chính phủ được phát hành lớn, rủi ro địa chính trị và hướng đi của chính sách lãi suất của Fed.

Marc Chandler, chiến lược gia trưởng tại Bannockburn Global Forex, nhận định những nỗ lực của Bộ trưởng Bessent nhằm kiềm chế lợi suất chưa đạt nhiều kết quả, nhưng lại làm suy yếu USD. Theo ông, phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư đang không hoàn toàn ủng hộ cách tiếp cận này.

Tính chung trong tuần, USD chịu sức ép đi xuống khi giới đầu tư tiếp tục điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất Mỹ. Thị trường hiện đặt cược khoảng 40% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và 72% vào tháng 12. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole vào tuần tới vì thế được đặc biệt quan tâm, bởi bất kỳ tín hiệu nào về triển vọng lạm phát và lãi suất đều có thể tác động mạnh đến USD.

Trong khi đó, đồng yen Nhật tăng nhẹ lên 159,01 yen/USD trong phiên 21/8, sau khi số liệu cho thấy lạm phát cơ bản của Nhật Bản tăng tốc trong tháng 7/2026. Diễn biến này củng cố khả năng Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể tiếp tục tăng lãi suất. Tuy nhiên, đồng yen vẫn ở gần ngưỡng 160 yen/USD và giới đầu tư cho rằng đồng tiền này khó duy trì đà tăng nếu BoJ không có động thái thắt chặt chính sách rõ ràng hơn. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra ngày 17-18/9.

Bảng Anh tiếp tục có một tuần tích cực và đang hướng tới tuần tăng thứ tư liên tiếp. Trong phiên 21/8, đồng tiền này tăng 0,19% lên 1,3658 USD, gần mức cao nhất kể từ tháng 2/2026. Đà tăng của bảng Anh được hỗ trợ bởi sự suy yếu của USD và kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vẫn có thể tăng lãi suất trong năm nay.

Tuy nhiên, triển vọng của đồng bảng Anh vẫn có những yếu tố trái chiều. Các chuyên gia kinh tế dự báo BoE sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, trong khi thị trường vẫn đặt cược vào ít nhất một lần tăng lãi suất. Sự khác biệt này có thể thử thách đà tăng của đồng bảng trong thời gian tới.

Với các đồng tiền khác, đôla Australia (AUD) cũng gây chú ý trong tuần qua khi tăng hơn 6% so với USD từ đầu năm và có thời điểm lên 0,7129 USD/AUD trong ngày 17/8, mức cao nhất trong 10 tuần. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đà tăng chủ yếu phản ánh sự suy yếu của USD và kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, thay vì sức mạnh của kinh tế Australia. Một số tổ chức dự báo AUD sẽ giảm trở lại vào cuối năm khi kinh tế Australia chậm lại và nhu cầu hàng hóa từ Trung Quốc yếu đi.

Nhìn chung, diễn biến tuần qua cho thấy sức mạnh của USD đang trở thành yếu tố trung tâm trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Đồng bạc xanh chịu sức ép khi nhà đầu tư vừa đánh giá lại triển vọng lãi suất Fed, vừa quan ngại về tình hình tài khóa Mỹ. Trong ngắn hạn, phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole và những tín hiệu mới về lạm phát sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định liệu USD có tiếp tục suy yếu hay có thể phục hồi trong tuần tới.