Fed có thể chuyển hướng ưu tiên sang thị trường lao động

Số liệu công bố ngày 13/8 đã cho thấy tình hình lạm phát tại Mỹ tiến triển tích cực và các nhà đầu tư hy vọng về sự cải thiện hơn nữa khi Bộ Lao động Mỹ công bố số liệu về giá tiêu dùng tháng 7/2024 trong ngày 14/8.

Báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lạc quan có thể cho phép Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) chuyển hướng chú ý sang các thách thức kinh tế khác như thị trường việc làm tăng trưởng chậm lại.

Trong khi người tiêu dùng và chủ doanh nghiệp vẫn lo ngại về giá cao, xu hướng này đã có sự thay đổi. Chỉ số giá của nhà sản xuất (PPI) tháng 7/2024 được công bố ngày 13/8 đã góp phần tạo niềm tin rằng xu hướng lạm phát cao kể từ đầu năm 2021 và đạt đỉnh vào đầu năm 2024 đã ở phía sau.

PPI, số liệu đánh giá lạm phát giá bán buôn, trong tháng 7/2024 chỉ tăng 0,2% so với tháng trước và tăng khoảng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng này rất gần so với mục tiêu 2% của Fed và cho thấy động lực thị trường đang đưa Fed đến việc bắt đầu hạ lãi suất.

Các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones nhận định CPI tháng 7/2024 sẽ tăng 0,2% so với tháng trước đó nếu tính tất cả các mặt hàng và kể cả loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động. Tuy nhiên, CPI được cho là sẽ tăng tương ứng 3% và 3,2% nếu so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều mức cao vào giữa năm 2022, nhưng vẫn cách xa mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang kỳ vọng Fed sẽ lãi suất tại cuộc họp vào tháng Chín tới, khi lạm phát hạ nhiệt và thị trường việc làm nới lỏng.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,8 điểm phần trăm lên 4,3% trong tháng 7/2024, gây lo ngại nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Theo Giám đốc đầu tư tại Plante Moran Financial Advisors, Jim Baird, sức ép lạm phát đã giảm đáng kể và giai đoạn tồi tệ nhất đã ở phía sau. Ông nhận định Fed vào tháng 9/2024 sẽ chuyển hướng chú ý từ việc thắt chặt chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát sang một lập trường nới lỏng hơn để ngăn chặn nguy cơ xấu đi của thị trường việc làm.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần tăng, cùng với các số liệu kinh tế khác yếu đi, đã khiến một số nhà đầu tư nóng lòng muốn lãi suất giảm. Có những lo ngại về việc Fed chậm nới lỏng chính sách tiền tệ cũng như đã chậm thắt chặt khi lạm phát bắt đầu tăng.

Nhà kinh tế trưởng tại Mỹ của PGIM Fixed Income, Tom Porcelli, cho rằng nếu số liệu mới cho thấy lạm phát thấp, Fed có thể chuyển trọng tâm từ lạm phát sang thị trường lao động.

Với lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, các thị trường đang dự báo chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp trong hai ngày 17-18/9, vấn đề duy nhất cần quan tâm là hạ ở mức nào.