Khối ngoại liên tục bán ròng gia tăng sức ép lên thị trường chứng khoán

Như vậy, khối ngoại đã bán ròng trong 4 tháng liên tiếp kể từ đầu năm 2018 đến nay với giá trị lên tới 12.800 tỷ đồng và điều này được đánh giá là đang gia tăng sức ép lên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, điểm sáng là các quỹ ETF (quỹ đầu tư vào chỉ số) đang có động thái mua vào khá tích cực trong thời gian gần đây. Trong tháng 5, có 3 quỹ ETF đã liên tục tăng vốn và mua ròng 386 tỷ đồng cổ phiếu.

Mặc dù, quỹ VanEck bị rút vốn, hai quỹ VFM VN30 và DB FTSE Vietnam ETF được tăng vốn đáng kể giúp tổng dòng vốn ETF đảo chiều tăng khá từ tháng 5/2018.

Bên cạnh đó, nhờ một số giao dịch thỏa thuận lớn, đáng chú ý là giao dịch 28.500 tỷ đồng cổ phiếu VHM, nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì mua ròng trên thị trường chứng khoán với giá trị 35.100 tỷ đồng lũy kế từ đầu năm.

Báo cáo Thị trường Tài chính Tiền tệ Việt Nam tháng 5/2018 của Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài gòn (SSI) vừa công bố cho thấy, thị trường chứng khoán tháng 5/2018 tiếp nối chuỗi giảm điểm kéo dài từ tháng 4/2018; đồng thời các chỉ số tiếp tục giảm sâu xóa hết nỗ lực tăng điểm từ đầu năm.

VN-Index tạo đáy ở 931,75 điểm, giảm 11,3% trong tháng 5/2018 và giảm 22,6% từ mức đỉnh ngày 9/4/2018. Chỉ số phục hồi trong những phiên cuối tháng lên 971,25 điểm nhưng vẫn thấp hơn mức cuối năm 2017.

Không chỉ thất vọng về điểm số, đại diện SSI cho hay, giao dịch thị trường cũng rất trầm lắng trong tháng 5/2018. Giá trị giao dịch trung bình chỉ đạt 7.160 tỷ đồng/phiên.

Nếu không tính giao dịch kỷ lục 30.716 tỷ đồng cổ phiếu VHM thì giá trị giao dịch cả thị trường chỉ đạt mức 5.764 tỷ đồng/phiên, thấp nhất trong 7 tháng.

Còn lý giải về thanh khoản sụt giảm có thể thấy là do một phần dòng tiền đã dịch chuyển từ thị trường cơ sở sang thị trường phái sinh trong giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng kém tích cực.

Trong tháng 5/2018, giá trị giao dịch của thị trường phái sinh đã tăng gấp 2,3 lần tháng 4/2018, đạt mức bình quân 7.400 tỷ đồng/phiên và vượt qua thị trường cơ sở.

Theo các chuyên gia, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn phân phối lại tài sản khi khối lượng lớn cổ phiếu được niêm yết trong thời gian ngắn làm thay đổi cục diện thị trường.

Vừa qua, VHM và TCB được niêm yết với giá trị tương ứng 246.000 tỷ đồng và 149.000 tỷ đồng là những thương vụ chào sàn điển hình.

Trong thời gian tới, nhiều cổ phiếu có kế hoạch chuyển sàn niêm yết như ACV, HVN, BSR, GVR, POW, PGV hay các doanh nghiệp đang rục rịch lên sàn như VEAM, Thaco... với tổng giá trị ước tính hơn 500.000 tỷ đồng.

Những cổ phiếu này tác động không nhỏ làm thay đổi cơ cấu thị trường cũng như tỷ trọng danh mục các chỉ số.

Sau khi TCB niêm yết, top 10 cổ phiếu lớn nhất Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh (HOSE) là VIC, VHM, VNM, VCB, GAS, SAB, TCB, CTG, BID và HPG chiếm tỷ trọng 57,8% giá trị vốn hóa toàn sàn; đồng thời Top 20 cổ phiếu chiếm tới 78% giá trị sàn HOSE.

Mức độ tập trung này lớn hơn rất nhiều so với các các thị trường trong khu vực thuộc Top 20 như Thailand, Indonesia, Philippines với tỷ trọng tương ứng 53%, 59% và 66%.

Chính vì vậy, dự đoán nhiều quỹ đầu tư phải cân đối lại danh mục bằng cách bán ra lượng đang nắm giữ để mua vào các cổ phiếu mới.

Điều này, cũng giúp lý giải một phần nguyên nhân khối ngoại liên tục bán ròng trên sàn trong thời gian qua. Hoạt động này đã gây áp lực lớn lên các cổ phiếu trên sàn cũng như chỉ số chung một cách có hệ thống.