Khối ngoại xả hàng tỷ USD cổ phiếu Hàn Quốc

Dù chỉ số Kospi của chứng khoán Hàn Quốc đã bứt phá trở thành một trong những chỉ số tăng trưởng vượt trội nhất thế giới tính từ đầu năm đến nay, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn miệt mài rút hàng tỷ USD khỏi thị trường này.

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, trong phiên 8/6, khối ngoại đã có thời điểm bán ròng tổng cộng 1.240 tỷ won (tương đương khoảng 801 triệu USD) cổ phiếu có tên trong chỉ số Kospi.

Trong một báo cáo mới đây, các chuyên gia phân tích của tập đoàn tài chính Goldman Sachs nhận định rằng làn sóng bán tháo của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường Kospi vẫn tiếp diễn, chủ yếu do dòng vốn tháo chạy khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ và ô tô.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư và chuyên gia cho rằng làn sóng bán ròng của khối ngoại không xuất phát từ việc các yếu tố nền tảng vĩ mô bị suy yếu, mà trái lại, điều này bắt nguồn từ chính đà tăng mạnh của thị trường này.

Các nhà đầu tư giải thích rằng khi cổ phiếu Hàn Quốc tăng phi mã, tỷ trọng của nhóm này trong các bộ chỉ số chuẩn toàn cầu và các thị trường mới nổi cũng tăng lên nhanh chóng. Điều này buộc nhiều nhà quản lý quỹ phải cắt giảm bớt vị thế nắm giữ để đảm bảo danh mục đầu tư không vượt quá các giới hạn rủi ro quy định.

Áp lực bán ròng này đã hiện hữu từ nhiều tháng qua. Goldman Sachs ước tính tính đến cuối tháng 5, khối ngoại đã rút ròng khoảng 62 tỷ USD khỏi Kospi.

Đồng quan điểm trên, ông Nick Wilcox, Giám đốc cấp cao của Tập đoàn quản lý quỹ Man Group, nhận định rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của Hàn Quốc trong các bộ chỉ số của thị trường mới nổi đã vô hình trung tạo ra những áp lực mang tính cấu trúc đối với các nhà đầu tư quốc tế. Ông Wilcox cho rằng một số nhà đầu tư hiện cũng đang vấp phải các rào cản pháp lý quy định về tỷ lệ sở hữu tối đa tại những công ty đơn lẻ, sau khi giá trị của các cổ phiếu vốn hóa lớn nhất Hàn Quốc tăng vọt.

Do đó, ông nhấn mạnh phần lớn các giao dịch bán ra hiện nay là bán bắt buộc vì các nhà đầu tư đã chạm những hạn mức đầu tư chủ động theo quy định.

Mặc dù vậy, áp lực bán ròng của khối ngoại đã được bù đắp hoàn toàn bởi làn sóng mua vào mạnh mẽ từ dòng vốn nội địa. Minh chứng là lượng vốn chảy vào thị trường từ các nhà đầu tư cá nhân ước tính đã đạt khoảng 70 tỷ USD trong năm nay, đi kèm với đó là sự gia tăng đột biến số lượng tài khoản chứng khoán mở mới tại những công ty môi giới.

Bên cạnh đó, bất chấp làn sóng thoái vốn này, các chuyên gia vẫn khẳng định nền tảng cơ bản của cổ phiếu Hàn Quốc vẫn vững chắc. Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm lạc quan đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Trong một báo cáo mới đây, tập đoàn này đã nâng mức điểm mục tiêu 12 tháng của chỉ số Kospi lên 12.000 điểm, đồng thời dự báo thị trường còn dư địa tăng thêm tới 37%.