Kinh tế Trung Quốc có thêm các tín hiệu sáng

Dữ liệu chính thức từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố ngày 9/1 cho thấy các chỉ số lạm phát và giá sản xuất của nước này đã có những bước cải thiện đáng kể trong tháng 12/2025, khép lại một năm đầy thách thức đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) – thước đo lạm phát chính – trong tháng 12/2025 đã tăng 0,8% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng cao nhất kể từ tháng 2/2023, phù hợp với dự báo trung vị của các chuyên gia kinh tế được khảo sát. Trước đó, chỉ số này ghi nhận mức tăng 0,7% vào tháng 11/2025.

Lạm phát lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động) tăng 1,2% so với cùng kỳ năm 2024, giữ ổn định so với tháng 11. Tính theo tháng, CPI tháng 12 tăng 0,2%. Tuy nhiên, tính chung cả năm 2025, CPI của Trung Quốc gần như đi ngang (0%) so với năm 2024.

Cùng với đà hồi phục của giá tiêu dùng, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) cũng cho thấy tín hiệu tích cực khi đà giảm tiếp tục được thu hẹp. Trong tháng 12, PPI giảm 1,9% so với cùng kỳ năm 2024, cải thiện so với mức giảm 2,2% của tháng trước đó. Tính theo tháng, PPI tăng 0,2%, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với tháng 11. Tổng kết cả năm 2025, chỉ số PPI giảm 2,6%.

Các chuyên gia nhận định việc đà giảm PPI thu hẹp và CPI tăng nhẹ là minh chứng cho thấy nhu cầu nội địa của Trung Quốc đang dần phục hồi và áp lực giảm phát bắt đầu hạ nhiệt. Sự cải thiện giá tại cổng nhà máy được kỳ vọng sẽ giúp nâng cao biên lợi nhuận cho các doanh nghiệp sản xuất trong thời gian tới.

Dữ liệu CPI và PPI được công bố vào thời điểm then chốt khi Chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực triển khai các biện pháp kích thích kinh tế cho năm 2026. Tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương đầu tháng 12/2025, ban lãnh đạo cấp cao Trung Quốc tiếp tục nhấn mạnh ưu tiên "thúc đẩy tiêu dùng" và "ổn định thị trường bất động sản".

Mặc dù nhiều khả năng Trung Quốc đã đạt mục tiêu tăng trưởng GDP "khoảng 5%" trong năm 2025, song nền kinh tế này vẫn đối mặt với áp lực giảm phát dai dẳng. Người tiêu dùng hiện vẫn thận trọng do triển vọng việc làm thiếu chắc chắn và cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài làm xói mòn tài sản hộ gia đình.

Ông Larry Hu, Nhà kinh tế trưởng phụ trách thị trường Trung Quốc tại ngân hàng Macquarie, dự báo Chính phủ có thể ban hành thêm các chính sách nới lỏng ngắn hạn như cắt giảm lãi suất thế chấp và nới lỏng hạn chế mua nhà. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo các biện pháp này có thể "chưa đủ mạnh" để đảo ngược hoàn toàn xu hướng suy giảm của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trong năm 2026.