Nhu cầu mạnh mẽ từ Ấn Độ có giúp giá vàng duy trì đà tăng kỷ lục?

Theo số liệu của Chính phủ Ấn Độ vừa được công bố hôm 24/9, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ đạt mức cao nhất từ trước đến nay trong tháng 8/2024, đạt tổng giá trị 10,06 tỷ USD. Theo ước tính sơ bộ từ công ty tư vấn Metals Focus, con số này tương đương với khoảng 131 tấn vàng nhập khẩu, đứng thứ sáu trong lịch sử về khối lượng.

Giá vàng thế giới tăng cao, khoảng 25% kể từ đầu năm đến nay, khiến những người mua vàng ở châu Á, vốn nhạy cảm với giá cả, chùn bước. Tuy nhiên, Chính phủ Ấn Độ đã cắt giảm thuế nhập khẩu vàng 9 điểm phần trăm vào cuối tháng 7/2024, thúc đẩy làn sóng nhu cầu mới ở quốc gia mua vàng lớn thứ hai thế giới này.

Ông Philip Newman, Giám đốc điều hành của Metals Focus tại London, nhận định: "Tác động của việc giảm thuế rất đáng kinh ngạc và chưa từng có. Nó thực sự thu hút người tiêu dùng". Việc giảm thuế đã mang lại lợi ích lớn cho các cửa hàng trang sức Ấn Độ như MK Jewels tại khu dân cư cao cấp Bandra West ở Mumbai. Giám đốc của MK Jewels, Ram Raimalani kỳ vọng doanh thu hàng năm của cửa hàng này sẽ tăng đến 40% trong mùa lễ hội và mùa cưới kéo dài từ tháng Chín đến tháng Hai.

Theo các nhà phân tích, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất nhanh chóng là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng mạnh trong năm nay.

Lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng và cũng có thể gây áp lực lên đồng USD, đồng tiền định giá vàng. Fed đã giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm vào cuộc họp giữa tuần trước, đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục mới, vượt qua mức 2.600 USD/ounce trong phiên 20/9, tiếp nối đà tăng mạnh được thúc đẩy nhờ kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất và căng thẳng gia tăng ở Trung Đông.

Tuy nhiên, nhu cầu mạnh mẽ đối với trang sức và vàng thỏi, cũng như việc các ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vào, cũng góp phần duy trì sự vững mạnh của giá vàng.

Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), Ấn Độ chiếm khoảng 1/3 nhu cầu vàng trang sức toàn cầu trong năm ngoái và đã trở thành thị trường vàng thỏi và tiền vàng lớn thứ hai thế giới. Tuy nhiên, nhu cầu này đã khiến giá vàng trong nước ở Ấn Độ nhanh chóng trở lại mức trước khi giảm thuế nhập khẩu.

Ông Harshal Barot, chuyên gia tư vấn nghiên cứu cấp cao tại Metals Focus, cho biết: "Toàn bộ lợi ích của việc giảm thuế đã gần như biến mất. Giờ giá vàng đang tăng trở lại, chúng ta cần xem liệu người tiêu dùng có tiếp tục mua như thường lệ không. Nhu cầu mua trang sức bằng vàng đã giảm sút trước khi thuế nhập khẩu được cắt giảm, với nhu cầu ở Ấn Độ trong nửa đầu năm 2024 ở mức thấp nhất kể từ năm 2020".

Ngân hàng trung ương Ấn Độ cũng đã tăng cường mua vàng, bổ sung thêm 42 tấn vàng vào kho dự trữ trong bảy tháng đầu năm, hơn gấp đôi so với cả năm 2023. Một nguồn tin quen thuộc với quan điểm của Ngân hàng Trung ương Ấn Độ cho biết, các giao dịch mua vàng là một phần “thường lệ” trong việc quản lý dự trữ ngoại hối và ổn định tiền tệ.

Tại Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu vàng vật chất lớn nhất thế giới, giá cao đã khiến doanh số bán trang sức giảm, nhưng doanh số bán vàng thỏi và tiền vàng trong quý II/2024 tăng vọt 62% so với cùng kỳ năm ngoái. Paul Wong, chiến lược gia thị trường tại Sprott Asset Management, cho biết: “Chúng tôi nhận thấy mối tương quan tích cực mạnh mẽ giữa nhu cầu đầu tư vàng và giá vàng. Tất cả những yếu tố này đã giúp hỗ trợ thị trường vàng vật chất và giảm thiểu tác động của việc giá cao có thể làm nhu cầu suy yếu. Ở một số khu vực của châu Á, vàng có thể chuyển đổi dễ dàng thành tiền tệ, khiến nó trở thành một khoản tiết kiệm phổ biến".

Nhu cầu từ các nhà đầu tư phương Tây cũng là một yếu tố lớn trong đợt tăng giá vàng, với 7,6 tỷ USD vốn đầu tư ròng đổ vào các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng trong bốn tháng qua. Sau khi đạt mức cao kỷ lục mới vào tuần trước, các nhà phân tích cảnh báo thị trường kim loại quý này có thể chứng kiến sự điều chỉnh. Ông Adrian Ash, Giám đốc nghiên cứu tại BullionVault, một sàn giao dịch vàng trực tuyến tại London, nhận định: “Tôi nghĩ rằng có khả năng sẽ diễn ra đợt điều chỉnh đối với vàng cùng với các tài sản khác. Dù giá vàng có giảm khỏi mức cao kỷ lục hay không, nhu cầu vàng trang sức ở Ấn Độ có vẻ sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong mùa cưới sắp tới.

Trong một lưu ý mới đây, ngân hàng Commerzbank cho biết, đà tăng của vàng "không nên kéo dài mãi", viện dẫn đồn đoán Fed chỉ giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong hai cuộc họp tiếp theo. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng giá vàng thế giới có thể chứng kiến thêm những đợt tăng đột biến trong thời gian tới.

Nhà phân tích Fawad Razaqzada của nền tảng giao dịch hàng hóa và tiền tệ Forex.com cho biết, các rủi ro địa chính trị, chẳng hạn như các cuộc xung đột đang diễn ra ở dải Gaza, căng thẳng ở Ukraine (U-crai-na) và các nơi khác, sẽ đảm bảo duy trì nhu cầu của giới đầu tư đối với các loại tài sản an toàn, trong đó vàng là lựa chọn hàng đầu.