Những “câu chuyện” mới “kích hoạt” dòng tiền trở lại chứng khoán

Giới phân tích cho rằng, chứng khoán có những “câu chuyện” mới đủ sức “kích hoạt” dòng tiền trở lại thị trường.

* Dòng tiền nội trở thành động lực

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT) nhận định, điểm nhấn tuần qua (từ 24 - 28/2) là việc dòng tiền luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành, được thúc đẩy bởi những câu chuyện riêng của từng nhóm cổ phiếu, tiêu biểu như câu chuyện áp thuế phòng vệ đối với ngành thép, tháo gỡ pháp lý đối với một số dự án bất động sản dân cư và kỳ vọng về việc triển khai hệ thống giao dịch mới KRX.

Những câu chuyện này phần nào giúp giữ nhịp tăng của thị trường, trong bối cảnh áp lực chốt lời gia tăng và thị trường quốc tế có những biến động bất lợi.

Một thông tin quan trọng trong tuần qua là việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ châu Âu và cho biết thuế quan đối với Mexico, Canada sẽ vẫn được triển khai theo đúng kế hoạch là 4/3, đồng thời cộng thêm mức thuế bổ sung 10% đối với Trung Quốc.

Những diễn biến này là đáng chú ý và mặc dù Việt Nam vẫn đang nằm ngoài danh sách áp thuế của Mỹ nhưng việc quản trị rủi ro cũng cần tính đến.

Ông Hinh cho rằng, đầu tuần tới, thị trường có thể tiếp tục kiểm định lại vùng 1.300 điểm và diễn biến tại vùng này có thể quyết định xu hướng ngắn hạn của thị trường. Nếu VN-Index tiếp tục giữ vững được mức trên 1.300 điểm thì xu hướng tăng vẫn được bảo toàn và thị trường có thể hướng tới vùng cao hơn là 1.320-1.340 điểm.

Ở chiều hướng kém tích cực hơn, nếu không giữ được trên 1.300 điểm, chỉ số VN-Index có thể quay đầu điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.280 điểm. Nhà đầu tư cần chuẩn bị cho cả 2 kịch bản có thể xảy ra này, theo đó cần kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy ở ngưỡng an toàn, chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu ở nhóm đã tăng nóng (vào vùng quá mua) và có thể cân nhắc dịch chuyển bớt danh mục sang nhóm cổ phiếu midcaps (cổ phiếu của các doanh nghiệp quy mô vừa phải, có vốn hóa ở mức trung bình từ 1.000 tỷ đồng đến 10.000 tỷ đồng) trong một số ngành ưu tiên như điện, bất động sản dân cư và xuất khẩu.

Theo chuyên gia phân tích Huỳnh Thị Thu Thảo đến từ Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), VN-Index tiếp tục duy trì đà tăng sang tuần thứ 6, đây cũng là tuần ghi nhận thanh khoản cao nhất trong chuỗi 6 tuần tăng điểm. Bà Thảo đánh giá trạng thái thị trường trong ngắn hạn là khả quan.

Các chuyên gia từ Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho biết, tháng 2 là một tháng đầy tích cực của VN-Index khi diễn biến chủ đạo là tăng điểm.

Chốt tháng 2, VN-Index tăng 40,32 điểm (tăng 3,19%). VN-Index lần thứ 7 chạm đến mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên lần này điểm tích cực là bên mua đã có sự chủ động và mạnh mẽ hơn so với những lần trước, dù áp lực chốt lời là rất lớn nhưng bên mua hấp thụ đáng kể số cổ phiếu được bán ra, giúp chỉ số kết phiên tháng vẫn đóng cửa tại 1305.36 điểm.  Đây là biên độ tăng lớn nhất của VN-Index tại ngưỡng 1.300 điểm kể từ đầu năm 2024 đến nay. Tuy khối ngoại bán ròng mạnh, nhưng dòng tiền nội đã trở thành động lực của thị trường.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch trung bình 1 phiên trong tháng 2 đạt 14.300 tỷ đồng, tăng 51% so với tháng trước cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã có sự cải thiện đáng kể và bớt thận trọng, nhưng lực bán vẫn rất lớn. Nếu không thể vượt 1.300 điểm một cách thuyết phục, VN-Index có thể cần một nhịp điều chỉnh ngắn hạn, với các vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.270-1.280 điểm, để tiếp tục thu hút thêm dòng tiền nhập cuộc, VFS nhận định

Theo VFS, trong tháng 2, các nhóm cổ phiếu luân phiên tăng điểm, tạo ra sự đồng thuận trong tổng thể cả tháng. Nhóm cổ phiếu tài chính bao gồm ngân hàng, chứng khoán đóng vai trò quan trọng đối với đà tăng của thị trường, tiêu biểu là CTG tăng 9,21%, TCB tăng 6,06%…

Bên cạnh đó, nhóm thép bao gồm HPG, HSG, NKG cũng tăng mạnh trước thông tin áp thuế chống bán phá giá đối với các sản phẩm thép Trung Quốc. Ở chiều ngược lại, nhóm công nghệ thông tin và nhóm bán lẻ là 2 nhóm giảm điểm; trong đó, FPT giảm 7,89% do áp lực bán mạnh từ khối ngoại.

Trong tuần giao dịch cuối tháng 2, VN-Index đang biến động giằng co mạnh giữa bên mua và bên bán, đây là điều hợp lý tại vùng kháng cự mạnh 1.300 điểm. Dòng tiền liên tục xoay tua giữa các nhóm ngành nên nhà đầu tư hạn chế Fomo (tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội) mua đuổi, đồng thời, nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục các nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán, thép... và theo dõi thị trường.

VFS đưa ra kịch bản thị trường trong ngắn hạn, đó là VN-Index tiếp tục đi ngang quanh 1.300 điểm với áp lực bán giảm dần. Khi đó, nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh lành mạnh để cơ cấu lại danh mục hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Kịch bản 2, VN-Index tăng lên 1.330 điểm, nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại, có thể gia tăng tỷ trọng các cổ phiếu có sẵn trong danh mục trong các nhịp điều chỉnh của thị trường quanh ngưỡng 1300 điểm, hạn chế mua đuổi trong các phiên tăng mạnh.

Thực tế cho thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến tích cực với điểm số đi lên cùng thanh khoản, trong bối cảnh thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới là Mỹ giảm trong tháng 2.

*Xu hướng đi xuống bao trùm trong tháng 2

Ngày 28/2, thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm sau phiên giao dịch biến động, trong bối cảnh cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và người đồng cấp Ukraine Volodymyr Zelensky diễn ra căng thẳng.

Sau cuộc gặp, Tổng thống Ukraine đã ngay lập tức rời Nhà Trắng. Trong khi đó, trên mạng xã hội Truth Social, Tổng thống Trump cho rằng ông Zelensky chưa sẵn sàng cho hòa bình.

Những diễn biến này tạo thêm bất ổn cho cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, gây áp lực cho các nhà đầu tư vốn đã lo lắng về tình hình lạm phát dai dẳng và "sức khoẻ" kinh tế Mỹ.

Thị trường đã giảm điểm ngay sau cuộc gặp giữa hai nhà lãnh đạo Mỹ và Ukraine, nhưng sau đó đã phục hồi và kết thúc phiên giao dịch 28/2 trong sắc xanh. Mặc dù cuộc gặp kết thúc mà không có thỏa thuận khoáng sản nào được ký kết giữa hai nước như kế hoạch ban đầu, thị trường dường như đã lấy lại được bình tĩnh, giúp cả ba chỉ số chính đều tăng điểm.

Kết thúc phiên này, chỉ số S&P 500 tăng 1,59% lên 5.954,50 điểm, Nasdaq Composite tăng 1,63% lên 18.847,28 điểm và chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 1,39% lên 43.840,91 điểm. Cổ phiếu của Nvidia đã tăng giá hơn 4% trong phiên cuối tuần, tiếp tục là động lực nâng đỡ chỉ số S&P 500.

Tính chung cả tuần qua, S&P 500 giảm khoảng 1%, Nasdaq mất 3,5% và chỉ số Dow Jones tăng gần 1%. Còn tính trong cả tháng 2/2025, Nasdaq mất khoảng 4%, đánh dấu mức giảm hàng tháng sâu nhất kể từ tháng 4/2024; S&P 500 giảm 1,45% và chỉ số Dow Jones mất 1,6%.

Trong tuần qua, thị trường trải qua nhiều phiên biến động do tâm lý thận trọng trước các dữ liệu kinh tế quan trọng. Đầu tuần, chứng khoán Mỹ có phần chững lại khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng, làm dấy lên lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể chưa sẵn sàng giảm lãi suất sớm như kỳ vọng. Tuy nhiên, đến giữa tuần, tâm lý tích cực dần trở lại khi báo cáo về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý IV/2023 của Mỹ cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng ổn định, với mức điều chỉnh đạt 3,2%.

Ngoài ra, việc lợi suất trái phiếu giảm nhẹ gần đây cũng là yếu tố hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng. Tuy nhiên, một số chuyên gia cảnh báo rằng thị trường có thể đối mặt với áp lực chốt lời nếu dữ liệu việc làm và lạm phát trong thời gian tới không đáp ứng kỳ vọng.

Ông Gene Goldman, Giám đốc đầu tư tại Cetera Investment Management, nhận định: “Thị trường đang trong tâm lý bất an và chỉ cần một lý do để chốt lời”.

Theo ông Gene Goldman, bất kỳ mối nghi ngờ nào liên quan đến AI đều có thể kích hoạt làn sóng chốt lời, bởi đây là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng thị trường trong những năm qua.

Ông Peter Boockvar, Giám đốc đầu tư tại Bleakley Financial Group đánh giá: “Cơn sốt AI đã qua giai đoạn cao trào, không phải vì các công ty này hoạt động không tốt, mà bởi thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh lớn”.