Nỗi lo chi phí AI đè nặng Phố Wall trước thềm cuộc họp Fed

Thị trường chứng khoán Mỹ vừa khép lại tuần giao dịch đầy biến động trong sắc đỏ, phản ánh sự mệt mỏi của giới đầu tư trước làn sóng tăng mạnh chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo (AI) của các tập đoàn công nghệ lớn.

Mặc dù sự hạ nhiệt của giá dầu vào phiên cuối tuần ngày 24/7 đã phần nào nâng đỡ cho chỉ số Dow Jones và S&P 500, Phố Wall vẫn ghi nhận chuỗi tuần giảm điểm liên tiếp trong bối cảnh nhà đầu tư chuẩn bị bước vào một tuần lễ đầy thử thách với hàng loạt báo cáo tài chính và cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Kết thúc phiên giao dịch ngày 24/7, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 235,60 điểm (tương đương 0,46%) lên 51.947,25 điểm. Chỉ số tổng hợp S&P 500 nhích nhẹ 3,68 điểm (0,05%) lên 7.411,98 điểm. Ngược lại, chỉ số công nghệ Nasdaq Composite giảm 161,87 điểm (0,64%) xuống còn 24.975,82 điểm.

Tính chung cả tuần qua, chỉ số Dow Jones giảm 0,4%, đánh dấu tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq cũng ghi nhận tuần giảm thứ hai liên tiếp với các mức giảm lần lượt là 0,6% và 2%.

*Những động lực chính cho thị trường

Yếu tố chính chi phối tâm lý bi quan của thị trường tuần qua là báo cáo tài chính của Alphabet (công ty mẹ của Google) được công bố vào ngày 22/7. Dù kết quả kinh doanh đạt kỳ vọng, việc Alphabet công bố kế hoạch tăng mạnh chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng AI đã kích hoạt làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ.

Ông Peter Andersen, Giám đốc điều hành tại công ty quản lý quỹ Andersen Capital Management, nhận định "hội chứng sợ bỏ lỡ" (FOMO) của giới đầu tư đối với AI nay đã chuyển dịch thành "nỗi sợ về quá tải đầu tư cho cơ sở hạ tầng". Giới giao dịch đang dần mất kiên nhẫn và tự hỏi khi nào những khoản chi khổng lồ trị giá hàng chục tỷ USD này mới thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận thực tế cho doanh nghiệp.

Các diễn biến liên quan tới thị trường năng lượng cũng tác động lên chứng khoán trong tuần này. Sau khi leo thang mạnh mẽ với giá dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng vào ngày 23/7 do các cuộc không kích của Mỹ vào lực lượng Houthi tại Yemen, giá “vàng đen” lại quay đầu giảm 3% trong phiên 24/7 do hoạt động chốt lời và thông tin Trung Quốc đang thúc đẩy nối lại đàm phán hòa bình Mỹ - Iran. Diễn biến hạ nhiệt này đã mang lại sự giải tỏa tạm thời cho Dow Jones và S&P 500 vào cuối tuần

Ngoài ra, thị trường còn phải đối mặt với các rủi ro địa chính trị và thương mại mới. Trong tuần qua, chính quyền Tổng thống Donald Trump đã áp thuế bổ sung từ 10% đến 12,5% lên hàng hóa của 60 đối tác thương mại nhằm thắt chặt các quy định về lao động cưỡng bức, ngay sau khi mức thuế quan toàn cầu 10% tạm thời hết hiệu lực.

*Triển vọng tuần tới

Bước sang tuần giao dịch mới từ ngày 27/7, Phố Wall sẽ đối mặt với một loạt "phép thử" mang tính quyết định, với tâm điểm là cuộc họp chính sách của Fed và đợt báo cáo lợi nhuận bận rộn nhất của mùa này.

Thị trường sẽ tiếp nhận báo cáo tài chính từ khoảng 1/3 số công ty thuộc nhóm S&P 500, bao gồm các tập đoàn chi tiêu lớn cho AI như Microsoft, Amazon, Meta Platforms và Apple. Các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực khác như Visa, Chevron và Coca-Cola cũng sẽ công bố kết quả kinh doanh trong tuần tới.

Cho đến nay, lợi nhuận quý II/2026 của nhóm S&P 500 được dự báo tăng trưởng ấn tượng 26,5% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ nền tảng vững chắc của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, các chiến lược gia tại công ty dịch vụ tài chính Man Group cảnh báo thị trường hiện đang ở trạng thái quá nóng. Họ nhận định các nhà đầu tư rất dễ phản ứng tiêu cực trước bất kỳ tín hiệu không hoàn hảo nào liên quan đến chi phí AI.

Bên cạnh đó, cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 29/7 cũng nhận được sự quan tâm đặc biệt. Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, việc giá dầu thô Brent chạm mốc 100 USD/thùng vào giữa tuần qua đã làm dấy lên mối lo ngại về lạm phát dai dẳng.

Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường đang đặt cược Fed có tới 38% khả năng sẽ gây bất ngờ với một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Các nhà kinh tế tại ngân hàng BNP Paribas cũng không loại trừ khả năng xảy ra một "đợt tăng lãi suất gây sốc". Hiện thị trường tương lai đang đặt cược vào kịch bản Fed sẽ có hai đợt tăng lãi suất từ nay đến tháng 1/2027.

Ông Scott Wren, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại ngân hàng đầu tư Wells Fargo, cảnh báo nếu biên bản họp hoặc phát biểu của ông Kevin Warsh phát đi tín hiệu về lộ trình tăng lãi suất nhiều lần trong năm nay, đó sẽ là một đòn giáng mạnh vào thị trường chứng khoán.

Trong tuần tới, thị trường cũng sẽ chú ý tới các báo cáo quan trọng khác gồm số liệu tăng trưởng GDP quý II, chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 6 và chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ. Những số liệu này sẽ góp phần làm rõ hơn bức tranh kinh tế vĩ mô của Mỹ.