Thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn tích lũy sau chuỗi tăng mạnh

Chuyên gia từ công ty chứng khoán cho rằng, VN-Index đang trong giai đoạn tích lũy sau chuỗi tăng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025.

*Cơ hội đầu tư có thể xuất hiện ở nhóm cổ phiếu đã tích lũy dài

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), VN-Index có tuần thứ hai liên tiếp giảm điểm, kết thúc ở mức 1.683,18 điểm (giảm 2,77%), lùi xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm. VN30 cũng giảm 1,65% còn 1.944,60 điểm, vẫn duy trì trên ngưỡng hỗ trợ tâm lý 2.000 điểm.

Thị trường chứng khoán vừa trải qua tuần biến động mạnh. Ảnh minh họa: Bnews/vnanet.vn

Trong tuần từ 20 - 24/10, VN-Index ghi nhận phiên giảm mạnh đầu tuần với mức điểm giảm kỷ lục, sau đó hồi phục trong hai phiên quanh vùng 1.620 điểm. Diễn biến thị trường thể hiện rõ sự phân hóa giữa các nhóm ngành, trong khi thanh khoản tăng 17,5% so với tuần trước, phản ánh dòng tiền đang luân chuyển sang các cổ phiếu cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực. Tuy vậy, khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ 14 liên tiếp với giá trị 4.360 tỷ đồng trên HOSE, tập trung ở MSN (1.027 tỷ đồng), SSI (730 tỷ đồng) và CTG (702 tỷ đồng).

SHS cho rằng VN-Index đang trong giai đoạn tích lũy sau chuỗi tăng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025. Chỉ số đang kiểm tra lại vùng 1.700 điểm, với kháng cự mạnh tại 1.730 điểm -  mức giá cao nhất trong phiên giảm sâu ngày 20/10. Trong ngắn hạn, áp lực bán có thể gia tăng ở các cổ phiếu đã tăng nóng hoặc sử dụng đòn bẩy cao, trong khi cơ hội đầu tư có thể xuất hiện ở nhóm cổ phiếu đã tích lũy dài, giá quay về vùng tháng 4 - 5/2025 và có kết quả kinh doanh quý III khả quan.

Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) mô tả, ngay đầu tuần, thị trường rơi vào trạng thái “ngột ngạt” khi nhiều cổ phiếu giảm kịch sàn, gần như không có người mua. Tuy nhiên, dòng tiền nhanh chóng quay trở lại, giúp VN-Index không rơi sâu mà trụ vững ở vùng 1.620 điểm và dần hồi phục vào cuối tuần. Trên đồ thị kỹ thuật, chỉ số kết tuần với cây nến có phần “đuôi” dài phía dưới – dấu hiệu cho thấy có lực mua vào ở vùng giá thấp, tức là nhà đầu tư đã tranh thủ “bắt đáy”.

Theo CSI, thanh khoản cả tuần giảm 3,9% so với bình quân 20 tuần, đạt 37.807 tỷ đồng (tương đương 1,204 tỷ cổ phiếu khớp lệnh trên HOSE, giảm 8,06%). Mức giảm bao trùm 14/21 nhóm ngành; trong đó, chứng khoán giảm 12,2%, thép giảm 6,25% và ngân hàng giảm 5,27%. Ngược lại, công nghệ viễn thông tăng 8,84%, bán lẻ tăng 2,38% và nhựa tăng 2,08% – ba nhóm tăng mạnh nhất, nổi bật với các mã FPT, PNJ và nhóm Viettel (VTP, CTR, VGI).

Việc VN-Index trụ vững trên vùng hỗ trợ 1.620 điểm cho thấy tâm lý bắt đáy vẫn hiện diện. CSI khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược thận trọng, hạ tỷ trọng cổ phiếu khi VN-Index phục hồi lên vùng 1.720 điểm và chờ cơ hội mua an toàn nếu chỉ số điều chỉnh về 1.560 điểm.

Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cũng cho rằng VN-Index tạm chững lại sau ba phiên hồi phục. Áp lực bán quay trở lại khi chỉ số tiệm cận đường trung bình 20 phiên, thể hiện tâm lý dè dặt. TPS nhận định nếu lực cầu không cải thiện, nhịp hồi hiện tại có thể kết thúc, song vùng 1.600 - 1.620 điểm vẫn là ngưỡng hỗ trợ đáng tin cậy trong trường hợp thị trường điều chỉnh.

Nhìn tổng thể, sau nhịp tăng kéo dài nhiều tháng, thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh và phân hóa rõ nét. Sự thận trọng quay trở lại khi VN-Index dao động quanh vùng 1.700 điểm, trong khi dòng tiền thông minh bắt đầu chọn lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng và định giá hợp lý.

Trái với sắc đỏ bao trùm thị trường trong nước, chứng khoán thế giới, đặc biệt là Mỹ, lại ghi nhận tuần tăng mạnh nhất trong nhiều tháng.

*Các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh nhất trong nhiều tháng

Tại Mỹ, các chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite ghi nhận mức tăng phần trăm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 8/2025, còn chỉ số Dow Jones có mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 6/2025.

Số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến và kết quả kinh doanh khả quan đã giúp cả ba chỉ số chứng khoán chủ lực của Mỹ chốt phiên 24/10 ở mức cao kỷ lục, củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Cụ thể, chỉ số Dow Jones tăng 472,51 điểm (1,01%) lên 47.207,12 điểm; S&P 500 tăng 53,25 điểm (0,79%) lên 6.791,69 điểm; và Nasdaq Composite tăng 263,07 điểm (1,15%) lên 23.204,87 điểm.

Bộ Lao động Mỹ cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 0,3%, thấp hơn mức dự báo 0,4%. Theo bà Callie Cox, chiến lược gia thị trường tại Ritholtz Wealth Management, “giá cả vẫn tăng nhưng với tốc độ được kiểm soát, giúp giảm lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất”.

Theo LSEG, Fed có thể giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay, bắt đầu từ cuộc họp ngày 28–29/10. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2025 cũng đang khởi đầu thuận lợi, khi 87% doanh nghiệp trong S&P 500 vượt kỳ vọng về lợi nhuận, góp phần hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.

Tổng Giám đốc WTO Ngozi Okonjo-Iweala kêu gọi Mỹ và Trung Quốc giảm căng thẳng thương mại, cảnh báo việc tách rời hai nền kinh tế lớn có thể khiến sản lượng toàn cầu giảm 7% trong dài hạn. Bà cho biết WTO đang thúc đẩy đối thoại nhằm hạn chế tác động tiêu cực tới tăng trưởng toàn cầu.

Trước đó, trong tuần từ 20 - 24/10, thị trường Phố Wall liên tục biến động mạnh theo diễn biến thương mại và kết quả kinh doanh. Các chỉ số đồng loạt tăng trong phiên đầu tuần khi những phát biểu hòa hoãn từ Tổng thống Trump giúp giảm bớt lo ngại về căng thẳng Mỹ - Trung.

Kết thúc phiên, chỉ số Dow Jones tăng 1,1% lên 46.706,58 điểm; S&P 500 tăng 1,1% lên 6.735,13 điểm và Nasdaq Composite tăng 1,4% lên 22.990,54 điểm.