Thị trường chứng khoán sẽ chờ bùng nổ trong tháng 10 khi dòng tiền nội giữ lửa niềm tin

Bước sang tháng 9, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục thu hút sự chú ý khi chỉ số VN-Index tiệm cận ngưỡng lịch sử quanh 1.700 điểm. Đỉnh điểm của sự "hưng phấn" là phiên 5/9, khi chỉ số đạt mức cao nhất trong ngày 1.711,49 điểm. Nhưng ngay sau đó, áp lực chốt lời mạnh mẽ đã xuất hiện, kéo chỉ số giảm sâu. Biến động này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn “nén lại”, tích lũy trước khi hình thành một xu hướng rõ ràng hơn.

Các phiên điều chỉnh mạnh đầu tháng đi kèm thanh khoản bùng nổ, đặc biệt phiên 8/9 với khối lượng giao dịch lên tới 1,77 tỷ cổ phiếu, phản ánh một đợt cơ cấu danh mục quyết liệt. Tuy nhiên, về cuối tháng, thị trường lắng lại với biên độ giao dịch hẹp hơn và thanh khoản thấp hơn, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang chờ đợi “chất xúc tác” từ thông tin nâng hạng của FTSE Russell.

Thanh khoản tháng 9 hạ nhiệt đáng kể so với sự sôi động của tháng 8. Giá trị giao dịch trung bình trên cả ba sàn đều giảm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Điểm đáng chú ý là sự đối lập trong hành động của các dòng vốn. Trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng dai dẳng và các quỹ ETF ghi nhận rút vốn, thì các tổ chức trong nước lại kiên định mua ròng hơn 9.000 tỷ đồng, đóng vai trò “trụ đỡ” cân bằng áp lực bán. Thực tế này cho thấy niềm tin dài hạn của các nhà đầu tư trong nước vào nền tảng vĩ mô ổn định và triển vọng thị trường, đồng thời cũng phản ánh sự chủ động trước bước ngoặt nâng hạng.

Dòng tiền trong tháng 9 có sự phân hóa rõ nét. Thay vì lan tỏa rộng, dòng vốn tập trung vào các nhóm ngành trụ cột có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng. Ngân hàng và chứng khoán tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt. Các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn như CTG, TCB, BID giữ nhịp thị trường, trong khi nhóm chứng khoán như SSI, HCM trở thành tâm điểm thu hút sự quan tâm. Song song đó, các nhóm bất động sản vốn hóa lớn, bán lẻ và đầu tư công cũng củng cố vai trò trụ cột, tạo điểm tựa cho thị trường trung và dài hạn.

Ngược lại, các nhóm từng tăng nóng như bất động sản vừa và nhỏ, xây dựng, thép, hóa chất và công nghệ thông tin chịu áp lực chốt lời mạnh. Dòng tiền tái định vị chiến lược, ưu tiên cổ phiếu blue-chip để đón đầu dòng vốn ngoại sau khi Việt Nam được nâng hạng, cho thấy sự chuyển hướng mang tính bền vững hơn.

Trên nền tảng đó, triển vọng thị trường tháng 10 vẫn được đánh giá tích cực, dù xu hướng đi ngang ngắn hạn chưa bị phá vỡ. Các nhà đầu tư tổ chức trong nước tiếp tục duy trì lực cầu đều đặn, hỗ trợ thị trường cân bằng trong các nhịp điều chỉnh. Ngoài ra, bối cảnh vĩ mô toàn cầu cũng đang ủng hộ. Cả Việt Nam và thế giới đều chờ đợi quyết định hạ lãi suất tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Nếu FED thực hiện, Việt Nam sẽ có thêm dư địa trong điều hành tỷ giá, tạo môi trường ổn định hơn cho dòng vốn.

Trong bức tranh đó, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu từ 50–80% danh mục, kiên nhẫn quan sát thay vì hành động sớm, đồng thời tập trung lựa chọn cổ phiếu dựa trên yếu tố cơ bản thay vì chạy theo VN-Index. Nhóm bán lẻ, chứng khoán và bất động sản có dự án triển khai trong nửa cuối năm 2025 được kỳ vọng sẽ có sự chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh quý III, trở thành điểm sáng cho thị trường.

Kịch bản đầu tiên, VN-Index có thể tiếp tục hồi phục lên vùng 1.709 điểm, dao động đi ngang quanh mốc hỗ trợ MA20 từ 1.600–1.709 điểm. Trong kịch bản xấu hơn, áp lực bán dâng cao có thể khiến thị trường mất ngưỡng 1.600 điểm, buộc nhà đầu tư phải hạ tỷ trọng và chờ đợi cơ hội ở vùng hỗ trợ 1.532 điểm.

Dù biến động ngắn hạn còn nhiều thử thách, xu hướng dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá lạc quan. Bản lĩnh của dòng tiền nội, niềm tin vào nền tảng kinh tế và kỳ vọng nâng hạng đang là những yếu tố giữ lửa, đưa thị trường tiến gần hơn tới một giai đoạn phát triển mới, vững vàng và hội nhập sâu rộng hơn.