Các nhà đầu tư toàn cầu rời chứng khoán Ấn Độ và đổ về Trung Quốc

Lạm phát và lãi suất cao đã tác động tiêu cực đến lợi nhuận doanh nghiệp, khiến thị trường chứng khoán Ấn Độ bốc hơi 1.000 tỷ USD, giảm 13% so với mức cao kỷ lục hồi tháng 9/2024. Trong khi đó, những hứa hẹn về các chính sách kích thích kinh tế của Trung Quốc đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Kể từ tháng 10/2024, gần 29 tỷ USD vốn nước ngoài đã rút khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ, mức cao nhất trong bất kỳ giai đoạn sáu tháng nào, cho thấy sự quay lưng của nhà đầu tư với một thị trường mà họ từng ưa chuộng trong vài năm qua.

Dòng tiền này đã chảy sang Trung Quốc, nơi chỉ số Hang Seng của thị trường Hong Kong -nơi niêm yết nhiều công ty lớn của Trung Quốc- đã tăng 36% kể từ cuối tháng 9/2024, nhờ các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) được thúc đẩy bởi công ty khởi nghiệp (startup) Trung Quốc DeepSeek.

Lần đầu tiên trong hai năm, tỷ trọng của Trung Quốc đã vượt qua Ấn Độ trong danh mục đầu tư của Aubrey Capital Management - một công ty quản lý tài sản của Anh tập trung vào các công ty tiêu dùng. Ông Rob Brewis, quản lý danh mục đầu tư của Aubrey Capital Management, cho biết công ty đã chốt lời từ hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu Ấn Độ trong vài năm qua. Một phần số tiền đó đã được chuyển sang Trung Quốc, một phần sang Đông Nam Á và các khu vực khác.

Mặc dù các công ty quản lý tài sản như Morgan Stanley và Fidelity International vẫn giữ tỷ trọng đầu tư lớn vào Ấn Độ, nhưng vài tháng gần đây, họ đã giảm bớt tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Ấn Độ để tăng cường đầu tư vào Trung Quốc.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trở thành một nơi trú ẩn bất ngờ trước cuộc chiến thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump phát động, vì định giá tương đối rẻ và được đánh giá là đang trên đà phục hồi kinh tế.

Trước đợt bán tháo mạnh trong sáu tháng qua, giá cổ phiếu Ấn Độ đã từng được đẩy lên mức cao ngất ngưởng. Tuy nhiên, theo các nhà đầu tư, lợi nhuận doanh nghiệp chậm lại và nền kinh tế trong năm tài chính hiện hành được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong bốn năm đã ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường.

Dữ liệu của các công ty môi giới cho thấy lợi nhuận của các công ty trong chỉ số Nifty 50 đã tăng 5% trong quý IV/2024, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp tăng trưởng một chữ số sau hai năm tăng trưởng hai chữ số.

Ông Sammy Suzuki, Trưởng bộ phận cổ phiếu thị trường mới nổi tại AllianceBernstein (New York), dự đoán vẫn còn khả năng dòng tiền sẽ tiếp tục rút khỏi Ấn Độ, vì sự sụt giảm lợi nhuận của những cổ phiếu đắt đỏ này.

Tuy nhiên, không phải ai cũng từ bỏ thị trường Ấn Độ. Ông Ryan Dimas, chuyên gia danh mục đầu tư của William Blair, nhận định Ấn Độ là một trong những nước có môi trường kinh tế tốt nhất trong số các thị trường lớn, với nhiều động lực kinh tế cũng như sự hỗ trợ của thị trường chứng khoán.

Trong khi đó, bà Jitania Kandhari, Phó Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley Investment Management, cho rằng "điểm uốn" mà tại đó dòng tiền nước ngoài ngừng rời khỏi cổ phiếu Ấn Độ có thể chỉ xảy ra vào nửa cuối năm 2025.