Chính sách lãi suất của Fed có bị chi phối bởi trái phiếu USD của Trung Quốc?

Một số chuyên gia phân tích nhận định: các rủi ro từ trái phiếu định giá bằng đồng USD của Trung Quốc có thể là yếu tố khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cân nhắc kỹ hơn trong việc nâng lãi suất, ngay cả khi các ngân hàng trung ương nước khác đưa ra dấu hiệu xa rời chính sách tiền tệ siêu lỏng.

Ông Joachim Fels – chuyên gia tư vấn kinh tế toàn cầu tại PIMCO cho rằng Trung Quốc có ảnh hưởng lớn tới chính sách tiền tệ ở nhiều nước.

Số liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho thấy số lượng trái phiếu định giá bằng đồng USD của Trung Quốc hiện đạt hơn 500 tỷ USD, tăng gần 20 lần kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-2009, và tăng gần 50% kể từ tháng 9/2015.

Trái phiếu định giá bằng đồng USD của Trung Quốc hiện chiếm gần 1/3 tổng số trái phiếu được định giá bằng đồng USD tại thị trường mới nổi, tăng so với mức 1/4 hồi tháng 9/2015.

Theo giới quan sát, nếu lãi suất cho vay của Mỹ bắt đầu tăng khi Fed rời bỏ chính sách tiền tệ "bất thường" của mình, các khoản nợ trên sẽ chồng chất với mức lãi suất cao hơn và dần dần làm suy yếu nền kinh tế thực của Trung Quốc.

Và các công ty Trung Quốc có thể quyết định chuyển sang phát hành trái phiếu bằng đồng NDT, khi đó sẽ tạo sức ép đi xuống đối với đồng tiền này. Cả hai trường hợp trên đều sẽ tác động dội lại thị trường toàn cầu và tạo ra một thách thức lớn đối với chính sách của Fed.