Cổ phiếu Deutsche Bank lần đầu vượt giá trị sổ sách kể từ khủng hoảng tài chính 2008

Cổ phiếu của Ngân hàng Đức (Deutsche Bank) đã vượt giá trị sổ sách lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình lấy lại niềm tin của giới đầu tư đối với ngân hàng lớn nhất nước Đức.

Trong phiên giao dịch ngày 5/1, giá cổ phiếu Deutsche Bank tăng lên 33,91 euro, cao hơn mức giá trị sổ sách 33,66 euro theo số liệu công bố mới nhất của ngân hàng. Qua đó, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) của ngân hàng đã vượt ngưỡng 1, một chỉ báo cho thấy thị trường đánh giá giá trị của ngân hàng cao hơn vốn chủ sở hữu hiện hữu.

Sau khủng hoảng tài chính toàn cầu, Deutsche Bank từng tụt lại xa so với nhiều đối thủ châu Âu về mặt định giá. Có thời điểm, tỷ lệ P/B của ngân hàng chỉ còn khoảng 18%, phản ánh sự nghi ngại của nhà đầu tư đối với rủi ro tài sản và bảng cân đối kế toán của ngân hàng.

Hiện nay, khoảng cách này đang dần được thu hẹp, dù Deutsche Bank vẫn còn kém xa mức trung bình của các ngân hàng châu Âu. Theo số liệu thị trường, tỷ lệ P/B của các ngân hàng thuộc chỉ số Stoxx Europe Banks hiện vào khoảng 1,42.

Sự cải thiện này diễn ra trong bối cảnh khả năng sinh lời của ngành ngân hàng tăng lên sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu chấm dứt giai đoạn lãi suất bằng 0. Tuy vậy, nhiều ngân hàng châu Âu vẫn có mức lợi nhuận cao hơn Deutsche Bank và thu hút nhà đầu tư nhờ các chương trình mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức hấp dẫn.

Tháng 11/2025, Tổng Giám đốc điều hành Christian Sewing từng cho biết: “Trong những năm qua, chúng tôi đã thu hẹp khoảng cách khá tốt”. Ông nhấn mạnh rằng nếu Deutsche Bank đạt được mục tiêu lợi nhuận trên 13% trong những năm tới, tương đương với các đối thủ lớn, “thì khoảng cách về tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách cũng sẽ được khép lại”.

Theo đánh giá của giới phân tích, Deutsche Bank nhiều khả năng đã vượt mục tiêu lợi nhuận 10% trong năm 2025. Tuy nhiên, mục tiêu đạt lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình hơn 13% vào năm 2028 hiện vẫn được coi là thách thức, với mức dự báo trung bình chỉ khoảng 11,9%.

So với đối thủ trong nước là Commerzbank, Deutsche Bank vẫn chưa bắt kịp về mặt định giá. Cổ phiếu Commerzbank đã vượt giá trị sổ sách từ năm 2025, một phần nhờ quá trình tái cơ cấu thành công và sự quan tâm thâu tóm của ngân hàng Italy UniCredit.