Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 28/7

Công ty cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị mua PDR vì cổ phiếu kiểm định hỗ trợ tốt.

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu TCB. Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (mã chứng khoán: TCB) vừa công bố lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 7,9 nghìn tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ), phù hợp kỳ vọng trước đó của BSC. Lũy kế nửa đầu năm 2025, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 15,1 nghìn tỷ đồng (giảm 3%), hoàn thành 48% dự báo của BSC.

Động lực chính trong quý II đến từ kiểm soát tốt chi phí dự phòng (giảm 38% so với cùng kỳ và giảm 7% so với quý trước) và chất lượng tài sản (tỷ lệ nợ quá hạn nhóm 2-5 giảm 10bps so với quý trước), trong khi biên lãi ròng (NIM) trong quý cải thiện nhẹ khoảng 20bps so với quý trước lên 4,1% theo cách tính của BSC nhờ lợi suất tài sản tăng nhanh hơn chi phí vốn, có thể là nhờ tối ưu cơ cấu tài sản sinh lời (tỷ trọng FI-bond tăng nhanh) và tỷ lệ nợ xấu danh mục cho vay người mua nhà có dấu hiệu ổn định trở lại so với quý trước tăng cao.

Với hệ số an toàn vốn (CAR) hiện ở mức 15%, ban lãnh cho biết việc chi trả cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/CP trong năm nay vẫn sẽ đảm bảo CAR >14%, nằm trong định hướng của ngân hàng. Thời điểm chi trả cổ tức muộn nhất là tháng 10/2025.

Lợi nhuận quý II/2025 của TCB phù hợp với kỳ vọng của BSC, với điểm sáng đến từ sự cải thiện NIM và CASA so với quý liền trước, trên nền tảng chất lượng tài sản được duy trì và chi phí trích lập dự phòng tốt hơn kỳ vọng.

Với kết quả nửa đầu năm 2025 như trên, BSC tiếp tục duy trì dự báo lợi nhuận tổng thể năm tài chính 2025 và 2026 đối với TCB lần lượt là 31,8 nghìn tỷ (tăng 16% so với cùng kỳ) và 38,2 nghìn tỷ (tăng 20% so với cùng kỳ) và sẽ điều chỉnh chi tiết các cầu phần nhỏ ở cập nhật sau.

Cổ phiếu TCB đã có hiệu suất tương đối vượt trội, tăng 19% kể từ thời điểm báo cáo gần nhất của BSC so với mức tăng của VN-Index (tăng 15%).

TCB đang có mức P/B TTM (tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của một cổ phiếu, được tính dựa trên kết quả tài chính của 12 tháng gần nhất) ở 1.6x, tiệm cận mức +1 độ lệch chuẩn so với trung bình lịch sử.

BSC hiện khuyến nghị nắm giữ với TCB dựa trên giá mục tiêu điều chỉnh trước đó trong báo cáo triển vọng ngành là 39.800 đồng/cổ phiếu (tương đương upside 14% so với giá đóng cửa ngày 24/07/2025), với giả định chính là thương vụ bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) của Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đạt P/B = 3.0x hay mức giá 45.000 đồng/cổ phiếu. Yếu tố bất ngờ có thể đến từ mức giá chào bán công chúng còn cao hơn dự tính của BSC, từ đó tạo thêm tiềm năng tăng giá cho cổ phiếu.

Bên cạnh đó, BSC cũng khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu LPB. Ngân hàng thương mại cổ phần LPBank (mã chứng khoán: LPB) công bố lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 2,989 nghìn tỷ đồng (giảm 1,4% so với cùng kỳ), và lũy kế 6 tháng đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (tăng 4,1%). Kết quả này hoàn thành 48% dự báo của BSC, và 41% kế hoạch của ngân hàng.

Kế hoạch kinh doanh 2025 của LPB đang cao hơn khoảng 15% so với kỳ vọng của chúng tôi. BSC hiện đang dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 của LPB đạt 13 nghìn tỷ đồng (tăng 8% so với năm ngoái), với giả định mức tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 20%.

BSC hiện chưa đưa ra khuyến nghị đối với LPB. Về mặt định giá, cổ phiếu LPB đang được giao dịch quanh mức P/B = 2.6x, cao hơn tới 70% so với mức trung bình 5 năm là 1,5 lần. Với việc kết quả kinh doanh quý II không quá ấn tượng, cùng vùng định giá cao hiện tại, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi và cập nhật thêm về ngân hàng trong thời gian tới.