Đồng USD tăng giá trước khả năng Fed khắt khe hơn trong việc hạ lãi suất

Chỉ số USD đo lường giá trị của đồng tiền này so với 6 đồng tiền mạnh khác tăng 0,2%, lên mức 99,18. Đồng bạc xanh tăng 0,4% so với đồng yen lên 155,97 yen/USD. Trong khi đó, đồng euro giảm 0,1% xuống 1,1626 USD/euro.

Khả năng Fed cắt giảm lãi suất gần như là chắc chắn, dù có những dấu hiệu cho thấy chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ sau đó sẽ diễn ra chậm hơn dự kiến. Theo dự báo, Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, xuống 3,5-3,75%, lần hạ thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhận định Fed sẽ đặt ra các điều kiện khắt khe hơn cho việc tiếp tục cắt giảm lãi suất khi ra tuyên bố sau cuộc họp, những dự báo kinh tế và tại cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Xu hướng hạ lãi suất một cách thận trọng hơn có thể hỗ trợ đồng USD nếu khiến các nhà đầu tư rút lại các dự báo về 2-3 lần hạ lãi suất trong năm tới, dù triển vọng này không chắc chắn do những bất đồng giữa các nhà hoạch định chính sách.

Ngoài quyết định của Fed vào ngày 10/12, các ngân hàng trung ương Australia, Brazil, Canada và Switzerland (Thụy Sĩ) cũng sẽ có cuộc họp chính sách, dù không một ngân hàng nào trong số này được cho là sẽ có sự điều chỉnh.

Đối với Mỹ, mặc dù thị trường việc làm đang yếu hơn nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn được giữ vững, khi "Đạo luật To và Đẹp" sẽ bắt đầu có tác dụng kích thích và lạm phát sẽ vẫn vượt mức mục tiêu của 2% của Fed. Nhà chiến lược tiền tệ Lee Hardman của tập đoàn tài chính MUFG cho rằng những yếu tố này có thể cản trở việc Fed cắt giảm lãi suất thêm nếu các điều kiện việc làm được cải thiện.

Trong khi đó, đồng yen xuống giá sau khi trận động đất mạnh có độ lớn 7,6 ở phía Tây Bắc Nhật Bản vào ngày 8/12, buộc chính quyền phải đưa ra các cảnh báo sóng thần và yêu cầu người dân sơ tán. Tùy thuộc mức độ thiệt hại do động đất, Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể trì hoãn quyết định tăng lãi suất tại cuộc họp vào tuần tới.

Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ không cắt giảm lãi suất thêm trong năm tới. Bà Isabel Schnabel, thành viên Hội đồng điều hành ECB, ngày 8/12 cho biết động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương này thậm chí có thể là tăng lãi suất.

ECB mới đây cảnh báo tình trạng bất ổn liên quan đến thuế quan và những thách thức kinh tế gia tăng đang làm lộ rõ thêm các nguy cơ đối với sự ổn định tài chính của Khu vực sử dụng đồng euro (Eurozone).

Trong Báo cáo Đánh giá Ổn định tài chính tháng 11/2025, ECB cho biết những tranh chấp thương mại và các yếu tố bất định về thuế quan sẽ "tiếp tục định hình bối cảnh ổn định tài chính của Eurozone" trong thời gian tới.

Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến thuế, dù đã giảm đáng kể từ tháng 4, hoàn toàn có thể xuất hiện trở lại và leo thang.

Theo ECB, rủi ro lớn nhất hiện nay đến từ khả năng giá tài sản điều chỉnh mạnh, kéo theo khả năng suy giảm niềm tin của nhà đầu tư trong bối cảnh nhiều nền kinh tế phát triển vẫn đối mặt với áp lực tài khóa. Thị trường chứng khoán được đánh giá dễ bị tổn thương nhất, khi xu hướng tăng kéo dài từ tháng 4 đã đẩy định giá lên mức cao.

Bất chấp các nguy cơ bên ngoài, ECB nhận định hệ thống ngân hàng trong Eurozone vẫn duy trì nền tảng vững, nhờ lợi nhuận ổn định, nguồn vốn dồi dào và lượng tài sản có tính thanh khoản cao. Để tăng khả năng chống chịu của hệ thống tài chính, ECB khuyến nghị giữ nguyên các yêu cầu về dự trữ vốn và duy trì tiêu chuẩn cho vay thận trọng.