Fed cảnh báo nguy cơ lạm phát nếu giảm lãi suất “quá mạnh”

Ngày 23/9, Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã lên tiếng cảnh báo việc cắt giảm lãi suất quá nhanh có thể khiến lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, đồng thời nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương này đang phải đối mặt với những thách thức kép trong việc duy trì cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động.

Phát biểu tại một sự kiện ở Rhode Island, ông Powell cho rằng không tồn tại một lộ trình an toàn tuyệt đối trong việc hoạch định chính sách tiền tệ hiện nay. Ông cảnh báo nếu Fed giảm lãi suất quá mạnh tay, nỗ lực đưa lạm phát về ngưỡng mục tiêu 2% có thể bị gián đoạn, buộc ngân hàng trung ương phải đảo ngược chính sách sau đó. Ngược lại, nếu duy trì mức lãi suất cao trong thời gian quá dài, nguy cơ suy yếu không cần thiết của thị trường lao động cũng sẽ gia tăng.

Cảnh báo được đưa ra chỉ vài ngày sau khi Fed thực hiện đợt hạ lãi suất đầu tiên trong năm, giảm 25 điểm cơ bản xuống biên độ 4,0–4,25%. Đây là động thái đã được giới phân tích dự báo từ trước, trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ cho thấy những tín hiệu hạ nhiệt về tăng trưởng việc làm, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn.

Ông Powell ngụ ý rằng chính sách tiền tệ của Fed không đi theo một lộ trình định sẵn, mà sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế và các rủi ro tiềm ẩn. Ông nêu rõ khuôn khổ chính sách của Fed yêu cầu phải cân bằng giữa hai trọng trách là đảm bảo việc làm và ổn định giá cả. Lập trường hiện tại, theo đánh giá của ông, vẫn mang tính thắt chặt ở mức độ vừa phải và giúp Fed có vị thế tốt để ứng phó trước các biến động kinh tế trong thời gian tới.

Bình luận của ông Powell cho thấy sự thận trọng mà Fed đang duy trì trong quá trình ra quyết định, nhất là khi các chỉ số kinh tế gần đây ghi nhận xu hướng trái chiều. Trong khi lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu, thị trường việc làm lại cho thấy dấu hiệu suy yếu với tốc độ tạo việc làm sụt giảm đáng kể.

Một trong những yếu tố khiến lạm phát tăng trở lại thời gian gần đây là giá hàng hóa leo thang, phần lớn do tác động từ các chính sách thuế quan mới. Ông Powell cho biết việc chi phí tăng do thuế quan – chủ yếu liên quan đến các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump – đã được chuyển một phần sang người tiêu dùng, nhưng quá trình này diễn ra chậm hơn dự kiến và có thể còn tiếp diễn sang năm sau. Tuy nhiên, ông cũng khẳng định các quan chức Mỹ sẽ không để một cú sốc về giá cả do thuế quan trở thành nguyên nhân gây ra lạm phát kéo dài.

Chủ tịch Fed đồng thời lưu ý rằng tác động kinh tế toàn diện từ những thay đổi lớn về chính sách thương mại, nhập cư, tài khóa và quy định pháp lý vẫn chưa được thể hiện rõ ràng và đây sẽ là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.

Bình luận của ông Powell cho thấy sự thận trọng mà Fed đang duy trì trong quá trình ra quyết định, nhất là khi các chỉ số kinh tế gần đây ghi nhận xu hướng trái chiều. Trong khi lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu, thị trường việc làm lại cho thấy dấu hiệu suy yếu với tốc độ tạo việc làm sụt giảm đáng kể.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, các nhà hoạch định chính sách của Fed hiện vẫn chưa thống nhất về lộ trình tiếp theo. Dù một số thành viên ủng hộ sẽ có thêm 2 đợt giảm lãi suất nữa trong năm nay, vẫn có nhiều người khác cho rằng không cần thiết phải tiếp tục nới lỏng tiền tệ.