Giá vàng thế giới khởi sắc nhờ kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất

Giá vàng thế giới tăng gần 2% trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 1/8, lên mức cao nhất trong một tuần, sau khi dữ liệu việc làm yếu hơn dự báo tại Mỹ làm dấy lên kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Cùng với đó, những bất ổn mới về các chính sách thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý này.

Cuối phiên 1/8, giá vàng giao ngay tăng 1,8% lên 3.347,66 USD/ounce – mức cao nhất kể từ ngày 25/7, sau khi có lúc tăng tới 2% trong phiên này. Giá vàng kỳ hạn tại Mỹ cũng tăng 1,5% lên 3.399,8 USD/ounce. Tính chung cả tuần này, giá vàng thế giới tăng 0,4%.

Sự gia tăng này chủ yếu đến từ báo cáo việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ, cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7/2025 – thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, trong khi số liệu việc làm của tháng Sáu cũng bị điều chỉnh giảm. Điều này khiến các nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ phải giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Hiện thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bắt đầu từ tháng Chín tới.

Ông Bart Melek, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại ngân hàng TD Securities, nhận định: “Các số liệu việc làm yếu hơn kỳ vọng giúp xác suất Fed giảm lãi suất tăng lên. Điều đó có lợi cho vàng – một tài sản không sinh lời – trong môi trường lãi suất thấp”.

Ngoài ra, loạt thông báo áp thuế mới từ ông Trump đối với các đối tác thương mại như Canada, Brazil, Ấn Độ đã làm gia tăng bất ổn thương mại toàn cầu, từ đó càng củng cố nhu cầu đối với vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Trước khi tăng mạnh vào cuối tuần, thị trường vàng đã trải qua nhiều phiên biến động, chịu ảnh hưởng từ cuộc họp chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và các diễn biến thương mại quốc tế.

Trong tuyên bố đưa ra sau cuộc họp chính sách tiền tệ vừa qua, Fed cho rằng mặc dù các biến động trong cán cân xuất nhập khẩu vẫn ảnh hưởng đến dữ liệu, những chỉ báo gần đây cho thấy tăng trưởng hoạt động kinh tế đã chậm lại trong nửa đầu năm. Trước đó, Fed từng mô tả tăng trưởng đang diễn ra “với tốc độ vững chắc”. Fed lặp lại đánh giá rằng thị trường lao động “vẫn vững chắc” và lạm phát “vẫn ở mức hơi cao”. Mặc dù vậy, Fed đã rút lại ghi chú trước đây rằng mức độ bất định về triển vọng kinh tế “đã giảm” và thay vào đó là khẳng định “vẫn ở mức cao”.

Trong thời gian qua, các quan chức Fed đã chuẩn bị cho khả năng tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tăng do chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Mỹ tăng 3% trong quý II/2025, sau khi giảm 0,5% ở quý trước đó. Biến động này phần lớn do các doanh nghiệp tăng cường nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực. Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong nhiều quý liên tiếp kể từ đầu đại dịch COVID-19.

Tăng trưởng việc làm tại Mỹ đã chậm lại đáng kể trong tháng 7/2025, trong khi số liệu việc làm của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm mạnh với tổng cộng 258.000 việc làm bị cắt khỏi báo cáo trước đó. Diễn biến này cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu và làm tăng khả năng Fed có thể hạ lãi suất vào tháng 9/2025.

Theo báo cáo việc làm mới đây của Bộ Lao động Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp của nước này đã tăng lên 4,2% trong tháng 7/2025 giữa bối cảnh số liệu việc làm từ khảo sát hộ gia đình cho thấy xu hướng giảm. Bên cạnh đó, xu hướng rút khỏi lực lượng lao động vẫn tiếp diễn trong tháng vừa qua, dù tốc độ giảm đã chậm lại so với các tháng trước.

Trong phiên đầu tuần 28/7, giá vàng giảm mạnh 0,8%, xuống còn 3.310,45 USD/ounce – mức thấp nhất trong gần ba tuần, do đồng USD mạnh lên và tâm lý ưa rủi ro gia tăng sau khi Mỹ và Liên minh châu Âu (EU) đạt được một thỏa thuận thương mại khung. Các nhà đầu tư khi đó nghiêng về khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, và các dấu hiệu tạm dịu trong căng thẳng thương mại khiến vàng kém hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, giá vàng phục hồi nhẹ ngay trong phiên giao dịch liền sau đó khi nhà đầu tư chờ đợi kết quả cuộc họp Fed và theo dõi tiến triển trong đàm phán thương mại Mỹ -Trung Quốc.

Phiên giao dịch ngày 30/7, giá vàng lại giảm hơn 1% sau khi Fed giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4,25%–4,50% và không đưa ra tín hiệu rõ ràng về thời điểm sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ. Đồng thời, số liệu việc làm tích cực từ khu vực tư nhân càng làm giảm kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất.

Giới đầu tư quay trở lại với các tài sản an toàn giúp giá vàng đảo chiều đi lên phiên 31/7, trong bối cảnh Nhà Trắng liên tiếp đưa ra các biện pháp thuế quan mới đối với nhiều đối tác thương mại.

Dù vẫn còn biến động, nhiều chuyên gia cho rằng những yếu tố nền tảng như bất ổn thương mại, triển vọng lãi suất thấp và xu hướng phi USD hóa sẽ tiếp tục củng cố vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong thời gian tới.