Giữa chứng khoán và tiền tệ, Trung Quốc chỉ có thể chọn một
Đây là nhận định của hãng nghiên cứu BMI thuộc Fitch Group (New York, Mỹ) về triển vọng chính sách kinh tế của Trung Quốc trong thời gian tới.
Cả thị trường chứng khoán trong nước và đồng NDT hiện đang trong tình trạng bị định giá quá cao và và bức màn che đậy sự hậu thuẫn của chính phủ cho cả hai thị trường đã và đang bị chọc thủng, mở đường cho các lực lượng thị trường tự do hơn. BMI cho rằng giá cổ phiếu tại Trung Quốc sẽ giảm thấp hơn nữa và đồng NDT sẽ tiếp tục suy yếu trong thời gian tới. Dù áp lực xuống giá đối với đồng NDT đã dịu bớt trong những ngày qua, nhưng chỉ là tạm thời. Khi Bắc Kinh tự do hóa đồng NDT trong những tháng sắp tới, cho phép nó được thả nổi tự do hơn, thì dòng tiền chảy ra ngoài nhiều khả năng sẽ áp đảo dòng vốn chảy vào. Cũng cần phải lưu ý rằng bảng cân đối kế toán của lĩnh vực tư nhân Trung Quốc còn xa mới có thể trở thành thành trì sức mạnh như nhiều người giả định, và thực tế đang bị thâm hụt, khiến đồng NDT có thể lâm nguy trước làn sóng thoái vốn và tài sản nước ngoài. Tuy nhiên, mối đe dọa lớn nhất là từ người dân Trung Quốc với tâm lý tích đôla Mỹ (USD) vì lo ngại đồng nội tệ tiếp tục suy yếu do nền kinh tế tăng trưởng chậm lại. Thặng dư tài khoản vãng lai, vốn mang lại sự hỗ trợ cho đồng NDT, là tương đối nhỏ so với trước đây, và nhiều khả năng sẽ tiếp tục xấu đi do hệ quả từ tỷ giá hối đoái thực của đồng NDT. Đối mặt với áp lực giảm giá một cách tự nhiên đối với đồng NDT, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC, Ngân hàng trung ương) nhiều khả năng sẽ tiếp tục dùng đến nguồn dự trữ để ngăn chặn sự suy yếu quá mạnh của đồng NDT. Theo đó sẽ giảm tính thanh khoản của đồng NDT trong hệ thống tài chính nội địa. Thực tế, PBoC sẽ phải giảm mạnh mức tăng của nguồn cung tiền nhằm tăng giá trị của đồng NDT, và điều này sẽ tạo ra áp lực lớn đối với giá trị tài sản nội địa. Với thực trạng kinh tế phải đối mặt với một loạt các thách thức bao gồm định giá bong bóng, lợi tức sụt giảm và sự đảo ngược của tâm lý lạc quan, BMI cho rằng yếu tố duy nhất có thể thúc đẩy chứng khoán Trung Quốc là việc tiếp tục chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh và/hoặc chính phủ trực tiếp dùng tiền mua lại. Tuy nhiên, nếu các biện pháp này được thực thi thì đồng NDT sẽ trở thành một nạn nhân bởi người dân sẽ mất niềm tin vào đồng tiền này. Về tổng thể, PBoC gần như chắc chắn sẽ buộc phải chấp nhận sự cân bằng giữa giá trái phiếu thấp đi và đồng NDT yếu hơn ở mức vừa phải, và sử dụng các công cụ sẵn có nhằm ngăn chặn một sự sụt giảm mạnh trên cả hai thị trường tiền tệ và chứng khoán. Đây có lẽ là sự thỏa hiệp tốt nhất có thể trong điều kiện thực tế của nền kinh tế Trung Quốc hiện nay. Tuy nhiên, ở một góc nhìn khác, Viện Nghiên cứu Chiến lược Quốc tế (IISS) có trụ sở tại London lại cho rằng Trung Quốc đang theo đuổi cuộc "vạn lý trường chinh" về chính sách tiền tệ nhằm biến đồng NDT thành công cụ dự trữ được các nước sử dụng rộng rãi trên phạm vi toàn cầu. Vì vậy, quyết định phá giá đồng NDT ở mức 4,6% không chỉ tạo ra những tác động đối với nền kinh tế, mà còn giúp Bắc Kinh sớm đạt tới mục tiêu chiến lược dài hạn.Từ trước tới nay, Trung Quốc vẫn thể hiện rất rõ quyết tâm đưa NDT trở thành một trong những đồng tiền có sức mạnh hàng đầu thế giới. Họ đã trải qua chặng đường khá dài để có thể thiết lập cơ chế tỷ giá, nâng cao tính minh bạch và niềm tin cho đồng NDT.
Cuối năm 2013, Trung Quốc bắt đầu tăng tốc tiến trình này bằng cách sử dụng rộng rãi đồng NDT trong đầu tư và thương mại. Bắc Kinh đã mở ra nhiều kênh để giới đầu tư quốc tế đổ tiền vào trái phiếu và cổ phiếu của họ, đồng thời thúc đẩy kế hoạch tự do hóa thị trường tài chính.
Đây là những bước đi rất đáng kể nhằm từng bước giảm thiểu vai trò kiểm soát và chi phối của nhà nước đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Tuy nhiên, như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) từng đề cập, tất cả vẫn phụ thuộc vào quá trình vận hành cơ chế tỷ giá mới. Việc đồng NDT trở thành công cụ dự trữ trên phạm vi toàn cầu sẽ mang tới nhiều lợi thế về địa chính trị và tài chính cho Trung Quốc. Mặc dù vậy, Bắc Kinh hiểu rằng đây là một chặng đường việt dã, chứ không phải nước rút. Lê Dương- Từ khóa :
- chứng khoán
- tiền tệ
- Trung Quốc
- fitch ratings
- đô la
- nhân dân tệ
Tin cùng chuyên mục
-
Tài chính
Canada sẵn sàng đáp trả nếu Mỹ áp thuế
07:45'
Thủ tướng Canada Justin Trudeau cho biết, Canada sẵn sàng áp dụng các biện pháp đáp trả đối với Mỹ nếu Tổng thống đắc cử Donald Trump thực hiện những lời đe dọa về thuế quan của mình.
-
Tài chính
Tiếp tục điều hành ngân quỹ chặt chẽ, linh hoạt
18:58' - 13/01/2025
Phó Tổng Giám đốc Kho bạc Nhà nước cho biết, năm 2025 sẽ tiếp tục quản lý quỹ ngân sách nhà nước chặt chẽ, an toàn; nâng cao vai trò, trách nhiệm trong thực hiện nhiệm vụ tài chính, ngân sách.
-
Tài chính
Giảm gánh nặng cho người nộp thuế thu nhập cá nhân
17:20' - 13/01/2025
Theo các chuyên gia kinh tế, mức giảm trừ khi tính thuế phải dựa vào đời sống thực tế của người dân, các chi phí thực tế như ốm đau, bệnh tật, nuôi con ăn học cần được tính vào.
-
Tài chính
Thái Lan nghiên cứu thực hiện hệ thống thuế thu nhập âm
08:39' - 13/01/2025
Thứ trưởng Tài chính Thái Lan Julapun Amornvivat ngày 12/1 cho biết, Bộ Tài chính nước này đã thành lập một Ủy ban Cải cách Thuế để nghiên cứu việc thực hiện hệ thống Thuế thu nhập âm (NIT).
-
Tài chính
Triển khai nâng cấp hạ tầng quản lý rủi ro về hóa đơn điện tử
16:11' - 12/01/2025
Các chuyên gia kinh tế cho rằng, việc ngành thuế triển khai hóa đơn điện tử thời gian qua đã mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp, người nộp thuế, cơ quan thuế và toàn xã hội.
-
Tài chính
Moody’s nâng triển vọng về tín dụng của khu vực cận Sahara
06:30' - 12/01/2025
Tổ chức đánh giá tín dụng uy tín của Mỹ Moody’s đã nâng triển vọng đối với các yếu tố cơ bản về tín dụng của khu vực cận Sahara từ tiêu cực lên ổn định.
-
Tài chính
Trung Quốc ước tính cần 3.300 tỷ USD để đạt mục tiêu trung hòa carbon vào năm 2060
07:40' - 11/01/2025
Trung Quốc thải ra 13 tỷ tấn khí nhà kính làm Trái Đất ấm lên trong năm 2021, tăng 4,3% so với năm trước đó.
-
Tài chính
Tổng cục Thuế nói gì về thông tin có quyền truy cập vào mọi tài khoản cá nhân?
20:39' - 10/01/2025
Tổng cục Thuế khẳng định nội dung trên là không chính xác theo quy định pháp luật thuế.
-
Tài chính
Thảm họa cháy rừng ở Los Angeles (Mỹ) gây khủng hoảng bảo hiểm nghiêm trọng
07:34' - 10/01/2025
JPMorgan ước tính thiệt hại bảo hiểm do các vụ cháy rừng mới nhất này có thể lên tới 20 tỷ USD, gấp đôi so với ước tính một ngày trước đó do mức độ thiệt hại gia tăng.