Khuyến nghị cổ phiếu HVN và TCB: Góc nhìn từ chuyên gia

Chứng khoán: HVN duy trì khuyến nghị trung lập, TCB báo lãi tích cực. Ảnh minh họa: Ảnh minh họa do AI tạo

Các công ty chứng khoán vừa đưa ra đánh giá đối với cổ phiếu HVN của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) và TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank); trong đó, duy trì khuyến nghị trung lập với HVN, còn Techcombank ghi nhận kết quả kinh doanh quý II tích cực.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), HVN đang đứng trước hai yếu tố trái chiều trong năm 2026, gồm triển vọng phục hồi dài hạn của ngành hàng không nhờ khách quốc tế tăng, sân bay Long Thành sắp đưa vào khai thác và kế hoạch mở rộng đội bay, trong khi vẫn chịu áp lực từ giá nhiên liệu bay Jet A-1 và các yếu tố địa chính trị.

SHS xây dựng ba kịch bản kinh doanh năm 2026 dựa trên giả định giá nhiên liệu Jet A-1 bình quân nửa cuối năm ở mức 95 USD, 115 USD và 140 USD/thùng. Theo kịch bản cơ sở, lợi nhuận năm 2026 sẽ giảm so với mức nền cao của năm 2025 nhưng vẫn duy trì có lãi và kỳ vọng phục hồi trong năm 2027 khi giá nhiên liệu hạ nhiệt và sân bay Long Thành vận hành đúng tiến độ.

Về dài hạn, SHS đánh giá tích cực tiến trình tái cấu trúc của Vietnam Airlines khi vốn chủ sở hữu hợp nhất đã chuyển sang dương hơn 11.200 tỷ đồng, doanh nghiệp có hai năm liên tiếp ghi nhận lợi nhuận và cổ phiếu được HOSE gỡ bỏ diện kiểm soát từ giữa tháng 7/2026. Đồng thời, hãng đã hoàn tất đợt tăng vốn đầu tiên trị giá 9.000 tỷ đồng, duy trì vị thế dẫn đầu thị trường nội địa và đặt mục tiêu trở thành một trong ba hãng hàng không truyền thống lớn nhất ASEAN trong giai đoạn 2026-2035.

Trong khi đó, Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT) cho biết, Techcombank ghi nhận kết quả kinh doanh quý II/2026 tích cực với tổng thu nhập hoạt động đạt 14.900 tỷ đồng, tăng 17,3% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ cả thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi.

Tăng trưởng tín dụng hợp nhất đạt 15,2% từ đầu năm, vượt đáng kể mức bình quân toàn ngành. Thu nhập phí tiếp tục tăng mạnh nhờ hoạt động thanh toán, bảo hiểm và các dịch vụ khác, dù một số mảng như kinh doanh ngoại hối và đầu tư ghi nhận suy giảm.

Theo VNDIRECT, chi phí hoạt động tăng do Techcombank tiếp tục đầu tư vào công nghệ và mở rộng hoạt động kinh doanh, song hệ số chi phí trên thu nhập (CIR) vẫn được kiểm soát ở mức 30,9%. Đồng thời, chi phí dự phòng giảm mạnh giúp lợi nhuận trước thuế quý II tăng 22,4% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế của Techcombank lần lượt hoàn thành 47,4% và 48,9% dự phóng cả năm của VNDIRECT. Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,1%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu phục hồi lên 125,6%, tạo dư địa giảm trích lập dự phòng trong các quý tiếp theo.