Nga hạ lãi suất, cảnh báo những thách thức kinh tế vĩ mô

Trong ảnh: Trụ sở Ngân hàng Trung ương Nga tại thủ đô Moskva. Ảnh: AFP/TTXVN

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga Elvira Nabiullina cho biết cơ quan này tiếp tục ưu tiên mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức 4% trong trung hạn.

Bà Elvira Nabiullina thừa nhận, nền kinh tế Nga đã chứng kiến tốc độ tăng giá tăng nhanh trong tháng 6 vừa qua. Trong đó, nguyên nhân chính của đợt tăng giá này xuất phát từ nguồn cung nhiên liệu cho thị trường trong nước bị gián đoạn do các cuộc tấn công bằng thiết bị bay không người lái cùng với việc giá các sản phẩm rau quả tiếp tục tăng.

Theo dữ liệu thống kê của Ngân hàng Trung ương Nga, việc giá nhiên liệu tăng đột biến gây tác động kép đối với nhiều loại hàng hóa dịch vụ khác.

Bà Nabiullina nhấn mạnh vai trò quan trọng của việc bình ổn giá nhiên liệu, đặc biệt là xăng, bởi đây là nhóm hàng chiếm một phần đáng kể trong các khoản mua sắm của hộ gia đình và chi phí sản xuất của doanh nghiệp. Do đó, khi thị trường nhiên liệu ổn định, kỳ vọng lạm phát có thể giảm xuống.

Trong bối cảnh hiện nay, Ngân hàng Trung ương Nga không thay đổi đánh giá về lạm phát bền vững và tin rằng lạm phát sẽ duy trì ở mức gần với mức hiện tại trong nửa cuối năm.

Trên bình diện kinh tế vĩ mô, quan chức Nga đánh giá tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong nửa đầu năm đạt mức tích cực. Nền kinh tế Nga đã tăng trưởng vừa phải trong quý II, đầu tư của doanh nghiệp đã phục hồi và tiêu dùng hộ gia đình cũng gia tăng đáng kể.

Theo bà Nabiullina, diễn biến tiếp theo của tình hình phụ thuộc vào một số yếu tố, như: việc khôi phục năng lực sản xuất của các công ty vào cuối năm và động lực của cung-cầu.

Ngân hàng Trung ương Nga dự chi tiêu ngân sách năm nay sẽ cao hơn đáng kể so với những năm trước. Động lực chi tiêu sẽ cao hơn và thâm hụt cơ cấu sẽ lớn hơn vào cuối năm 2026 và có thể kéo dài đến năm 2028.

Theo nhận định của quan chức Nga, hoạt động cho vay doanh nghiệp trong nước đã chậm lại trong tháng 6, trong khi phân khúc bán lẻ đang phục hồi, bao gồm cả các khoản vay tiêu dùng không thế chấp. Hoạt động tiết kiệm của người dân đã giảm nhẹ và cơ cấu cũng đang thay đổi. Trong khi đó, lãi suất thị trường tiền tệ và lợi suất trái phiếu khu vực ngoại hối (OFZ) đã cho thấy đà tăng.

Đánh giá về rủi ro bên ngoài, người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Nga nhấn mạnh lạm phát toàn cầu tiếp tục gia tăng, một phần do các sự kiện ở Trung Đông. Giá dầu toàn cầu vẫn biến động mạnh. Ngân hàng Trung ương Nga đã hạ dự báo giá dầu xuống thêm 5 USD/thùng trong toàn bộ thời gian dự báo của năm nay. Cán cân thương mại quốc tế trong quý II sẽ thấp hơn dự kiến.

Theo quan chức này, các rủi ro gây lạm phát chiếm ưu thế trong giai đoạn tiếp theo bao gồm: căng thẳng thị trường lao động, chi tiêu ngân sách và sự sụt giảm năng lực sản xuất trong một số ngành.

Đề cập giải pháp cho tình hình sắp tới, bà Nabiullina cho rằng cần phải duy trì lãi suất cơ bản ở mức cao để kiểm soát lạm phát. Theo dự báo, phạm vi lãi suất có thể nâng lên mức 14,5–14,6% trong năm 2026 và giảm xuống mức 10,5–12,5% cho năm 2027.

Nhưng trong mọi trường hợp, các quyết định của Ngân hàng Trung ương Nga sẽ hướng tới mục tiêu đảm bảo lạm phát trở lại mức 4% trong khung thời gian đề ra.