Nguy cơ xung đột lợi ích giữa các hãng bảo hiểm Mỹ

Việc các công ty bảo hiểm nhân thọ tại Mỹ ngày càng đầu tư mạnh mẽ tiền của khách hàng vào các sản phẩm tín dụng tư nhân do chính công ty mẹ hoặc các đơn vị liên kết phát hành đang làm dấy lên những cảnh báo về rủi ro tài chính và sự thiếu minh bạch.

Theo dữ liệu từ các nguồn tin, danh mục tài sản liên kết của 6 hãng bảo hiểm lớn nhất tại Mỹ đã tăng 22%, đạt mức tổng cộng 127 tỷ USD trong năm qua. Điển hình là hãng American Equity Investment Life Insurance, sau khi được tập đoàn Brookfield mua lại, danh mục đầu tư nội bộ đã tăng vọt từ 450 triệu USD vào năm 2023 lên 6,5 tỷ USD vào năm 2025.

Trong khi đó, hãng Athene thuộc sở hữu của Apollo Global Management đang nắm giữ tới 52 tỷ USD tài sản liên kết, cao hơn 12 tỷ USD so với năm 2024.

Chuyên gia kế toán trưởng Kevin Clark thuộc Cơ quan Bảo hiểm Iowa cho biết xu hướng này bắt nguồn từ việc các hãng bảo hiểm hợp tác với những nhà quản lý tài sản cùng hệ thống có khả năng khởi tạo tín dụng trực tiếp.

Tuy nhiên, các tổ chức quốc tế như Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) lo ngại rằng những công ty này có thể đối mặt với xung đột lợi ích khi bị thôi thúc đẩy vốn của người mua bảo hiểm vào các sản phẩm do chính họ tạo ra. Rủi ro bao gồm việc áp phí quá cao hoặc đẩy những tài sản kém hiệu quả, khó bán lên bảng cân đối kế toán của công ty bảo hiểm.

Để trấn an dư luận, các hãng như Security Benefit - đơn vị thuộc sở hữu của tỷ phú Todd Boehly - khẳng định mọi giao dịch với những bên liên kết đều được thực hiện theo nguyên tắc thị trường.

Trưởng bộ phận quản lý khách hàng bảo hiểm Michael Pagano thuộc Apollo dẫn chứng thương vụ bán 11 tỷ USD nợ cho nhà máy chip Intel tại Ireland vào năm 2024, trong đó gần một nửa được phân bổ cho hãng Athene như một lợi thế tiếp cận các khoản đầu tư chất lượng cao.

Dù vậy, những báo cáo từ Hiệp hội các Ủy viên Bảo hiểm Quốc gia Mỹ (NAIC) vào năm 2025 đã ghi nhận trường hợp một ủy viên bang phát hiện lượng lớn khoản đầu tư liên kết không được tiết lộ và bày tỏ lo ngại về việc định giá các loại chứng khoán này.

Trưởng bộ phận nghiên cứu bảo hiểm Mỹ Josh Esterov thuộc CreditSights cảnh báo rằng các hãng bảo hiểm cần có năng lực quản trị rủi ro mạnh mẽ và khả năng từ chối những đề nghị đầu tư từ công ty mẹ để bảo vệ lợi ích của người tham gia bảo hiểm.