Nhìn lại lãi suất Fed từ năm 2025 đến nay

Trong các cuộc họp chính sách diễn ra từ đầu năm 2025 đến giữa năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều lần quyết định giữ nguyên mức lãi suất điều hành ở khoảng 4,25 % đến 4,50 %, các nhà hoạch định chính sách của Fed đánh giá rằng lãi suất ở mức này vẫn phù hợp với mục tiêu kiểm soát lạm phát mà không gây xáo trộn lớn cho tăng trưởng kinh tế, và chưa thấy đủ bằng chứng để thực hiện điều chỉnh tăng trong giai đoạn đầu năm, cho dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn.

Vào ngày 30/1/2025, Fed đã quyết định duy trì lãi suất chính sách ở mức 4,25 %–4,50 %, Fed đánh giá tình hình lạm phát đã đạt tiến triển hướng tới mục tiêu kiểm soát nhưng vẫn ở mức cao và nhận định rằng việc giữ nguyên lãi suất tại thời điểm này là cần thiết để tiếp tục quan sát dữ liệu kinh tế trước khi có điều chỉnh thêm trong tương lai. Quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp đầu năm này phản ánh quan điểm thận trọng của Fed khi nền kinh tế Mỹ vẫn có nhiều bất định và lạm phát chưa giảm rõ rệt so với các mục tiêu dài hạn mà ngân hàng trung ương đặt ra.

Trong phần lớn nửa đầu năm 2025 sau quyết định giữ nguyên lãi suất, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở mức từ 4,25 % đến 4,50 % trong nhiều cuộc họp kế tiếp khi các số liệu kinh tế cho thấy tình trạng tăng trưởng chậm lại nhưng chưa đủ rõ rệt để ngay lập tức điều chỉnh lãi suất.

Ngày 17/9/2025, Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm 2025, qua đó hạ mức lãi suất điều hành 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất từ mức 4,25 %–4,50 % xuống còn 4,00 %–4,25 %. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh số liệu thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy yếu, khiến ngân hàng trung ương quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ hoạt động kinh tế.

Tiếp tục vào ngày 29/10/2025, Fed cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất xuống mức 3,75 %–4,00 %. Đây là lần hạ lãi suất thứ hai liên tiếp trong năm 2025, trong đó các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu với tỷ lệ lớn ủng hộ quyết định này nhằm ứng phó với rủi ro gia tăng trên thị trường lao động và những bất ổn khác của nền kinh tế mà theo đó, việc giảm lãi suất được đánh giá là động thái cần thiết để thúc đẩy tăng trưởng.

Vào ngày 10/12/2025, Fed tiếp tục chuỗi điều chỉnh chính sách tiền tệ bằng một đợt giảm lãi suất thứ ba trong năm 2025, khi hạ lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất xuống khoảng 3,50 %–3,75 %. Quyết định này được dự báo là nhằm ứng phó với những triển vọng kinh tế còn thiếu chắc chắn, đặc biệt khi tăng trưởng việc làm đã chậm lại và các điều kiện kinh tế khác cho thấy cần tiếp tục nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ hoạt động kinh tế.

Bước sang năm 2026, sau ba lần hạ lãi suất liên tiếp trong năm 2025, Fed trong các cuộc họp đầu tiên của năm đã giữ nguyên lãi suất ở mức khoảng 3,50 %–3,75 %, thể hiện quan điểm thận trọng nhằm theo dõi thêm các số liệu kinh tế quan trọng trước khi Fed quyết định bước điều chỉnh kế tiếp. Việc giữ nguyên lãi suất trong giai đoạn chuyển tiếp này cho thấy Fed muốn có thêm thời gian đánh giá tình hình lạm phát và thị trường lao động, đặc biệt khi các động thái nới lỏng từ cuối năm trước đã được thực hiện và hiệu ứng của những điều chỉnh này vẫn đang phát huy tác động đến nền kinh tế.

Mới nhất, trong tuyên bố sau cuộc họp kéo dài hai ngày (27-28/1/2026), Fed cho biết các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu đồng thuận giữ lãi suất điều hành trong biên độ 3,5–3,75%, với lý do “hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ ổn định”.

Đáng chú ý, tuyên bố của Fed không đưa ra bất kỳ tín hiệu cụ thể nào về thời điểm có thể tiếp tục hạ lãi suất. Ngân hàng trung ương Mỹ nhấn mạnh rằng “mức độ và thời điểm của các điều chỉnh tiếp theo” sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế sắp tới cũng như triển vọng tổng thể của nền kinh tế.

Fed cho biết lạm phát hiện “vẫn ở mức tương đối cao”, trong khi thị trường lao động đã “xuất hiện một số dấu hiệu ổn định”. Mặc dù thừa nhận rằng “tăng trưởng việc làm vẫn ở mức thấp”, nhưng Fed đã loại bỏ nhận định trong tuyên bố trước đó cho rằng rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động Mỹ đang gia tăng. Động thái này cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhìn chung đã bớt lo ngại về nguy cơ suy yếu nhanh của thị trường việc làm.