Những yếu tố cản trở đà phục hồi của kinh tế Canada

Theo công ty nghiên cứu thị trường và kinh tế vĩ mô Rosenberg Research, có nhận định cho rằng nền kinh tế Canada đang cho thấy khả năng phục hồi trước thuế quan, nhưng trên thực tế, nền kinh tế này hầu như không có dấu hiệu khởi sắc mặc dù đã có những chính sách giảm thuế, phong trào “mua hàng Canada” và “du lịch nội địa”, cùng với các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay từ trước đó của Ngân hàng trung ương Canada (BoC).

Sự bất ổn kinh tế dai dẳng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng của Canada trong những tháng còn lại của năm 2025 khi căng thẳng thương mại toàn cầu vẫn tiếp diễn.

Chính sách thuế quan khó lường của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang làm xấu đi triển vọng kinh tế của Canada. Nỗi lo suy thoái gia tăng khi kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng lên, tâm lý người tiêu dùng xấu đi và đầu tư chững lại bất chấp lạm phát và lãi suất thấp. Xác suất suy thoái trong 12 tháng tới đã tăng lên 65% khi nền kinh tế Canada dự báo sẽ suy giảm trong quý III.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế đã giảm nhẹ 0,1% so với tháng trước, đánh dấu lần giảm nhẹ thứ 3 trong 4 tháng qua, đồng thời kéo xu hướng tốc độ tăng trưởng theo năm giảm xuống còn +1,2% so với mức +1,5% của một năm ngoái và +1,7% của 2 năm trước. Nói một cách rộng lượng hơn, đây được coi là sự tăng trưởng chậm chạp và thiếu sức sống.

Ngay cả với ước tính của Cơ quan thống kê Canada rằng GDP thực tế đã phục hồi 0,1% so với tháng trước, thì điều này vẫn khiến mức độ hoạt động kinh tế thực tế về cơ bản không thay đổi so với thời điểm đầu năm. Thương mại bán lẻ, du lịch hàng không, sản xuất và xây dựng vẫn yếu kém về cơ bản.

Mặc dù cơn sốt bùng nổ nhập cư đã đi qua, nhưng mức tăng trưởng GDP trên thực tế là 1,2% so với cùng kỳ năm trước khi so sánh với mức tăng trưởng dân số 2,3% (là 3,6% của một năm trước) khiến tốc độ hoạt động tăng trưởng kinh tế bình quân đầu người vẫn giảm ở mức hơn 1% mỗi năm.

Một lý do khiến các cơ sở kinh tế trên Phố Bay (Trung tâm tài chính Canada) luôn lạc quan là nhờ dữ liệu việc làm khả quan mà chúng ta đã thấy gần đây trong báo cáo Khảo sát lực lượng lao động (LFS) trong tháng 6. Điều này trái ngược hoàn toàn với tâm trạng ảm đạm mà khu vực doanh nghiệp đang trải qua, điều được thể hiện trong cuộc khảo sát gần đây nhất của Ngân hàng trung ương Canada về tình hình của các công ty trong nước. Triển vọng về doanh số và tuyển dụng cho thấy khó có thể lạc quan.

Theo Cơ quan thống kê Canada, thị trường lao động đã có diễn biến tồi tệ nhất trong 4 năm qua khi mất tới gần 41.000 việc làm, trái ngược hoàn toàn với dự báo chung về mức tăng 10.000. Đồng thời, số lượng việc làm toàn thời gian giảm 51.000 trong tháng 7. Đây là mức giảm việc làm lớn nhất trong bất kỳ tháng nào kể từ tháng 1/2022. Và mức độ việc làm trong khu vực tư nhân đã giảm 39.000 và về cơ bản đã bị trì trệ kể từ đầu năm. Điều này cho thấy rằng nền kinh tế Canada có thể không rơi vào suy thoái kỹ thuật, nhưng đang hoạt động chậm chạp.

Nhu cầu lao động tại Canada đang có xu hướng giảm rõ rệt và trên diện rộng. Điều này cũng gây áp lực giảm đối với xu hướng tiền lương. Nó đồng nghĩa với việc dữ liệu lạm phát tăng gần đây sẽ gây áp lực đối với thị trường lao động vốn đang ngày càng lỏng lẻo.

Ngân hàng trung ương Canada khó có thể đứng ngoài cuộc lâu hơn nữa, đặc biệt là khi các lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất của thị trường việc làm đang suy giảm mạnh trong tháng 7 và xuất hiện những kêu gọi về cắt giảm lãi suất thêm. Yếu tố này cũng sẽ khiến đồng đôla Canada (CAD) có thể sẽ chịu nhiều rủi ro giảm giá nhiều hơn là tiềm năng tăng giá.

Đồng đôla Canada từng phục hồi phần nào từ mức thấp nhất hồi tháng 2/2025, nhưng một phần là do đồng đôla Mỹ (USD) giảm giá khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản định giá bằng đôla Mỹ. Do sự hội nhập sâu sắc giữa thị trường Canada và Mỹ, đồng đôla Canada dự báo sẽ vẫn ở mức thấp. Canada cần tiếp tục mở rộng và mở rộng thị trường xuất khẩu tài nguyên để giảm thiểu tác động suy thoái kinh tế.