Quan chức Fed: Lạm phát hiện là rủi ro lớn nhất với kinh tế Mỹ

Đây là nhận định được Chủ tịch chi nhánh Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tại Kansas City, ông Jeffrey Schmid, đưa ra vào ngày 14/5 tại hội nghị ngành ngân hàng do chi nhánh này tổ chức.

Tại sự kiên, ông Schmid khẳng định lạm phát dai dẳng là rủi ro cấp bách nhất hiện nay đối với kinh tế Mỹ. Dù áp lực giá cả đã giảm đáng kể so với mức đỉnh, nhưng qua các cuộc thảo luận với giới lãnh đạo doanh nghiệp, vị quan chức này nhấn mạnh lạm phát vẫn đang ở mức quá cao so với kỳ vọng.

Theo dữ liệu thực tế, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – đã chạm mức 3,5% vào tháng 3/2026. Đây là thời điểm bắt đầu cuộc xung đột Trung Đông bùng phát, châm ngòi cho giá dầu thô toàn cầu cùng giá xăng tại Mỹ tăng vọt. Các chỉ số lạm phát khác vừa được công bố trong tuần này cũng phát tín hiệu PCE có thể đã tiến sát mốc 4% trong tháng 4/2026, đồng thời áp lực tăng giá đang lan rộng ra ngoài phạm vi chi phí năng lượng.

Mặc dù không trực tiếp bình luận về lộ trình lãi suất, nhưng sự tập trung của ông Schmid vào rủi ro lạm phát cho thấy ông vẫn thuộc nhóm quan chức có quan điểm "diều hâu" (ủng hộ thắt chặt tiền tệ) tại Fed. Những quan chức này vốn phản đối việc cắt giảm lãi suất chừng nào lạm phát còn chưa quay về mức mục tiêu 2%.

Đánh giá về sức khỏe nền kinh tế, ông Schmid nhận định dù phải đối mặt với nhiều bất ổn địa chính trị, các nền tảng kinh tế của Mỹ vẫn duy trì được sự vững chắc.

Ông chỉ ra rằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ đã tăng tốc trong quý I/2026 nhờ làn sóng đầu tư mạnh mẽ từ phía doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với đà tăng trưởng ổn định của chi tiêu tiêu dùng. Việc thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh lịch sử đã giúp gia tăng tài sản cho người dân. Diễn biến này giúp thúc đẩy nhu cầu mua sắm, đặc biệt là ở các hộ gia đình có thu nhập cao.

Về thị trường lao động, ông Schmid cho biết tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp so với tiêu chuẩn lịch sử. Dù thị trường đang vận hành trong một môi trường "ít tuyển dụng, ít sa thải" khá bất thường, nhưng nhìn chung vẫn đang hoạt động hiệu quả và ổn định.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tại Mỹ trong tháng 4/2026 tăng ở mức hàng năm cao nhất trong hơn 3 năm, cho thấy lạm phát tại Mỹ ngày càng khó kiểm soát khi chi phí trong chuỗi cung ứng gia tăng.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho biết hôm 13/5 rằng PPI tăng 1,4% theo điều chỉnh mùa vụ trong tháng, cao hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận 0,5% của Dow Jones cũng như mức tăng 0,7% của tháng 3 sau điều chỉnh tăng. Đây là mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ tháng 3/2022. Tính theo năm, chỉ số này tăng 6%, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 12/2022.

Nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, PPI lõi tăng 1%, so với mức ước tính 0,4%. Nếu loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, PPI tăng 0,6%.

Năng lượng là nguyên nhân chính dẫn tới mức tăng bất ngờ của giá sản xuất, tương tự như đợt tăng mạnh của giá tiêu dùng mà BLS công bố hôm 12/5. Tuy nhiên, đã có dấu hiệu cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng vượt ra ngoài giá xăng.

BLS cho biết, khoảng 3/4 mức tăng của giá hàng hóa đến từ mức tăng 7,8% của năng lượng tiêu dùng đầu cuối. Hơn 40% trong số đó bắt nguồn từ mức tăng vọt 15,6% của giá xăng trong tháng mà giá xăng tại các trạm vượt xa mốc 4 USD/gallon ( 1 gallon = 3,78 lít) do áp lực từ xung đột Trung Đông tác động tới toàn bộ lĩnh vực năng lượng.

Dù phần lớn đà tăng lạm phát được cho là xuất phát từ chiến sự và các mức thuế quan mà Tổng thống Donald Trump áp đặt cách đây một năm, dữ liệu PPI cho thấy áp lực giá cả mang tính lan tỏa rộng.

Chỉ số dịch vụ tăng tốc 1,2%, mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 3/2022. 2/3 mức tăng này đến từ mức tăng 2,7% của dịch vụ thương mại, dấu hiệu cho thấy chi phí thuế quan có thể đang bắt đầu ảnh hưởng lớn hơn tới giá cả. Động thái này còn được củng cố bởi mức tăng 3,5% của biên lợi nhuận trong lĩnh vực bán buôn máy móc và thiết bị.

Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation, David Russell, cho rằng lạm phát đang dai dẳng và tăng tốc. Chỉ số lõi xác nhận một xu hướng cấu trúc sâu hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Khủng hoảng Hormuz đang làm trầm trọng thêm vấn đề, nhưng điều này vượt xa câu chuyện dầu mỏ.

Các hợp đồng tương lai gắn với chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm sau khi báo cáo được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ./.