Săn dòng tiền "hụt hơi": Khối ngoại thay danh mục, lộ diện kịch bản thị trường tháng 7

Kế thừa áp lực phân phối nặng nề từ vùng đỉnh lịch sử của tháng trước, VN-Index đã có lúc “đổ đèo gãy đổ”, “lao dốc không phanh” về tận mốc 1.775 điểm.

Dù dòng tiền phản kháng xuất hiện kịp thời vào phút chót, giúp chỉ số có cú rút chân mạnh mẽ để thu hẹp đà giảm và đóng cửa tháng tại mốc 1.860 điểm, nhưng cấu trúc vận động bên trong lại bộc lộ sự thiếu bền vững.

Toàn thị trường chìm trong trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng" đầy nghịch lý khi sắc đỏ lấn át hoàn toàn với hơn 45% số mã giảm giá (tương đương 697 mã), áp đảo con số 36% mã tăng.

Nhịp kéo điểm cuối tháng thực chất chỉ là màn trình diễn đơn độc của một vài cổ phiếu trụ cột, nổi bật là vai diễn "người hùng" của VIC khi một mình gánh tới hơn 12 điểm cho chỉ số, kết hợp cùng bệ đỡ từ một vài đại diện ngân hàng như STB, ACB.

Ở chiều ngược lại, các chỉ báo động lượng cốt lõi như MACD phân kỳ âm và RSI lùi sâu về vùng 43,45 đã xác nhận một thực tế: dòng tiền đang rút lui trên diện rộng.

Minh chứng rõ nét nhất cho sự "hụt hơi" của thị trường chính là sự cạn kiệt đến ngỡ ngàng của thanh khoản. Trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng bùng nổ sau khi vượt đỉnh, giá trị giao dịch bình quân trong tháng 6 lao dốc mạnh mẽ, rơi xuống mức thấp nhất trong vòng một năm trở lại đây.

Tâm lý phòng thủ và e ngại rủi ro bao trùm khiến lực cầu tại vùng giá cao trở nên vô cùng rụt rè, nhà đầu tư nội địa chọn cách co cụm phòng ngự thay vì giải ngân quyết liệt. Trong khi đó, dòng vốn ngoại lại thực hiện một cuộc "thay máu" danh mục đầy toan tính với sự phân hóa cực kỳ khốc liệt.

Khối ngoại thẳng tay xả hàng “không thương tiếc” đối với nhóm cổ phiếu vua là Ngân hàng, dồn áp lực bán ròng quyết liệt vào VPB, TCB, MBB cùng những ông lớn như HPG, VHM. Tuy nhiên, ở góc tối của thị trường, dòng tiền ngoại lại âm thầm gom nhặt, săn đón các cổ phiếu có tính phòng thủ cao hoặc sở hữu câu chuyện riêng biệt như POW, PVD, MSB và MWG, tạo nên một cuộc dịch chuyển dòng vốn đầy âm thầm nhưng quyết liệt.

Nhìn về chặng đường phía trước, tháng 7 mở ra với tâm thế chuyển giao khi thị trường đứng trước các biến số vĩ mô lớn, đặc biệt là cuộc họp định đoạt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào cuối tháng.

Dù vậy, các chuyên gia tại Công ty Cổ phần Chứng Khoán Nhất Việt (VFS) đánh giá mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 cùng một loạt chính sách khơi thông dòng vốn được thông qua sẽ là những liều thuốc bổ kích thích lại động lực thị trường.

Trong bối cảnh VN-Index đang đi ngang tích lũy sau nhịp chiết khấu sâu, VFS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục kiên trì với chiến lược phòng thủ, duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn từ 30% đến 50%, tuyệt đối thận trọng với các mã đã tăng nóng và chỉ giải ngân tại các vùng nền giá vững chắc.

Hai kịch bản thị trường đã được VFS định hình rõ nét cho cuộc chơi tháng tới, với kịch bản thận trọng chiếm 30% xác suất, VN-Index có thể phá vỡ vùng hỗ trợ 1.775 để tìm về mốc sâu hơn tại 1.670 điểm.

Trong khi đó, kịch bản khả quan hơn chiếm tới 70% xác suất là chỉ số sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ 1.800 - 1.900 điểm. Ở kịch bản này, dòng tiền sẽ phân hóa mạnh mẽ và hướng thẳng vào nhóm cổ phiếu cơ bản tốt thuộc phân khúc Midcap và Smallcap đã chiết khấu sâu, trong khi nhóm trụ đóng vai trò neo giữ điểm số.

Cơ hội lớn luôn xuất hiện trong những phiên "đỏ vỏ xanh lòng" và thị trường sẽ chính thức kích hoạt trạng thái tích cực trở lại ngay khi thanh khoản trung bình quay xe vượt mốc 20.000 tỷ đồng mỗi phiên.