Tái cấu trúc kênh dẫn vốn, đáp ứng nhu cầu 38,5 triệu tỷ đồng cho giai đoạn 2026-2030

Toàn cảnh hội thảo. Ảnh: Ban tổ chức cung cấp

Nhu cầu vốn cho giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 38,5 triệu tỷ đồng, trong khi ngân sách nhà nước chỉ đáp ứng khoảng 20%, khiến việc tái cấu trúc các kênh dẫn vốn trở thành yêu cầu cấp thiết nhằm đáp ứng nhu cầu phát triển của nền kinh tế và giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng. Đây là nội dung được các chuyên gia, doanh nghiệp và cơ quan quản lý trao đổi tại Hội thảo "Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn" do Báo Tài chính - Đầu tư tổ chức sáng 15/7.

Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, Bộ Tài chính dự kiến huy động khoảng 5,4 triệu tỷ đồng qua thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2026-2030, cao hơn gấp hai lần so với giai đoạn 2020-2025.

Theo ông Hải, thị trường chứng khoán cần phát huy mạnh hơn vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn trong bối cảnh nguồn lực ngân sách hạn chế và dư địa mở rộng tín dụng ngày càng thu hẹp. Hiện thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã phục hồi với quy mô khoảng 2,82 triệu tỷ đồng, tương đương khoảng 21% GDP năm 2025.

Lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đánh giá việc tổ chức xếp hạng FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ ngày 21/9 tới sẽ tạo điều kiện thu hút thêm dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phát biểu tại hội thảo. Ảnh: Ban tổ chức cung cấp

Từ góc độ doanh nghiệp, ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (mã chứng khoán: KBC) cho rằng cần phân định rõ vai trò của các kênh dẫn vốn. Theo đó, ngân hàng nên tập trung cung cấp vốn ngắn hạn và vốn lưu động, đặc biệt cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, trong khi các doanh nghiệp lớn cần huy động vốn thông qua cổ phiếu, trái phiếu và các quỹ đầu tư.

Ông Tâm nhấn mạnh, để mô hình này vận hành hiệu quả, cần tiếp tục hoàn thiện thể chế, nâng cao chất lượng doanh nghiệp niêm yết, thúc đẩy cổ phần hóa và tăng tính minh bạch của thị trường nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Theo Chủ tịch KBC, Việt Nam cũng cần tiếp tục thu hút dòng vốn FDI thế hệ mới gắn với công nghệ cao, tăng trưởng xanh và nâng tỷ lệ nội địa hóa, qua đó phát triển hệ sinh thái doanh nghiệp trong nước và tận dụng cơ hội từ xu hướng đầu tư xanh toàn cầu.

Trong khi đó, bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Nghiên cứu Dragon Capital nhận định, với mục tiêu tăng trưởng cao đến năm 2045, tổng nhu cầu vốn đầu tư giai đoạn 2026-2030 lên tới khoảng 1.500 tỷ USD, tương đương khoảng 2,5 lần GDP năm 2025.

Theo bà Minh, tín dụng ngân hàng chỉ có thể đáp ứng khoảng 25-30% nhu cầu vốn trong giai đoạn tới, trong khi FDI và các dòng vốn quốc tế đóng góp khoảng 15-20%. Phần thiếu hụt, tương đương 120-150 tỷ USD mỗi năm, cần được huy động từ thị trường cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp.

Bà Minh cũng cảnh báo Việt Nam chỉ còn khoảng 3-5 năm để tiếp tục phụ thuộc chủ yếu vào tín dụng ngân hàng, khi tỷ lệ tín dụng/GDP hiện đã ở mức khoảng 146% và còn có xu hướng tăng.

Đại diện Dragon Capital cho rằng quá trình tái cấu trúc các kênh dẫn vốn cần tập trung vào ba nhóm giải pháp gồm: Phát triển thêm doanh nghiệp chất lượng cao và thúc đẩy cổ phần hóa để tăng nguồn cung hàng hóa cho thị trường; phát triển các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư dài hạn trong nước; đồng thời tiếp tục hoàn thiện hạ tầng và thể chế của thị trường vốn.

Ông Phạm Văn Hoành, Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư. Ảnh: Ban tổ chức cung cấp

Ông Phạm Văn Hoành, Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư cho biết, để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 10% trở lên trong giai đoạn 2026-2030, nhu cầu vốn của nền kinh tế ước khoảng 38,5 triệu tỷ đồng. Trong khi đó, ngân sách nhà nước chỉ có thể đáp ứng khoảng 20%, phần còn lại cần được huy động từ các kênh dẫn vốn khác.

Theo ông Hoành, trong bối cảnh dư địa chính sách tiền tệ dần thu hẹp, tốc độ huy động vốn của hệ thống ngân hàng 6 tháng đầu năm 2026 tiếp tục thấp hơn tăng trưởng tín dụng, tạo áp lực lên thanh khoản, mặt bằng lãi suất và chi phí vốn của doanh nghiệp. Do đó, việc phát triển các kênh dẫn vốn bền vững, đặc biệt là thị trường vốn, có ý nghĩa quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế.

Các ý kiến tại hội thảo cho rằng việc tiếp tục hoàn thiện thể chế, phát triển thị trường vốn và đa dạng hóa các kênh dẫn vốn sẽ góp phần đáp ứng nhu cầu vốn cho mục tiêu tăng trưởng cao và bền vững của nền kinh tế.