Tín hiệu mới làm gia tăng xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng 9/2025

Số liệu chính thức mới công bố ngày 4/9 cho thấy, lần đầu tiên kể từ năm 2021, số người thất nghiệp ở Mỹ đã nhiều hơn số việc làm còn trống (các vị trí công việc mà các công ty/tổ chức đang cần tuyển người vào làm).

Báo cáo JOLTS mới nhất của Cục Thống kê Lao động Mỹ cho biết tỷ lệ số việc làm trên số người thất nghiệp đã giảm xuống dưới 1, còn 0,99 trong tháng 7/2025 – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021, khi con số này là 0,96.

Chuyên gia kinh tế Allison Shrivastava của Indeed nói với Yahoo Finance: “Người thất nghiệp đang mất nhiều thời gian hơn để tìm việc mới, dù số vụ sa thải vẫn ở mức thấp. Điều này cho thấy vấn đề không phải do nhiều người mất việc, mà là do số lượng việc làm trống giảm xuống. Nói cách khác, khó khăn hiện nay nằm ở việc tìm việc làm, chứ không phải lo ngại bị mất việc”.

Trong tháng 7/2025, Mỹ có 7,18 triệu vị trí việc làm còn trống, thấp hơn dự báo 7,38 triệu của các nhà kinh tế do Bloomberg khảo sát và giảm so với mức tương ứng 7,36 triệu của tháng Sáu. Sự sụt giảm số việc làm này khiến giới đầu tư tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất trong tháng 9/2025. Theo công cụ theo dõi lãi suất FedWatch của CME ngày 4/9, các nhà giao dịch nhận định xác suất Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp sắp tới lên tới 95,6%.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế Phố Wall cho rằng dữ liệu này chưa hẳn báo hiệu suy thoái. Nhà kinh tế Tuan Nguyen của RSM viết trong báo cáo JOLTS: “Thị trường lao động đang giảm tốc rõ rệt so với giai đoạn đỉnh cao, nhưng chưa có dấu hiệu về một cuộc suy thoái cận kề. Nếu nhìn vào số việc làm trống cùng tỷ lệ thất nghiệp và số việc làm mới, tình hình đang tiến gần tới mức cân bằng dài hạn mà Fed mong muốn – vừa duy trì tăng trưởng, vừa không gây áp lực lạm phát”.

Trong khi đó, nhà kinh tế cấp cao Aditya Bhave của Bank of America lưu ý rằng nguồn cung lao động, đo bằng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, cũng giảm cùng chiều với nhu cầu tuyển dụng. Tỷ lệ này trong tháng 7/2025 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022, một phần do dân số Mỹ già hóa và tác động từ các chính sách nhập cư gây tranh cãi dưới thời ông Donald Trump. Ông cũng nhận định tỷ lệ số việc làm trống trên số người thất nghiệp đang giảm dần đều, thay vì lao dốc. Đây là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế. Ông nói: “Thị trường lao động đang nguội dần trong năm nay, nhưng không theo kiểu suy thoái – vốn thường diễn ra đột ngột và dữ dội”.