TNG tìm kiếm động lực tăng trưởng mới

Khả năng tận dụng EVFTA chưa rõ ràng

Từ khi thành lập, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (mã chứng khoán: TNG) là gia công hàng may mặc theo phương thức FOB 1 và CMT, xuất khẩu chủ yếu sang các thị trường chính như Mỹ và EU, đóng góp trên 95% doanh thu của doanh nghiệp. Theo phương thức này, TNG sẽ nhận vải từ bên đặt hàng (phương thức CMT) hoặc mua vải từ nhà cung cấp do bên đặt hàng chỉ định (phương thức FOB cấp 1). 

Một góc dây chuyền sản xuất của Công ty cổ phần đầu tư và thương mại TNG tại tỉnh Thái Nguyên. Ảnh: Hoàng Nguyên - TTXVN

Với quy tắc xuất xứ “Từ vải trở đi” của EVFTA quy định để được hưởng thuế 0% khi xuất khẩu vào thị trường EU, doanh nghiệp phải sử dụng vải được sản xuất tại Việt Nam hoặc Hàn Quốc, Nhật Bản. Tuy nhiên, hiện TNG đang nhập khẩu 60% nguyên liệu từ các nước, gồm 50% từ Trung Quốc (50%), 10% từ Đài Loan và Hồng Kông (Trung Quốc). Về phía TNG chưa có ý định tự sản xuất vải do hoạt động sản xuất vải khác hoàn toàn với hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp. 

Theo phân tích của nhóm chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán FPT (FPTS), đối với các doanh nghiệp gia công như TNG, việc chuyển đổi sang nhà cung cấp khác phụ thuộc hoàn toàn vào việc đàm phán với bên đặt hàng. Đây là câu chuyện cân bằng lợi ích của việc cắt giảm thuế quan từ EVFTA và chi phí tăng thêm từ việc tìm kiếm nhà cung cấp để thay thế cho các nhà cung cấp vải giá rẻ ở Trung Quốc mà TNG cần tính toán. 

Cùng với đó, do ảnh hưởng của dịch COVID-19 khiến tình hình tiêu thụ hàng may mặc ở các thị trường Mỹ và EU gặp khó khăn, nhiều khách hàng đã xin hoãn thời gian thanh toán. Tại thời điểm 30/9/2020, khoản phải thu khách hàng của TNG tăng rất mạnh so với đầu năm 2020 lên gần 758 tỷ đồng, gấp 2,5 lần so với cuối năm 2019. 

FPTS khuyến nghị, TNG cần đánh giá tình hình tài chính của khách hàng định kỳ để phòng tránh rủi ro khoản phải thu khi các khách hàng đệ đơn xin bảo hộ phá sản.

Trước đó, trường hợp của Công ty cổ phần May Sông Hồng, việc đối tác Mỹ là New York & Company nộp đơn phá sản khiến cho doanh nghiệp mất đi đơn hàng lớn, ảnh hưởng đến khoản trích lập dự phòng phải thu nói riêng và hoạt động sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp nói chung. 

Mở rộng thị trường nội địa 

Đến thời điểm 30/9/2020, công ty hoàn thành 77% kế hoạch doanh thu và 56% kế hoạch lợi nhuận. Ảnh: Hoàng Nguyên – TTXVN

Theo dự báo của Tập đoàn nghiên cứu thị trường Euromonitor International, thị trường bán lẻ hàng may mặc ở nội địa vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép (CARG) trong giai đoạn 2020 – 2024 ước đạt 12%/năm. 

Thực tế, từ năm 2016, TNG bắt đầu khai thác thị trường nội địa với các sản phẩm thời trang mang thương hiệu TNG theo phương thức ODM (thiết kế trên ý tưởng có sẵn, sản xuất). TNG ghi nhận tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này khá cao, khoảng 40%, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng gia công xuất khẩu chỉ khoảng 17 - 18%.

Tuy nhiên, do doanh nghiệp tự phân phối sản phẩm nên các chi phí bán hàng và chi phí quản lý tăng cao khiến cho lợi nhuận của mảng này hiện mới chỉ ở mức hòa vốn.

Bên cạnh đó, cuộc cạnh tranh giữa các thương hiệu bán lẻ thời trang ở thị trường nội địa là thách thức lớn đối với thương hiệu non trẻ như TNG. Hệ thống phân phối của Công ty trách nhiệm hữu hạn TNG Fashion (TNGF)- một công ty con của TNG từ 42 cửa hàng/đại lý bán lẻ khi mới ra mắt vào năm 2016 đã giảm còn 32 cửa hàng/đại lý đến thời điểm hiện tại; đồng thời, tỷ trọng đóng góp của mảng này trong tổng doanh thu giai đoạn 2017 – 2019 cũng chỉ duy trì quanh mức 4%.

Mặc dù chưa thể là động lực thúc đẩy tăng trưởng cho doanh nghiệp trong ngắn hạn nhưng các chuyên gia của FPTS vẫn đánh giá, đây cũng là điểm tạo nên khác biệt của TNG so với phần lớn các doanh nghiệp dệt may Việt Nam chỉ chuyên may gia công hàng may mặc trong bối cảnh hiện nay. 

Năm 2020, TNG đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 4.600 tỷ đồng và lãi sau thuế 230 tỷ đồng, tương đương năm 2019. Đến thời điểm 30/9/2020, công ty hoàn thành 77% kế hoạch doanh thu và 56% kế hoạch lợi nhuận.

Tình hình đơn hàng các tháng cuối năm 2020, TNG cho biết hiện doanh nghiệp đã có đủ đơn hàng để sản xuất đến hết năm 2020 và đang tiếp tục nhận đơn hàng cho quý I-II/2021. 

Trước đó, Hội đồng quản trị TNG vừa thông qua Nghị quyết thành lập chi nhánh TNG Eco Green chuyên hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh, tư vấn và môi giới bất động sản, hoạt động vui chơi giải trí, thể thao, xây lắp công trình cấp, thoát nước...

Nhờ vậy, cổ phiếu TNG có xu hướng tăng, mức giao dịch 16.000 đồng/cổ phiếu (chốt phiên 18/12), với khối lượng giao dịch bình quân 10 phiên hơn 2.626.000 triệu cổ phiếu./.