Trang sức - Động lực tăng trưởng mới của ngành xa xỉ phẩm

Kết quả kinh doanh tích cực của các thương hiệu lớn như Cartier, Van Cleef & Arpels, Bulgari hay Tiffany cho thấy trang sức đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng, đồng thời có thể quyết định doanh nghiệp nào sẽ vượt lên trong cuộc cạnh tranh của ngành xa xỉ phẩm vốn có trị giá khoảng 400 tỷ USD.

Hiện nay, các tập đoàn hàng xa xỉ đang đối mặt với áp lực từ nhu cầu suy yếu đối với các sản phẩm thời trang, trong khi tác động từ xung đột tại Trung Đông tiếp tục ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng. Giới phân tích cho rằng, dù ngành hàng xa xỉ được kỳ vọng quay trở lại tăng trưởng trong năm 2026 sau hai năm liên tiếp suy giảm, sức mua vẫn còn chịu ảnh hưởng trong quý I và nhiều khả năng sẽ tiếp tục yếu trong quý II.

Trong bối cảnh đó, giới đầu tư ngày càng quan tâm đến một câu hỏi: doanh nghiệp nào sở hữu danh mục kinh doanh trang sức đủ mạnh để duy trì tăng trưởng. Câu trả lời có thể quyết định bên thắng và bên thua trong ngành hàng xa xỉ toàn cầu.

Không còn là nguồn đóng góp doanh thu lớn nhất, nhưng trang sức đang nổi lên như phân khúc tăng trưởng ổn định và có biên lợi nhuận hấp dẫn hơn nhiều mảng kinh doanh truyền thống. Các nhà phân tích của ngân hàng Vontobel nhận định, dù chỉ chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong doanh thu của phần lớn các tập đoàn hàng xa xỉ, mảng trang sức lại tạo ra mức tăng trưởng và lợi nhuận vượt trội so với quy mô của mình.

Theo một chuyên gia nghiên cứu ngành hàng xa xỉ châu Âu tại ngân hàng Barclays, sức hấp dẫn của trang sức tăng lên khi người tiêu dùng dần mất hứng thú với các bộ sưu tập thời trang cao cấp thiếu tính đổi mới trong giai đoạn nhiều thương hiệu liên tục thay đổi nhà thiết kế.

Bên cạnh đó, giá vàng tăng mạnh cũng khiến trang sức được xem là một kênh lưu giữ giá trị hấp dẫn hơn. Chuyên gia này cho rằng sự kết hợp của các yếu tố trên đã giúp trang sức trở nên hấp dẫn hơn so với nhóm sản phẩm thời trang mềm như túi xách hay quần áo.

Nhận định trên phản ánh rõ trong kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp hàng đầu. Doanh số trang sức của tập đoàn Richemont, chủ sở hữu các thương hiệu Cartier và Van Cleef & Arpels, tăng tới 24% trong quý kết thúc ngày 30/6, vượt xa dự báo của giới phân tích.

Tập đoàn LVMH, sở hữu các thương hiệu Bulgari và Tiffany, cũng được kỳ vọng sẽ cải thiện doanh số ở mảng đồng hồ và trang sức. Tháng trước, các chuyên gia của Barclays đã nâng dự báo tăng trưởng của bộ phận Đồng hồ và Trang sức của LVMH trong năm 2026 từ 7% lên 8%, cao hơn nhiều so với mức tăng 3% của năm 2025. Đây là mảng kinh doanh lớn thứ ba của tập đoàn, đóng góp khoảng 13% trong tổng doanh thu 81 tỷ euro năm ngoái.

Không chỉ các doanh nghiệp vốn có thế mạnh về trang sức hưởng lợi, nhiều tập đoàn tập trung vào thời trang cũng đang đẩy mạnh đầu tư vào lĩnh vực này.

Kering, chủ sở hữu các thương hiệu Pomellato và Boucheron, cho biết doanh số của bộ phận trang sức mới thành lập tăng 22% trong quý I so với cùng kỳ, vượt tất cả các mảng kinh doanh còn lại. Theo ngân hàng Vontobel, doanh thu mảng trang sức của Hermes đã tăng trưởng kép gần 30% mỗi năm kể từ năm 2019, dù xuất phát từ quy mô còn khá nhỏ.

Ngay cả những doanh nghiệp vốn nổi tiếng với các sản phẩm thời trang mềm như Hermes, Prada hay Gucci cũng đang dành nhiều sự chú ý hơn cho trang sức, bởi đây là phân khúc mang lại tăng trưởng rõ rệt nhất hiện nay.

Trong khi trang sức ngày càng được ưa chuộng, các mặt hàng từng là biểu tượng của ngành hàng xa xỉ như túi xách và giày dép lại mất dần sức hút, đặc biệt đối với nhóm khách hàng trẻ.

Xu hướng này có thể tạo ra thách thức đối với Hermes, thương hiệu từ lâu xây dựng sức hấp dẫn toàn cầu dựa trên dòng túi Birkin với nguồn cung hạn chế. Cổ phiếu của hãng đã giảm khoảng 10% sau khi doanh thu quý I không đạt kỳ vọng của thị trường, làm dấy lên những nghi ngờ về khả năng duy trì mô hình tăng trưởng dựa trên chiến lược khan hiếm sản phẩm.

Một đối tác cấp cao của hãng tư vấn Bain & Company, nhận định túi xách và giày dép đang đối mặt với nhiều sức ép khi mức độ hấp dẫn đối với người tiêu dùng, đặc biệt là khách hàng trẻ, suy giảm đáng kể.

Theo đối tác này, những thay đổi trong hành vi tiêu dùng sau đại dịch COVID-19 đã khiến môi trường kinh doanh trở nên khó khăn hơn, buộc các doanh nghiệp phải tìm ra công thức tăng trưởng mới. Hiện nay, trang sức đang nổi lên như ứng cử viên sáng giá nhất cho vai trò đó.