Yếu tố nào có thể cản đà tăng giá của đồng USD?
Chỉ số đồng USD (DXY) - chỉ số đo lường giá trị của đồng USD với đồng tiền của các nước phát triển khác - đã tăng gần 7% kể từ đầu năm nay. Chỉ số chung của đồng USD, thước đo đồng USD so với 26 đối tác thương mại của Mỹ, đã tăng rõ rệt kể từ tháng Sáu.
Thật khó để tưởng tượng có điều gì đó sẽ ngăn cản đồng USD tăng giá. Tuy nhiên, theo tờ The Economist, có một số lý do cho thấy sức mạnh của đồng USD có thể suy yếu trong năm 2022.
Sức mạnh hiện tại của đồng USD gắn liền với kinh tế Mỹ. Chỉ số S&P 500 của Mỹ luôn vượt trội so với thị trường chứng khoán của các quốc gia khác. Nền kinh tế Mỹ đã được chứng minh là một nguồn tăng trưởng đáng tin cậy.
Nền kinh tế này đã phục hồi sau đại dịch mạnh mẽ hơn bất kỳ các nền kinh tế tiên tiến nào khác. Sau một thời gian ngắn bị "hụt hơi" hồi mùa Hè, nền kinh tế hàng đầu thế giới đang thể hiện sức sống mới.
Kết quả là lạm phát ở mức cao. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell đã nói rằng Fed sẽ tiến nhanh hơn trong việc dừng mua trái phiếu, mở đường cho việc tăng lãi suất.
Ở những nơi khác, tình hình ít nóng hơn. Tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc chậm lại. Ở châu Âu, một làn sóng COVID-19 nữa bùng phát và dẫn đến một số hạn chế đối với các hoạt động kinh doanh.
Và trong khi chưa biết rõ ràng những tác động đầy đủ của biến thể Omicron, có cảm giác chung rằng đây sẽ là một cơn gió kinh tế ngược lớn hơn đối với các khu vực bên ngoài nước Mỹ.
Một đồng tiền đã theo kịp đồng USD là đồng nhân dân tệ (NDT). Điều này là do dòng tiền đang chảy vào Trung Quốc lớn hơn nhiều dòng tiền thoát ra. Xuất khẩu sang Mỹ mạnh mẽ đã góp phần tạo ra thặng dư thương mại lớn cho Trung Quốc.
Danh mục vốn đầu tư đang tăng lên. Các nhà đầu tư nước ngoài đang mua trái phiếu và cổ phiếu của Trung Quốc. Trong khi đó, dòng tiền chảy ra bên ngoài ít hơn. Chi tiêu ở nước ngoài của du khách Trung Quốc đã không còn nhiều như trước đây do các quy định hạn chế đi lại.
Tuy nhiên, rủi ro dường như nghiêng về việc đồng NDT giảm so với đồng USD. Trung Quốc đang hướng tới việc thiết lập chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, khi các nhà hoạch định chính sách phải vật lộn với khó khăn trong lĩnh vực bất động sản. Việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng có thể là một tín hiệu rằng Bắc Kinh muốn đồng NDT yếu hơn.
Đặt tất cả những điều này lại với nhau, cơ sở để một đồng USD mạnh dường như khá vững chắc. Tuy nhiên, tình hình này dễ thay đổi. Có một khả năng là đồng USD sẽ đạt đỉnh trong những tháng tới và sau đó sẽ suy yếu.
Để kịch bản đó xảy ra, cần phải đáp ứng ba điều kiện. Thứ nhất, khoảng cách tăng trưởng toàn cầu thu hẹp. Nền kinh tế của Mỹ đã phục hồi mạnh và các quốc gia khác rồi cũng sẽ đuổi kịp tốc độ tăng trưởng này. Hiện nay, sự chậm chạp của châu Á bị cho là do Trung Quốc tăng trưởng chậm lại và khu vực này chịu tác động lâu dài của đại dịch.
Châu Âu vẫn chưa thể mở cửa trở lại hoàn toàn. Và các gói kích thích tài chính từ quỹ phục hồi của EU chỉ đang trong quá trình giải ngân. Mỹ có thể vẫn dẫn đầu, nhưng cuộc đua sẽ sít sao hơn.
Điều kiện thứ hai là lạm phát thấp hơn. Giá dầu đã giảm. Có những dấu hiệu cho thấy những “nút thắt cổ chai” trong chuỗi cung ứng đang dần được giải quyết. Các cuộc khảo sát doanh nghiệp tại các trung tâm sản xuất hàng hóa cho thấy có sự cải thiện về thời gian giao hàng.
Mansoor Mohi-uddin, nhà kinh tế trưởng của ngân hàng Bank of Singapore, cho biết, nếu những tiến triển này khiến lạm phát giảm, Fed có chuyển sang quan điểm ít "diều hâu” hơn - điều kiện thứ ba khiến đồng USD yếu hơn. Thật khó để có quan điểm mềm mỏng với lãi suất khi lạm phát đang ở mức cao như vậy.
Nhưng nếu lạm phát giảm trong năm 2022 và nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, trọng tâm của Fed có thể dễ dàng quay về nhiệm vụ thúc đẩy việc làm. Đến mùa Xuân hoặc đầu mùa Hè, các thị trường có thể thấy họ đang kỳ vọng vào các đợt tăng lãi suất nhiều hơn kế hoạch mà Fed định thực hiện.
Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương khác cũng thực hiện chính sách tiền tệ. Kit Juckes, từ ngân hàng Pháp Société Générale, cho biết nền kinh tế Khu vực sử dụng đồng euro (Eurozone) đang phục hồi có thể dễ dàng kích động Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất. Đây có thể là một yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với các thị trường tiền tệ.
Đối với những người đầu cơ đồng USD, điều này nghe có vẻ hơi xa vời. Rất nhiều tâm huyết của họ đã đặt vào lạm phát cao và những tác động của nó đối với lãi suất. Nhưng theo chuyên gia Steven Englander của ngân hàng Standard Chartered, lạm phát không phải là lý do tốt cho việc tăng giá một đồng tiền.
Nếu lạm phát ở Mỹ vẫn dai dẳng trong trung hạn, điều đó rõ ràng cũng không có lợi cho đồng USD. Hiện tại, "đồng bạc xanh" là đồng tiền chiến thắng, nhưng vẫn có một số tình huống mà nó có thể trở thành đồng tiền thua cuộc./.
Tin liên quan
-
Bất động sản
Thị trường nhà ở Mỹ vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt
07:31' - 18/12/2021
Thị trường nhà ở của Mỹ đang phát đi những tín hiệu trái chiều, nhưng được dự đoán sẽ chưa sớm hạ nhiệt.
-
Kinh tế Thế giới
Tổng thống Mỹ ký ban hành luật nâng trần nợ công
09:36' - 17/12/2021
Động thái trên diễn ra một ngày sau khi Quốc hội Mỹ thông qua dự luật nâng trần nợ công lên mức 31.400 tỷ USD, trong đó bao gồm khoản vay của chính phủ liên bang đến năm 2023.
-
Kinh tế Thế giới
Đời sống tại Mỹ đảo lộn vì làn sóng dịch bệnh mới
13:23' - 16/12/2021
Làn sóng mới dịch bệnh COVID-19 tại Mỹ đã làm dấy lên nhiều quan ngại và gây xáo trộn một loạt kế hoạch tuyển sinh của các trường đại học, cao đẳng...
Tin cùng chuyên mục
-
Phân tích - Dự báo
Vấn đề của ba đầu tàu kinh tế thế giới
06:30'
Các nhà phân tích tại tổ chức xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã rất bận rộn trong những tháng gần đây, khi liên tục cảnh báo về nguy cơ nợ công tăng ở hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
-
Phân tích - Dự báo
Những lý giải về nguyên nhân giá vàng tăng cao
05:30'
Xuất phát từ tình hình địa chính trị căng thẳng và triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm, việc giá vàng tăng lên mức cao nhất mọi thời đại dường như không khó lý giải.
-
Phân tích - Dự báo
Kinh tế Mỹ nhiều khả năng tăng trưởng vượt dự báo
06:30' - 18/04/2024
Theo bài phân tích về triển vọng kinh tế Mỹ đăng trên tờ Wall Street Journal, giới chuyên gia kinh tế đã nâng dự báo tăng trưởng của kinh tế Mỹ trong năm 2024.
-
Phân tích - Dự báo
Động lực để Apple vượt qua tai ương
05:30' - 18/04/2024
"Gã khổng lồ" công nghệ Apple đang phải đối mặt với sự giám sát chống độc quyền ở Mỹ, châu Âu và châu Á vì các chính sách của App Store, bao gồm cả phí hoa hồng 30%.
-
Phân tích - Dự báo
“Cơn gió ngược” nhân khẩu học đang tác động mạnh đến kinh tế Trung Quốc
05:30' - 17/04/2024
Lợi thế nhân khẩu học của Trung Quốc hiện đã dần chuyển từ vai trò là động lực tăng trưởng thành một lực cản của nền kinh tế, có tầm ảnh hưởng lớn đến triển vọng phát triển của cường quốc châu Á.
-
Phân tích - Dự báo
Tương lai nào đang chờ đợi Boeing?
06:30' - 16/04/2024
Nhà sản xuất máy bay nổi tiếng toàn cầu Boeing đang ngày càng lún sâu vào một cuộc khủng hoảng toàn diện.
-
Phân tích - Dự báo
Tác động của rủi ro địa chính trị Trung Đông đối với giá dầu
06:30' - 16/04/2024
Báo The National News của Các Tiểu vương quốc Arập Thống nhất (UAE) vừa đăng bài viết dẫn đánh giá của giới phân tích về triển vọng giá dầu sau những diễn biến mới nhất tại Trung Đông.
-
Phân tích - Dự báo
Thời điểm ECB tìm lối đi riêng
05:30' - 16/04/2024
Các thị trường hiện dự báo ECB sẽ tiến hành ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, so với chưa đến 2 lần của Fed.
-
Phân tích - Dự báo
Tại sao Đức cần “Chiến lược cảng quốc gia mới”?
05:30' - 16/04/2024
Các mối đe dọa an ninh và nhu cầu tăng cường khả năng cạnh tranh gia tăng đã thúc đẩy Chính phủ Đức bắt đầu thực hiện chiến lược cảng quốc gia.