Áp lực lạm phát buộc BoE thận trọng hơn trong kế hoạch giảm lãi suất

Theo khảo sát của Bloomberg, dữ liệu công bố vào tuần tới dự kiến sẽ cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Anh tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do học phí trường tư tăng mạnh và sự đảo chiều của một số yếu tố biến động đã khiến lạm phát giảm trong tháng 12.

Số liệu này có thể củng cố lo ngại của các nhà hoạch định chính sách tại BoE rằng triển vọng lạm phát tại Anh đang xấu đi, ngay cả khi nền kinh tế nước này đang trì trệ. BoE dự báo giá năng lượng cao hơn sẽ khiến lạm phát tiêu dùng đạt đỉnh 3,7% vào cuối năm nay.

Mặc dù một số quan chức của BoE đã ủng hộ một đợt cắt giảm lãi suất mạnh 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp chính sách đầu tháng này, nhưng đa số thành viên vẫn cho rằng cần thận trọng trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Điều đáng lo ngại nhất đối với BoE là sự gia tăng của các chỉ số lạm phát cơ bản, vốn đang được theo dõi sát để đánh giá áp lực giá trong nước.

Lạm phát dịch vụ - một thước đo quan trọng mà BoE theo dõi - dự kiến sẽ tăng mạnh từ 4,4% lên 5,2%, chủ yếu do giá vé máy bay tăng và chính sách đánh thuế VAT đối với học phí trường tư.

Dù vậy, hai chuyên gia Dan Hanson và Ana Andrade của Bloomberg Economics nhận định: "Với nền kinh tế đang yếu kém, chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ ngăn BoE tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Chúng tôi dự báo sẽ có thêm ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm 2025".

Tuần này, thị trường lao động Anh cũng sẽ là tâm điểm chú ý. Dữ liệu công bố ngày 18/2 dự kiến sẽ cho thấy tăng trưởng tiền lương (không tính thưởng) đã tăng lên 5,9% trong quý IV/2025, từ mức 5,6% trước đó.

Mặc dù có dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm tại Anh đang dần hạ nhiệt, nhưng áp lực tiền lương vẫn quá cao để giữ lạm phát gần mục tiêu 2% của BoE.