Chuyên gia JP Morgan: BoE sẽ khó có thể tự tin giảm lãi suất hơn nữa

Những biến động trên thị trường tài chính Anh trong tuần này đã đặt Chính phủ Anh vào tâm điểm chú ý. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng trung ương Anh (BoE) cũng sẽ phải hành động bằng cách giảm tốc chương trình hạ lãi suất.

Mặc dù BoE có thể không can thiệp vào biến động của thị trường, ngân hàng này có thể sẽ phải thể hiện một cam kết mới trong việc giải quyết lạm phát, bất chấp các dấu hiệu về đà tăng của tình trạng thất nghiệp và tăng trưởng trì trệ.

Bà Nora Szentivanyi, nhà kinh tế tại ngân hàng JP Morgan, nhận định BoE sẽ khó có thể tự tin giảm lãi suất hơn nữa như những gì thị trường đã dự đoán trước đó. Bà Szentivanyi cũng cho rằng dư địa chính sách của BoE trong việc đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ, cụ thể là việc cắt giảm lãi suất, hiện đã bị hạn chế hơn nhiều. Tình hình này càng trở nên khó khăn hơn, nếu chính phủ không có các biện pháp củng cố tài khóa mạnh mẽ hơn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng vọt và đồng bảng Anh đi xuống kể từ đầu năm, khi tăng trưởng yếu và những lo ngại gia tăng về tình trạng lạm phát đình trệ. Các nhà đầu tư đã bán tháo tài sản của Anh, do lo ngại rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát, và kế hoạch thúc đẩy kinh tế của chính phủ sẽ không thể đưa nợ quốc gia vào một quỹ đạo bền vững.

Việc chính phủ tăng thuế doanh nghiệp thêm 26 tỷ bảng Anh (tương đương 32 tỷ USD) và tăng lương tối thiểu đã làm gia tăng những lo ngại trên, khi các công ty cảnh báo rằng họ sẽ chuyển các chi phí này sang người tiêu dùng. Một cuộc khảo sát doanh nghiệp do BoE công bố mới đây cho thấy, các công ty có kế hoạch tăng giá trong năm 2025 thêm 4%, mức cao nhất kể từ tháng Tư.

Hơn nữa, chi phí năng lượng và giá lương thực ngày càng tăng có nguy cơ đẩy lạm phát lên cao hơn nữa. Ông Erik Britton, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn kinh tế Fathom Consulting, nhận định tăng trưởng tiền lương ở khu vực tư nhân vẫn ở mức cao một cách không bền vững, và thị trường trái phiếu đang cho thấy rằng lạm phát dài hạn đã vượt khỏi tầm kiểm soát của BoE. Theo ông, ngân hàng trung ương này phải giải quyết vấn đề đó để khôi phục lại sự tin cậy về mục tiêu lạm phát.

BoE đang phải đối mặt với một tình huống khó khăn, khi phải cân nhắc giữa việc duy trì sự tin cậy trong việc chống lạm phát và áp lực phải nới lỏng chính sách đủ nhanh để ngăn chặn sự suy giảm kinh tế nghiêm trọng. Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden cho rằng, những bằng chứng gần đây càng củng cố thêm quan điểm về việc rút lại các chính sách thắt chặt. Bà cũng nhấn mạnh hoạt động kinh tế đang suy yếu và triển vọng tăng trưởng tiền lương sẽ chậm lại.

Thống đốc BoE Andrew Bailey đã đưa ra tín hiệu vào tháng trước rằng, việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm bốn lần có thể là phù hợp cho năm 2025. Tuy nhiên, thị trường đang dự đoán chỉ có hai đợt cắt giảm trong khi một số người hoài nghi về tốc độ cắt giảm.