Điều gì đẩy giá vàng tiếp tục tăng?

Năm 2024, giá vàng đạt mức đỉnh đáng chú ý là hơn 2.449,89 USD/ounce. Sự gia tăng này mặc dù nhỏ nhưng đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trong sáu tháng qua. Tuy nhiên, vẫn chưa biết liệu vàng có thể duy trì xu hướng tăng trong nửa cuối năm 2024 hay không.

Nhiều nhà đầu tư tin rằng vàng - một kim loại quý đa năng - theo truyền thống có mối tương quan tỷ lệ nghịch với lãi suất liên bang. Với mệnh giá tính bằng USD, khi lãi suất tăng và đồng USD mạnh lên, giá vàng thường giảm. Tuy nhiên, mối quan hệ này dường như khó dự đoán hơn trong thời gian gần đây.

Trong vài năm qua, mặc dù lãi suất liên bang cao và đồng USD ổn định, giá vàng không chỉ giữ vững mà còn tăng vọt lên những mức cao mới. Điều này cho thấy mặc dù ảnh hưởng của đồng USD đối với giá vàng là đáng kể, nhưng nó chỉ là một trong những yếu tố tác động. Các yếu tố khác, chẳng hạn như lạm phát cao, chính sách tiền tệ và cung cầu, cũng đóng vai trò quan trọng.

* Vàng được coi là nơi trú ẩn an toàn

Vàng đóng vai trò là hàng rào chống lại lạm phát và đây là lý do chính khiến các nhà đầu tư chuyển sang vàng trong thời kỳ kinh tế hỗn loạn. Vàng được coi là tài sản lưu trữ giá trị đáng tin cậy do tính chất và tiện ích của nó trong nhiều ngành công nghiệp như đồ trang sức và đồ điện tử.

Trong thời kỳ lạm phát gia tăng, mức giá chung tăng vọt làm giảm sức mua của các loại tiền pháp định (fiat). Vào những thời điểm như vậy, vàng trở thành tâm điểm chú ý, mang đến cho các nhà đầu tư nơi trú ẩn để bảo vệ tài sản của họ trong bối cảnh kinh tế bất ổn và áp lực lạm phát gia tăng. Vàng chắc chắn được coi là tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt là trong thời kỳ hỗn loạn.

Kể từ tháng 3/2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã khởi xướng nhiều đợt tăng lãi suất mạnh mẽ, tăng đến bảy lần chỉ trong năm đó và thêm bốn lần nữa trong năm 2023. Động thái này nhằm mục đích giảm lạm phát và củng cố đồng USD. Thông thường, lãi suất tăng sẽ làm giảm sức hấp dẫn của những tài sản không sinh lời như vàng. Thật vậy, giá vàng đã giảm xuống còn khoảng 1.664 USD/ounce trong năm 2022.

Tuy nhiên, câu chuyện về khả năng phục hồi của vàng cũng được định hình bởi các yếu tố động khác, bao gồm sự chậm lại trong việc tăng lãi suất, bất ổn kinh tế toàn cầu và căng thẳng địa chính trị. Đến cuối năm 2023, giá vàng đã phục hồi đáng kể lên 2.078 USD/ounce. Giá vàng trung bình năm 2023 ở mức 1.940,54 USD/ounce, đánh dấu mức tăng 8% so với năm 2022.

Bất chấp các đợt điều chỉnh lãi suất mạnh mẽ của Fed, lạm phát vẫn chưa giảm xuống mục tiêu mong muốn là 2%. Các báo cáo gần đây cho thấy Fed đã hoãn việc giảm lãi suất. Với bối cảnh kinh tế phức tạp này và những bất ổn khác, giá vàng dự kiến sẽ duy trì sự ổn định trong thời gian tới. Trong tương lai, khả năng giảm lãi suất có thể khiến giá vàng tăng trở lại.

Nhìn chung, đầu tư vào vàng là một chiến lược thận trọng cho những ai muốn chống lạm phát và đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. Với bản chất là nơi trú ẩn an toàn, vàng dự kiến sẽ duy trì sức ảnh hưởng, đẩy giá lên cao hơn vào nửa cuối năm 2024 và năm 2025.

* Gia tăng nhu cầu về vàng của các ngân hàng trung ương

Một yếu tố quan trọng khác định hình xu hướng gần đây là nhu cầu gia tăng từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi của Đông Á và Trung Á. Theo báo cáo gần đây của Hội đồng Vàng Thế giới, các khu vực này đã đi đầu trong việc mua vàng ròng trong quý đầu tiên của năm. Điều này phù hợp với Khảo sát Dự trữ Vàng của Fed năm 2023, cho thấy một sự thay đổi chiến lược nhỏ hướng tới việc phân bổ nhiều vàng hơn vào dự trữ quốc gia trong 5 năm tới.

Hơn nữa, xu hướng phi USD hóa đã và đang gia tăng, với nhiều quốc gia tích cực đa dạng hóa dự trữ tiền tệ của mình bằng cách tích lũy vàng và các loại tiền tệ thay thế. Một ví dụ đáng chú ý về việc các ngân hàng trung ương mua vàng là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC, ngân hàng trung ương) đã ghi nhận tháng mua thứ 17 liên tiếp vào tháng 3. Việc tích lũy mạnh mẽ của Trung Quốc báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ từ khu vực đang đẩy giá vàng tăng vọt.

Mặc dù vàng hiện chiếm khoảng 4,6% tổng dự trữ của Trung Quốc - tăng đáng kể so với mức 3,2% vào tháng 10/2022 - nhưng vẫn chưa bằng tỷ lệ ở các quốc gia như Mỹ, Đức, Italy và Pháp, nơi vàng chiếm tỷ trọng lớn hơn nhiều, khoảng hơn 65% dự trữ quốc gia của họ.

Phó Chủ tịch Zhao Qingming của Viện nghiên cứu đầu tư ngoại hối Trung Quốc hồi năm ngoái đã chỉ ra rằng việc mở rộng dự trữ vàng là phù hợp với các lợi ích chiến lược dài hạn. Việc mở rộng này nhằm mục đích tối ưu hóa và đa dạng hóa cơ cấu tài sản dự trữ, tăng cường sự ổn định chung của dự trữ.

Sự nhiệt tình đối với vàng không chỉ lan rộng đến cấp quan chức ở Trung Quốc mà còn đến thị trường bán lẻ của nước này. Thị trường vàng của Trung Quốc chiếm khoảng 1/5 doanh số bán hàng toàn cầu. Nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng ở Trung Quốc đã tăng 10% vào năm 2023, trong khi đầu tư vào vàng thỏi và tiền vàng tăng vọt 28%. Điều thú vị là sự gia tăng này một phần là do nhóm nhân khẩu học trẻ, những người ngày càng chuyển sang chọn vàng như một phương tiện đầu tư trong bối cảnh hiệu suất kém cỏi của các tài sản trong nước khác như bất động sản và cổ phiếu.

Nhìn chung, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và bất ổn toàn cầu, chẳng hạn như cuộc tổng tuyển cử sắp tới ở Mỹ và các quốc gia khác, vai trò của vàng như một khoản đầu tư ổn định tiếp tục được củng cố. Các ngân hàng trung ương tại các thị trường như Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đang chủ động tăng dự trữ vàng. Do đó, những động lực đa chiều này dự kiến sẽ tiếp tục đẩy giá vàng lên cao trong tương lai gần.