Đồng đô la Singapore đạt mức cao nhất trong 10 năm

Đồng đôla Singapore (SGD) đang giao dịch so với đồng USD ở mức mạnh nhất trong gần một thập kỷ, chạm mức cao mới trong những tuần gần đây trong bối cảnh lãi suất của Mỹ thấp hơn cùng với sự tin tưởng của các nhà đầu tư vào nền kinh tế phục hồi của nước này.

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS tức ngân hàng trung ương) dự kiến sẽ duy trì chính sách chặt chẽ so với Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong thời gian tới, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Đồng SGD hiện được xếp hạng là đồng tiền tăng giá cao thứ ba trong năm nay trong số các đồng tiền châu Á, sau đồng tiền của Malaysia (Ma-lai-xi-a) và Thái Lan.

Tính đến ngày 27/9, đồng SGD tăng giá lên khoảng 1,281 SGD/USD, tăng khoảng 3% trong năm nay. Mức tăng mạnh bắt đầu vào khoảng tháng Tám với dự đoán về khả năng cắt giảm lãi suất tại Mỹ và tăng tốc sau khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào ngày 18/9.

Tuy nhiên, tính đến tháng này, đồng ringgit Malaysia và đồng baht Thái đều vượt trội hơn đồng SGD, lần lượt tăng 11,3% và 6,3% trong năm nay. Nhưng hai loại tiền tệ này đã biến động nhiều hơn trong những năm gần đây trong bối cảnh lãi suất của Mỹ tăng cao, với đồng ringgit Malaysia chạm mức thấp nhất trong 26 năm vào tháng 2.

Chiến lược gia vĩ mô khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại BNY, Wee Khoon Chong, cho biết: “SGD thường được coi là nơi trú ẩn an toàn và đã được hưởng lợi trong năm nay nhờ đà phục hồi tăng trưởng mạnh mẽ và giá tài sản tăng, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản”.

Vào tháng 8/2024, Chính phủ Singapore đã nâng dự báo tăng trưởng cả năm lên 2-3% từ mức 1-3% trước đó, vì nhu cầu điện tử ở nước ngoài quay trở lại sau đợt tăng trưởng liên tục trong chu kỳ công nghệ.

Dữ liệu sản xuất công nghiệp mạnh mẽ mới nhất báo hiệu sự tăng trưởng hơn nữa. Sản lượng của ngành công nghiệp Singapore đã tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 8/2024 nhờ sản lượng điện tử và y sinh cao hơn, ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 6/2021.

Sau dữ liệu tích cực của chính phủ, các nhà phân tích Chua Hak Bin và Brian Lee của Maybank đã nâng dự báo GDP của Singapore lên 3,5% trong năm nay, tăng so với mức 3% trước đó.

Nhà phân tích Chong tại BNY nói thêm rằng: “Chúng tôi chưa thấy có sự kéo lùi tiêu cực đáng kể nào đối với nền kinh tế Singapore do sức mạnh của đồng tiền. Thật vậy, người ta có thể lập luận rằng sức mạnh của đồng tiền Singapore là kết quả của sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ, vai trò của nước này như một điểm đến du lịch và trung tâm tài chính bao gồm cả sự bùng nổ trong quản lý tài sản”.

Đồng SGD mạnh hơn cũng là kết quả của chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn của MAS nhằm chống lạm phát sau đại dịch. MAS đã thắt chặt chính sách tiền tệ năm lần trong vòng một năm kể từ tháng 10/2021 và vẫn duy trì xu hướng tăng giá cho đồng tiền này tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng 7/2024 để kiềm chế giá cả.

Không giống như hầu hết các ngân hàng trung ương, chính sách tiền tệ của Singapore tập trung vào tỷ giá hối đoái, để đồng SGD tăng hoặc giảm so với các loại tiền tệ của các đối tác thương mại lớn để ổn định giá cả. Vì Singapore là một nền kinh tế nhỏ, mở và phụ thuộc nhiều vào thương mại toàn cầu, nên MAS cho biết tỷ giá hối đoái “có ảnh hưởng lớn hơn” đến lạm phát trong nước so với lãi suất.

Khi giá SGD của nhiều mặt hàng trên toàn nền kinh tế tăng nhanh, lạm phát tăng. Nhưng với chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn, điều này sẽ mang lại giá SGD cao hơn, hàng nhập khẩu có giá cao hơn sẽ trở nên rẻ hơn theo giá SGD đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Theo Ngân hàng Thế giới, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tại Singapore theo tỷ lệ GDP là 311% vào năm 2023. Con số này cao hơn nhiều so với các nước ASEAN khác như Malaysia và Thái Lan, những nước có nền kinh tế phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu trong nước. Tỷ lệ thương mại trên GDP của hai nước vào năm 2023 lần lượt là 132% và 129%.

MAS cho biết tốc độ giảm lạm phát diễn ra nhanh hơn dự kiến. Lạm phát cơ bản của Singapore - không bao gồm chi phí đi lại bằng đường bộ và chỗ ở tư nhân để phản ánh tốt hơn chi phí hộ gia đình - đạt đỉnh 5,4% trong giai đoạn từ tháng 1-3/2023 và lạm phát chung là 7,3% trong quý III/2022.

Trong báo cáo mới nhất về các nền kinh tế khu vực, Ngân hàng Phát triển châu Á cho biết lạm phát thấp hơn ở các nước đang phát triển châu Á đang tạo điều kiện cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Đầu tháng này, ngân hàng trung ương Indonesia (In-đô-nê-xi-a) bất ngờ cắt giảm lãi suất chuẩn lần đầu tiên sau hơn ba năm.

Nhưng ở Singapore, chặng cuối của quá trình giảm phát, hay việc giảm tỷ lệ lạm phát, đã trở nên khó khăn hơn. Mặc dù xu hướng giảm nhẹ, lạm phát cơ bản đã tăng lên 2,7% vào tháng 8/2024, lần đầu tiên tăng trong sáu tháng và vượt quá kỳ vọng của các nhà kinh tế, vì lạm phát dịch vụ tăng trong chi phí kỳ nghỉ.

Điều này khiến nhiều nhà phân tích kỳ vọng MAS sẽ duy trì chính sách tiền tệ tiếp theo dự kiến vào ngày 14/10.

Ngày 23/9, Ngân hàng Maybank cho rằng: “Sự gia tăng trong lạm phát cơ bản của tháng 8 củng cố quan điểm của chúng tôi rằng sẽ không có thay đổi nào trong lập trường chính sách tiền tệ của MAS tại cuộc họp sắp tới vào tháng 10” và lưu ý rằng “áp lực lạm phát trong nước vẫn ở mức cao”.

Trong trường hợp không có thêm cú sốc nào nữa, Maybank dự kiến MAS sẽ nới lỏng nhẹ biên độ chính sách tỷ giá hối đoái của đồng SGD vào tháng 1/2025, “khi cả lạm phát cơ bản và lạm phát chung đều ở mức dưới 2%”.

Trong cả năm 2024, Chính phủ Singapore dự báo lạm phát cơ bản trung bình ở mức 2,5 - 3,5%, trong khi lạm phát chung sẽ dao động trong khoảng từ 2 - 3%.

Chuyên gia Lee tại BMI cho biết: “Quan điểm cốt lõi của chúng tôi là MAS sẽ giữ nguyên mọi thiết lập chính sách tiền tệ trong năm nay. Tuy nhiên, chúng tôi thừa nhận rằng có khả năng ngày càng tăng là MAS sẽ bắt đầu nới lỏng vào tháng 10” sau khi Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm.