Đồng USD lao dốc giữa bão thuế quan

Đồng USD đã trở thành nạn nhân mới nhất của tình trạng bất ổn thị trường trong tuần này, khi cuộc chiến thương mại toàn cầu ngày càng tồi tệ có nguy cơ làm chệch hướng tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Chỉ số đo lường sức mạnh đồng bạc xanh của Bloomberg đã giảm xuống mức thấp mới trong sáu tháng vào ngày 11/4, sau khi Trung Quốc tăng thuế đối với tất cả hàng hóa Mỹ từ 84% lên 125%, có hiệu lực từ ngày 12/4. Các nhà giao dịch đã chuyển sang trạng thái kém lạc quan lần đầu tiên sau 5 năm, khi căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới tiếp tục leo thang.

Các kênh trú ẩn an toàn như đồng yen Nhật, đồng franc Thụy Sỹ và vàng đã hưởng lợi từ dòng vốn chảy ra này. Đồng euro tăng lên mức mạnh nhất trong ba năm, hướng tới mức tăng lớn nhất kể từ năm 2009.

Ông Christopher Wong, chiến lược gia ngoại hối tại Oversea-Chinese Banking Corp., nhận định đồng USD đang bị đe dọa. Ông nói thêm rằng sự nghi ngờ đang gia tăng về vị thế tiền tệ dự trữ của đồng bạc xanh do các yếu tố bao gồm vị thế đặc biệt của Mỹ đang phai nhạt và nợ công Mỹ phình to.

Các nhà giao dịch không chỉ mất niềm tin vào triển vọng dài hạn của đồng USD mà họ còn làm điều đó với tốc độ nhanh kỷ lục. Chỉ số quyền chọn đảo ngược rủi ro kỳ hạn một năm, một thước đo quan trọng về nhu cầu đối với các vị thế mua so với bán đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã đảo chiều sang ủng hộ xu hướng giảm giá của đồng USD lần đầu tiên sau 5 năm.

Diễn biến giá ngày 11/4 đã khép lại một tuần đầy biến động nữa đối với thị trường toàn cầu, khi chính sách thương mại thay đổi nhanh chóng của Tổng thống Donald Trump khiến các nhà đầu tư chật vật tìm hướng đi tiếp theo. Đồng USD ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong hơn hai năm vào ngày 10/4 trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải hạ chi phí đi vay để chống lại tác động của thuế quan

Các tài sản khác của Mỹ cũng chịu tổn thất. Chỉ số S&P 500 kết thúc ngày 10/4 giảm 3,5%, trong khi Trái phiếu Chính phủ Mỹ dài hạn giảm mạnh. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm đã định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất 96 điểm cơ bản (0,96 điểm phần trăm) trong năm nay.

Các kênh trú ẩn đã chứng kiến nhu cầu tăng vọt trong bối cảnh nhà đầu tư tìm đến tài sản chất lượng cao. Đồng yen đã tăng 1,6% lên 142,18 yen/USD trong ngày 11/4, mức mạnh nhất kể từ tháng 9/2024.

Đồng franc Thụy Sỹ tăng vọt lên mức cao 0,8113 franc/USD, mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2015, trong khi vàng tăng lên mức kỷ lục mới trên 3.200 USD/ounce. Đồng euro leo lên 1,1473 USD/ounce, mức cao nhất kể từ tháng 2/2022. Động thái này phản ánh động lực giống như kênh trú ẩn mới nổi, được củng cố bởi việc Đức đình chỉ lịch sử quy tắc "phanh nợ" vào tháng trước.

Triển vọng xấu đi nhanh chóng của nền kinh tế Mỹ là một sự thay đổi cơ bản so với những kỳ vọng trước đó rằng sự trở lại Nhà Trắng của ông Trump sẽ mở ra một kỷ nguyên thuế thấp hơn, tăng trưởng nhanh hơn và đồng USD mạnh hơn.

Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi phản ứng của Trung Quốc sau khi Nhà Trắng làm rõ rằng thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc đã tăng lên 145%. Cũng có sự không chắc chắn về những gì sẽ xảy ra sau khi thời gian tạm dừng 90 ngày đối với các mức thuế cao hơn áp dụng cho hàng chục quốc gia khác kết thúc.

Làn sóng rút khỏi tài sản của Mỹ đang trở thành một yếu tố thay đổi cuộc chơi đối với biến động tiền tệ. Chi phí phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá hối đoái chính đang tăng lên, với biến động của đồng euro đạt mức cao nhất kể từ năm 2020 và đồng franc Thụy Sỹ chạm mức cao chưa từng thấy kể từ năm 2016.