Fed giảm lãi suất: Tác động đa chiều đến kinh tế vĩ mô Indonesia

Đồng tiền rupiah của Indonesia. Ảnh: AFP/ TTXVN

Sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống còn 4,00–4,25% vào ngày 17/9, động thái này đã ngay lập tức tạo hiệu ứng lan tỏa tới các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Indonesia. Ngân hàng trung ương Indonesia (BI) phản ứng nhanh bằng việc hạ lãi suất điều hành xuống khoảng 4,75%, nhằm tận dụng dư địa chính sách tiền tệ và giữ đà tăng trưởng.

Đây là tín hiệu tích cực cho đồng rupiah. Việc Fed giảm lãi suất khiến chi phí vay USD toàn cầu giảm, đồng thời khuyến khích dòng vốn dịch chuyển sang các thị trường mới nổi. Đồng rupiah Indonesia, sau phản ứng ban đầu suy yếu nhẹ, được dự báo sẽ ổn định trở lại nhờ dòng vốn ngoại quay trở lại, giúp giảm áp lực lên cán cân thanh toán và hỗ trợ dự trữ ngoại hối.

Tăng trưởng kinh tế của Indonesia nhờ đó có cơ hội duy trì đà phục hồi. Theo dự báo của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), kinh tế Indonesia có thể đạt tăng trưởng 4,7% năm 2025 và 4,8% năm 2026. Việc giảm lãi suất của BI, cùng với chi phí vay quốc tế rẻ hơn sau quyết định của Fed, sẽ giúp các doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn với giá thấp hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng sản xuất. Đây là tín hiệu quan trọng trong bối cảnh tăng trưởng GDP quý II/2025 đã đạt 5,12%, mức cao nhất trong hai năm.

Mặc dù lạm phát của Indonesia được OECD dự báo ở mức khoảng 2,3% trong năm 2025, các chuyên gia cảnh báo rủi ro giá cả vẫn hiện hữu. Sự suy yếu của đồng rupiah nếu kéo dài có thể khiến chi phí nhập khẩu tăng, gây áp lực lên giá hàng hóa và dịch vụ. Việc nới lỏng tín dụng nhanh cũng tiềm ẩn nguy cơ nợ xấu nếu không được kiểm soát chặt chẽ.

Giới phân tích đã đánh giá cao sự phối hợp giữa Ngân hàng trung ương Indonesia và tân Bộ trưởng Tài chính Purbaya Yudhi Sadewa. Việc cắt giảm lãi suất đồng thời với động thái của Fed cho thấy Indonesia đang chủ động ứng phó với biến động toàn cầu, đồng thời tạo điều kiện cho các chương trình hỗ trợ tăng trưởng và cải cách tài khóa.

Với các điều kiện và bối cảnh hiện nay, triển vọng ngắn hạn của Indonesia được đánh giá tích cực. Tốc độ tăng trưởng có thể duy trì ở mức khoảng 4,7–5,1%, lạm phát trong mục tiêu 2,5% ± 1%. Tuy nhiên, rủi ro từ thị trường xuất khẩu toàn cầu, áp lực tín dụng và biến động tỷ giá vẫn cần được theo dõi chặt chẽ. Việc cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng và bảo đảm ổn định vĩ mô sẽ là thách thức lớn nhất cho cả Ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính trong giai đoạn nới lỏng chính sách hiện nay.

Với động thái kịp thời và sự đồng bộ chính sách, Indonesia đang tận dụng cơ hội từ chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed để củng cố nền tảng tăng trưởng, song bài toán kiểm soát lạm phát và bảo đảm an toàn hệ thống tài chính vẫn sẽ quyết định thành công của chiến lược này.